Dovish Fed, lågkonjunkturrisker, långvarigt handelskrig, Brexit trötthet

Dollarn föll kraftigt under natten då FOMC:s ekonomiska prognoser visade sig vara mycket mer duva än väntat. Försäljningen fortsätter idag, särskilt mot den japanska yenen, som höjs i stort sett efter den kraftiga nedgången i amerikanska statsräntor, som svar på FOMC. Medan aktiemarknaderna bara är blandade, hopar sig riskerna snabbt. För det första drev Feds duvhet nu den mest tillförlitliga delen av avkastningskurvan på randen av att indikera recession. För det andra antydde Trump att han kommer att förlänga det pågående handelskriget med Kina även om det senare går med på ett handelsavtal. Skadorna på världsekonomin av de två länderna kan sträcka sig under lång tid.

Genom att stanna kvar på valutamarknaderna är den kanadensiska dollarn den näst svagaste för idag även om WTI-råoljan steg genom 60-handtaget på en kraftig nedgång i oljelagret. Nyzeeländsk dollar är den starkaste efter en solid återhämtning i Q4 BNP. Australisk dollar följer efter som arbetslösheten sjunkit till den lägsta sedan 2011. Sterling är blandat för idag även om det är den svagaste för veckan. EU-toppmötet i Bryssel kommer att bevakas för formella svar på Storbritanniens begäran om förlängning av artikel 50.

Tekniskt sett tas EUR/USD:s brytning av 1.1419-motståndet som det första tecknet på en bottnad på medellång sikt. Fokus kommer nu att vändas till 1.1569 motstånd på kort sikt. På samma sätt tyder USD/CHF-brott på 0.9926 stöd också på medellång sikt. Fokus kommer att övergå till 0.9716-stöd. USD/JPY kommer att ta på sig 110.35 nyckelstöd för att bekräfta en baisseartad vändning på kort sikt.

I Asien är Japan på semester. Hongkong HSI är upp 0.17%. China SSE är upp 0.94% till 3119, tillbaka över 3100 handtag. Singapore Strait Times är upp 0.14%. Under natten sjönk DOW -0.55%. S&P 500 sjönk -0.29%. Men NASDAQ steg 0.06%. 10-års avkastning sjönk -0.079 till 2.525. 30-årig avkastning sjönk -0.053 till 2.975, tappade 3% grepp.

Dovish Feds prognoser pekar på ingen höjning under 2019, långsammare BNP-tillväxt och högre arbetslöshet

Fed vänster federala medel räntan oförändrad vid 2.25-2.50% som förväntat. Uttalandet erbjöd ingen överraskning i utskottet kommer att förbli "patient" när det gäller framtida anpassningar av räntorna. Fed beslöt också att säga upp balansreduktionsplanen i september i år.

Chockerna kom från de allsidiga, djupt duva ekonomiska prognoserna. Kort sagt, det blir inga fler räntehöjningar i år. Och den nuvarande räntehöjningscykeln kan sluta med en ränta under den längre löptiden. BNP-prognoserna för 2019 och 2020 revideras ned. Arbetslösheten för 2019, 2020 och 2021 revideras alla upp.

Federal funds räntorna beräknas ligga på: 2.4 % 2019, nedreviderad från 2.9 %; 2.6 % 2020, nedreviderad från 3.1 %; 2.6 % 2021, nedreviderad från 3.1 %. Medianen på längre sikt är oförändrad på 2.8 %. Det vill säga att det inte blir någon räntehöjning i år. Och förmodligen bara en vandring 2020 och det är klart. Den nuvarande cykeln kan hamna med en ränta under den långsiktiga nivån.

BNP-tillväxten beräknas bli: 2.1 % 2019, nedreviderad från 2.3 %; 1.9 % 2020, nedreviderad från 2.0 %; 1.8 % 20201, oförändrat. Arbetslösheten beräknas vara på; 3.7 % 2019, uppreviderad från 3.5 %; 3.8 % 2020, uppreviderad från 3.6 %; 3.9 % 2021, uppreviderad från 3.8 %. Kärn-PCE-inflationen beräknas vara: 2.0 % 2019, oförändrad; 2.0 % 2020, oförändrat; 2.0 % 2021, oförändrat.

