Jack Bogles sista varning till investeringsbranschen: "Glöm inte den lilla killen du tjänar"

I sin sista bok, "Stay the Course", lämnade Jack Bogle investerare och proffs en varning om en kommande kamp inom investeringsförvaltning.

Han hade noga följt under de senaste åren när ett växande antal akademiker väckte frågor om storleken på stora passiva fondförvaltare, som Vanguard, BlackRock och State Street Global.

När de växer, kommer de att kontrollera för många av röstandelarna i USA:s största företag i den utsträckning som de dämpar konkurrensen? Det är en fråga som kan forma regleringen av fondbranschen under det kommande decenniet eller längre. Vissa förslag kräver redan regler som skulle avgöra vilka fonder som kan äga aktier i vilket företag, vilket, påpekade Bogle, skulle motverka själva idén med en odlad fond - indexfonden. * För extra pengar på valutamarknaden använd vår forex robot*

Han var djupt oroad över att när de försöker lösa det strukturella problemet, tillsynsmyndigheter och industri skulle glömma de främsta förmånstagarna av indexfonder: människorna han kallade "den lilla killen", medelklassinvesterare.

"Under de kommande åren måste alla som är intresserade av framtidens investeringsförvaltning gå med i kampen mot teorier som till stor del inte stöds som skulle ... förstöra det enskilt bästa alternativet som våra familjer har för att investera för att samla rikedomar: att köpa och inneha aktier i en brett diversifierad , lågprisindexfond för aktiemarknaden”, skrev han.

Jag intervjuade Bogle, som dog onsdagen den 16 januari, ungefär ett halvdussin gånger under de senaste fem åren. Jag har intervjuat hundratals VD:ar under loppet av min karriär; Bogle tornade sig över nästan alla företagsledare. Han var ett lejon i investerarvärlden, en av 20-talets mest inflytelserika personer. Men det som stack ut med Jack personligen var hans känsla för värderingar, det nyanserade sättet han tänkte på dem och hur hårt han arbetade för att behålla dem.

Jack stod alltid upp för den lilla killen. Under den världsberömda vd:ns exteriör fann jag honom som en snäll och omtänksam man.

Jag intervjuade honom först när jag var nyskild, med två barn, inget jobb, väldigt lite pengar och en bit av en idé om att jag skulle kunna göra det som frilansskribent. Jack och jag gjorde en bra telefonintervju — han skrattade och tänkte på cykeln han hade sparat till som barn. Sedan tog jag modet i mina händer och frågade om han skulle sitta ner för en personligen.

Jag kom till kontoret och upptäckte direkt att jag hade glömt att ta med en penna. "Vad är du för slags författare?" rasade han och lät sur. Det låga soffbordet på hans kontor var täckt med papper. Han hade beräknat hur låga avgifter korrelerade till högre avkastning.

Men på något sätt vandrade vi in ​​på personligt territorium. Han hade inte blivit rik, sa han till mig. Faktum är att hans mamma arbetade i en presentbutik för att ställa mat på bordet under den stora depressionen. "Du kan bara inte föreställa dig vilken börda hon hade dag efter dag," sa han. "Jag kommer aldrig ihåg att hon klagade. Livet har många bördor. Hon visade dem aldrig.”

Jag grät och tänkte på hur mammor försöker dölja sin smärta för sina barn och hur barnen nästan alltid vet. "Jag är också ensamstående mamma", sa jag förfärad över min egen brist på professionalism. "Jag är ledsen." Den sura vd:n smälte långt. Han började gråta också.

Vi fortsatte med att prata om hans föräldrar, hans fars alkoholism och hur Jack hade förlåtit sin pappa. Det satte tonen för alla uppföljande intervjuer jag haft med honom genom åren. Han var nästan alltid villig att hoppa på telefonen under en plötslig marknadsnedgång, eftersom han visste en rubrik från honom: "Stopp. Gör ingenting” skulle hindra många amerikaner från att få panik och sälja när marknaden föll.

Han arbetade hårt för att behålla en känsla för prioriteringar och för att trampa ner sin egen hybris. Detta var ingen lätt bedrift, med tanke på att hyllningen riktad mot honom ibland kunde vara pinsam, som han en gång sa till mig. En av hans överraskande taktiker var poesi.

OBS! Du kan inte hitta rätt handelsstrategi? om du inte har tid att studera alla verktyg i handeln och du inte har pengar för fel och förluster - handla med hjälp av vår Keltner kanal Forex robot utvecklad av våra professionella. Du kan också testa i Metatrader vår Forex Scalping Robot gratis nedladdning .

Ja, du hörde rätt: poesi. Han läste den och memorerade den, delvis för att ge sig själv det utrymme för introspektion som han trodde det krävs för att bevara gott omdöme. Han visste hur lätt det är för en världsberömd vd att bli outhärdlig. Han hade en kopia av "Ozymandias" på sitt kontor. Jag frågade honom varför.

"Det första jag tänker på är: 'Skamma ner arrogansen, kompis. Det du har byggt kommer inte att hålla för evigt. Ingenting varar för evigt", sa han till mig via e-post. Men han försökte bygga upp Vanguard och indexrevolutionen för att hålla. Det innebar att knyta båda deras identiteter till ett altruistiskt uppdrag. "Människor betyder något, och att bry sig om den människa som vi tjänar med - och som vi tjänar - måste vara själen i varje institution som är värd sitt salt", skrev han. "Jag antar att Ozymandias inte brydde sig så mycket, förutom om sig själv och sina verk."

"Du bad inte om en uppsats," tillade han. "Ta vad du behöver." I min senaste intervju med honom, för ett drygt år sedan, pratade vi om att "hålla kursen" och hur han tänkte fortsätta med sitt uppdrag att tjäna enskilda investerare tills hans liv tog slut. Det gjorde han, precis avslutat sin sista bok, med den varningen från mannen som hade utvecklats från en arrogant ung VD till investeringsbranschens samvete.

Han kommer att bli ihågkommen för att ha lanserat indexrevolutionen och världens största fondbolag. Men han trodde att anledningen till att revolutionen och företaget lyckades var på grund av det värde han såg till att de förkroppsligade: att hjälpa medelklassinvesterare. Hans sista varning till investeringsbranschen: Glöm inte vem du tjänar.