Република Филипини је искористила глад јапанских инвеститора за приносом када се вратила на самурајско тржиште почетком августа, омогућавајући суверену да ухвати обвезницу од четири транше од 92 милијарде ЈПИ (863.4 милиона долара) по чврстој цени.
Трансакција је била мања од трговине самурајским обвезницама на Филипинима из 2018. године, која је прикупила 154.2 милијарде јена из три транше. Тај договор означио је повратак суверена на јапанско тржиште након осмогодишње паузе.
Повратком на јен прошле недеље, земља је желела да диверзификује своју базу инвеститора и начин на који је приступила тржишту, каже извор у филипинском министарству финансија.
„То је била добро примљена трансакција, а инвеститори су били задовољни“, додаје он.
Нација југоисточне Азије није једини суверен који је ове године искористио тржиште јена. Пошто су Мексико, Малезија и Индонезија такође продавали самурајске обвезнице у последњих неколико месеци, Филипини су пронашли ангажовану базу инвеститора у Јапану.
Јапански инвеститори „траже производе који нуде пристојан распон приноса“, каже Акихиро Игараши, шеф дужничког синдиката за Јапан у Номури. Допада им се разноликост кредита са рејтингом БББ и суверених кредита, додаје он.
„Пре неколико година није много јапанских налога могло да купи те кредите“, каже Игараши.
Али окружење са ниским приносом узело је данак на конзервативне јапанске рачуне.
„Морали су да промене свој стил улагања. Сваки пут када доведемо суверено тржиште у развоју на јапанско тржиште, видимо да све више и више инвеститора учествује.”
То је био случај са Филипинима. Даива Сецуритиес, Митсубисхи УФЈ Морган Станлеи Сецуритиес, Мизухо, Номура и СМБЦ Никко Сецуритиес били су водећи менаџери у трговини.
Сваки пут када доведемо суверено тржиште у развоју на јапанско тржиште, видимо да све више и више инвеститора учествује
- Акихиро Игараши, Номура
Суверен је почео да се удвара инвеститорима у Јапану 26. јула, пре него што је пласирао офшор инвеститоре 30. августа. Трогодишње менице су првобитно биле на тржишту по цени од 20 базних поена до 30 базних поена у односу на понуђену стопу јена, петогодишње и седмогодишње обвезнице на 30бп до 35бп преко и 10-годишњи метак на 45бп до 50бп преко.
Када је почео оффсхоре маркетинг, смернице су биле постављене на 20бп до 35бп, 30бп до 40бп, 30бп до 40бп и 50бп до 55бп, респективно.
Од тада је било питање жонглирања јасне међународне потражње за Филипинима са потребама јапанских инвеститора, који су били мало убедљивији.
„Били смо мало опрезни у погледу јапанске потражње за Филипинима“, каже Игараши, објашњавајући да Филипини тргују чвршће од Мексика и Индонезије, упркос томе што имају сличне рејтинге. Поред тога, та земља југоисточне Азије је желела да цене свој уговор строже од трговине самурајима 2018.
Договор је пласиран оффсхоре инвеститорима током три дана, уз коначне смјернице за трогодишње, петогодишње, седмогодишње и 10-годишње транше постављене на распон од 23бп, 33бп, 45бп и 53бп у односу на понуђену стопу замјене јена.
Део из 2022. је прикупио ¥30.4 милијарде са купоном од 0.18%, новчанице из 2024. вределе су 21 милијарду ¥ са 0.28%, папир из 2026. износио је 17.9 милијарди ¥ са купоном од 0.43% и обвезница из 2029. на 22.7 милијарди је вредна 0.59 милијарди ¥ XNUMX%. Све новчанице су продате по номиналној вредности, по истим распонима као и коначне цене.
„Чак и са овим веома, веома агресивним ценама, успели смо да добијемо потражњу“, каже Игараши. „Успели смо да видимо велику подршку постојећих инвеститора.
Строже цене
Иако је земља била задовољна исходом трансакције, извор у министарству финансија каже да је одлучила да прикупи нешто мањи износ новца у замену за нижу цену.
Филипини имају неке обавезе финансирања у јенима и планирају да задрже приходе од трансакције у јапанској валути, каже извор. Иако финансирање у јенима није нужно јефтиније од других валута, оно је „конкурентно“, додаје извор.
Више суверених зајмопримаца такође гледа на самурајско тржиште као на начин диверсификације своје базе инвеститора, каже Игараши. Већина емитената има природне потребе за јеном и не мењају приходе у своје локалне валуте, додаје он. Трансакције у јену имају тенденцију да цене пристојан износ већи од договора у доларима, чинећи све могућности арбитраже ништавним.
Статистички подаци о трансакцијама на Филипинима нису објављени, али извори из министарства финансија кажу да је било више потражње са Филипина у поређењу са његовим последњим издавањем. Књига је достигла укупно 130 милијарди јена.
Филипини у овом тренутку немају никакве даље планове финансирања за 2019. годину, али би могли да се врате ако буде прилике, каже извор министарства финансија.
Старији рад ће добити оцену Баа2 од стране Мооди'са и БББ+ од стране С&П.
НАПОМЕНА: Да ли желите професионално трговати на Форек-у? трговину уз помоћ наших форек робот развијени од стране наших програмера.
СигналКСНУМКСфорек ревиевс
СигналКСНУМКСфорек.цом - Најбољи Форек роботи и сигнали
