Очекује се да ће Фед држати стабилне стопе и обећати да ће тржишта краткорочних зајмова одржати стабилним

Очекује се да ће Федералне резерве завршити децембарски састанак у среду поподне сигнализирањем да се не жури да предузме било шта да промени свој неутрални став о каматним стопама.

Међутим, председник Фед-а Џером Пауел ће вероватно обећати да ће централна банка учинити све што је потребно да одржи високу ликвидност и стабилне стопе преконоћних кредита на крају године, у времену када је тржиште краткорочних кредита обично под највећим притиском.

Фед објављује своју изјаву након састанка у среду у 2 часова по источном времену и не очекује се да ће направити значајне промене у својој изјави са претходног састанка. Међутим, истовремено ће објавити своју прогнозу каматних стопа и најновије економске пројекције, а могло би да покаже извесно побољшање, посебно након новембарског повећања платних спискова од 266,000.

Пауел тада говори у 2:30 и могао би да буде упитан о тржишту краткорочних зајмова.

„Мислим да ће оно што ћу најпажљивије тражити су вероватно промене у прогнози. Неки од бројева су прилично добри“, рекао је Дру Матус, главни тржишни стратег у МетЛифе Инвестмент Манагемент-у. Матус је рекао да очекује да ће Фед остати на чекању још годину дана, тако да не види промену у његовим порукама. „Вероватно ће снизити стопу незапослености. Видимо како они падају и не видимо пораст инфлације.”

Једна од врућих тема око Фед-а било је репо тржиште. Фед спроводи преко ноћи и дугорочне операције како би тржиште несметано функционисало. Такође спроводи операцију квантитативног ублажавања како би повећала своје учешће у трезорским записима, повећавајући величину свог биланса стања и повећавајући ликвидност.

„До сада су били прилично флексибилни и [ја] не видим зашто би се то променило. Мислим да ће једноставно 'шта год да је потребно' сутра бити све што ће заиста требати да каже о том питању”, рекао је главни амерички економиста ЈП Морган Мајкл Фероли у мејлу.

Фероли очекује да ће Фед поновити да неизвесности остају. Пауел је био јасан да су трговинска питања потенцијално негативна и да свет чека крајњи рок који је председник Доналд Трамп одредио у недељу за потенцијалне нове царине за Кину ако не буде трговинског споразума. „Фед ће пратити податке и проценити „одговарајући пут“ стопе средстава; другим речима, наставиће да не изражава пристрасност политике. Не очекујемо било какво неслагање“, рекао је Фероли у белешци.

Фед би могао да прилагоди своју прогнозу за стопу фондова ФЕД-а када објави своју прогнозу, представљену у графикону који се зове тачкица. Тачкаста слика садржи све прогнозе каматних стопа званичника Фед-а. Фед је снизио стопе по трећи и последњи пут у октобру, спустивши циљни распон федералних фондова на 1.50% до 1.75%.

„Очекујемо да ће средња тачка за 2020. бити спуштена на средњу тачку тренутног циљаног распона, 1.625%. Иако ће вероватно и даље бити неких тачака у потрази за повећањем или два следеће године, сумњамо да ће велика већина Комитета бити пријатна да не предвиђа промене у референтним стопама у наредној години“, рекао је Фероли.

Професионалци на тржишту су чекали да чују шта ће Фед рећи о тржишту краткорочних зајмова. Репо је део финансијских тржишта који је за већину људи нејасан, али је у центру пажње од необичног скока стопа у септембру.

То је изузетно важно јер је то куда институције иду када им је потребна краткорочна готовина. Они обично мењају неке колатерале, као што су трезори или хипотекарне хартије од вредности, за краткорочни зајам. Сматра се водоводом Волстрита, а забринутост је ако не ради или ако показује стрес, онда би то могло довести до правих проблема у финансијском систему.

Матус не очекује да ће Фед дати било какве изјаве о репо тржишту у среду. „Сигурно ће бити питани о томе на конференцији за штампу“, рекао је Матус. „Он ће имати некакав одговор. Да ли је ово довољно да усрећи људе је сасвим друго питање. Мислим да не желе да успоставе решење за које нису ни сигурни да им је потребно на сталној основи.”

Он је рекао да су операције на отвореном тржишту за сада решиле проблем. „Мислим да чак нису ни сигурни шта се дешава. Направили су неке промене како би покушали да буду позитивнији, како би покушали да скину део притиска са тржишта“, рекао је Матус. „Није 'ако није покварено, не поправљај'. То је више као „ако не знаш зашто је покварен, не поправљај га“.“

Репо тржиште се суочава са притисцима на крају квартала, пошто су банке под притиском да учине безбедним своје билансе, а још више на крају године у регулаторне сврхе. То значи да не желе да прикажу огроман износ краткорочних обавеза у својим билансима на крају квартала. Каматне стопе на репо тржишту полако расту, како се ближи крај године.

„Ако желите да блокирате финансирање до краја године од 31. децембра до 2. јануара, платили бисте 4.20% за опште обезбеђење трезора“, рекао је Михаел Шумахер, директор стратегије каматних стопа у Веллс Фаргу. „Та цена пре две недеље била је 3%. Заправо се постепено помера. Чини се да расте прилично стабилно." Он је прошле године рекао да је стопа порасла чак пет одсто, па је то могуће.

Шумахер је рекао да не би било изненађујуће да Фед привремено додаје више средстава тржишту.

За скокове стопа у септембру криве су све, од корпорација које траже краткорочна средства за плаћање пореза до промена у банкарским правилима које су ометале кредитирање.

Велике банке које су примарни дилери су једине институције које могу да користе средства Фед-а, а онда би биле зајмодавци другим институцијама којима је потребан капитал. Али они такође могу послужити као уско грло јер се од њих не тражи да извештавају о томе како се користе краткорочна средства.