Goldman, Morgan Stanley höjer BNP-utsikterna och Goldman säger att arbetslösheten kan vara den lägsta sedan 1953

Mängden av positiva signaler nyligen får några viktiga Wall Street-ekonomer att höja sina förväntningar på ekonomisk tillväxt.

Både Goldman Sachs och Morgan Stanley har skjutit upp sina uppskattningar för helåret 2018. Enligt prognoserna kommer bruttonationalprodukten nu att stiga med minst 3 procent, en siffra direkt i linje med vad president Donald Trump säger att hans politik kommer att upprätthålla under längre period.

Det finns en hake - båda bankerna säger att uppgången bara är tillfällig, med tillväxt som styr tillbaka mot den långsiktiga trenden som har sett att den amerikanska ekonomin knappt har expanderat med 2 procent per år sedan den senaste lågkonjunkturen tog slut.

Men kommentarerna som följer med uppgraderingen tyder på att uppsvinget från förvaltningens stimulansinsatser kan ha underskattats. Särskilt Golmans ser arbetslösheten sjunka till ett lågt i flera generationer, med det spirande handelskriget som endast har begränsad effekt.

"BNP-rapporten för 2Q18 och omfattande årliga referensrevideringar målade en mycket gynnsammare bakgrund för den inhemska ekonomiska aktiviteten än vi förväntade oss, med uppsida i nästan varje kärnefterfrågekomponent av BNP," sa Morgan Stanley-ekonomen Ellen Zentner i en prognos för kunder.

Internerna för den BNP-rapporten i slutet av juli fortsätter att smältas på gatan, men en konsensus växer fram: tillväxttakten på 4.1 procent i sig var stark, men på grund av revideringar av tidigare år och andra faktorer var rapporten förmodligen ännu starkare än det såg ut. En stor ökning av besparingsgraden, från 3 procent till 7 procent, stack ut mest som en faktor som speglar uppdämd efterfrågan och mer utrymme att växa framåt.

Likaså för förra fredagens jobbrapport.

På den översta raden föll vinsten på 157,000 59,000 i icke-jordbrukslöner under Wall Streets uppskattningar. Men en närmare titt på siffrorna visade betydande uppjusteringar som lade till XNUMX XNUMX till de föregående två månadernas räkningar. Och kvaliteten på jobbskapandet lutade mestadels mot branscher med högre betalningar som så småningom skulle hjälpa till att ta ekonomin ur dess decenniumlånga lönesänkningen.

"Fredagens rubrik på 157 XNUMX jobb underskattar avsevärt styrkan i sysselsättningsrapporten i juli," sa Jan Hatzius, chefsekonom på Goldman Sachs, i en anteckning. "Sammansättningen av sysselsättningstillväxten var stark, med kraftiga vinster i cykliska sektorer som tillverkning och tillfälliga hjälptjänster som kompenserades av svagare siffror i mindre cykliska sådana som utbildning/hälsa och lokala myndigheter."

Som ett resultat av de nya siffrorna höjde Morgan Stanley sin BNP-prognos för 2018 från 2.5 procent till 3 procent. Företaget sänkte faktiskt sin uppskattning för 2019 ett snäpp, från 2.1 procent till 2 procent på grund av övertygelsen om att effekterna av skattesänkningar och högre utgiftstak på skattesidan kommer att börja avta under det kommande året.

För Goldman håller man fast vid sina förväntningar för det tredje kvartalet 2018 att se en BNP-ökning på 3.3 procent, men höjde sina utsikter för fjärde kvartalet till 2.5 procent. Baserat på siffrorna för första och andra kvartalet skulle det ta helårsgenomsnittet till 3.15 procent. Företaget höjde också sin uppskattning för 2019 till 2 procent från 1.75 procent.

Utöver sin BNP-uppgradering ser Goldman nu att arbetslösheten faller till 3 procent 2020. Om den prognosen stämmer skulle det markera den lägsta arbetslöshetsnivån sedan 1953.

Hatzius uttryckte en ganska sansad syn på den tullstrid som USA har engagerat sig i med sina globala handelspartner. Även om han sa att de "högre handelshindren är klart negativa ur ett långsiktigt mikroekonomiskt perspektiv", kan de på kort sikt faktiskt vara positiva.

"Ur ett kortsiktigt makroekonomiskt perspektiv är det också sant att att göra saker vi inte är så bra på kan kräva en betydande mängd resurser, inklusive arbetare", skrev han.

Båda ekonomerna uttryckte också en uppfattning om att penningpolitiken kommer att fortsätta att bli mer restriktiv.

Hatzius sa att de solida tillväxtsiffrorna kommer att göra Fed övertygad om att den kan gå bortom den "neutrala" räntan som varken är stimulerande eller stram. Mer specifikt sa han att han tvivlar, som vissa på marknaden förväntar sig, att Fed kommer att hoppa över en räntehöjning vid sitt decembermöte.

Morgans Zentner var i linje med det tänket. Faktum är att banken ändrade sin prognos att centralbanken verkligen bara skulle göra ytterligare en höjning i år och tror nu att två till är på gång. Dessutom sa Zentner att hon förväntar sig att Fed kommer att vandra tre gånger till innan hon stannar.