Drastiska rörelser sågs på obligationsmarknaderna med en avkastningskurva som nu tyder på ökade risker för recession framöver. Den mest pålitliga lågkonjunkturindikatorn blinkar nu rött efter gårdagens rörelser på obligationsmarknaderna. Skillnaden mellan 3-månaders- och 10-års yield har minskat kraftigt och på randen av invertering. Lutningen på 3-månaders och 10-årsräntorna bevakas av de flesta ekonomer och ses som den bästa recessionsindikatorn.

Föreslagna avläsningar på FOMC:

Trump tipsar om att förlänga handelskriget och behålla tullarna på Kina under en lång period

Trump sa att hans administration talar om att lämna tullar på Kina under en lång period. Det vill säga, även om ett handelsavtal nås, kommer tullarna inte att begränsas förrän Kina följer villkoren i avtalet. Hans kommentarer kommer strax före USTR Lighthizers resa till Peking nästa vecka för att återuppta förhandlingarna.

Han sa: "Vi pratar inte om att ta bort dem, vi talar om att lämna dem under en avsevärd tid, eftersom vi måste se till att om vi gör avtalet med Kina så lever Kina efter avtalet. Trump kritiserade också att Kina hade många problem med att leva efter vissa avtal.”

Kina har ännu inte fått något formellt svar på kommentarerna. Men vad Trump sa sågs generellt som kontraproduktivt för förhandlingen, såväl som världsekonomin. Utan att USA stoppar strafftullarna kommer Kina definitivt inte att gå med på att korrigera sin orättvisa handelspraxis samtidigt som de häver sina egna vedergällningstullar. USA kommer inte ha allt. Det vill säga, även om det finns ett eventuellt avtal och Kina kommer att påskynda sina reformer, kommer tullarna från båda sidor att stanna där mycket längre.

Som vi betonade tidigare finns det ingen vapenvila för tillfället, ingen vapenvila. Tullarna är handelskrigets "kanoner" och de bombar båda ekonomierna varje dag just nu. De skadar också världen och kommer att fortsätta att göra det under en lång period som Trump indikerade.

EU skulle bara bevilja kort brexitförsening om Commons godkänner avtalet

Storbritanniens premiärminister Theresa May skrev formellt ett brev till Europeiska rådets president Donald Tusk i går och bad om förlängning av artikel 50 till den 30 juni. Datumet i sig kan diskuteras redan eftersom EU insisterade på att det inte kunde vara senare än den 23 maj, då EU-val hålls. . Frågan just nu är att EU har gett ett ganska enhetligt svar att Storbritannien skulle kunna beviljas en förlängning endast under förutsättning att Brexit-avtalet godkänns av Commons.

I ett uttalande erbjöd sig Tusk att ge en kort artikel 50-förlängning. Men det skulle vara "villkorat av en positiv omröstning om utträdesavtalet i underhuset." Om hans förslag godkänns av alla andra 27 EU-medlemmar, och det blir en positiv omröstning i underhuset nästa vecka, kan EU "slutföra och formalisera beslutet om förlängning i det skriftliga förfarandet". Tusk är redo att kalla till ytterligare ett EU-toppmöte nästa vecka om det skulle behövas.

Denna ståndpunkt är ganska enhetlig i EU eftersom tjänstemän upprepade betonade att det finns mycket syfte med förlängningen, vare sig det är till 23 maj eller 30 juni. Men då återstår frågan om May kunde säkra tillräckligt stöd för sin affär. Det förblir en utvecklande historia.

May sa i sin bostad i Downing Street att brexitförseningen är "en fråga om stor personlig ånger". Hon tillade "Jag hoppas passionerat att (parlamentsledamöter) kommer att hitta ett sätt att stödja den överenskommelse som jag har förhandlat fram med EU, en överenskommelse som ger resultat av folkomröstningen och är den allra bästa uppgörelsen som kan förhandlas, och jag kommer att fortsätta arbeta natt och dag för att säkra stödet för affären. Men hon betonade att hon inte föredrog att skjuta upp Brexit längre än till den 30 juni.

Australiens arbetslöshet sjönk till 4.9 % när arbetskraftsdeltagandet sjönk -0.2 %

På säsongsrensad sikt växte den australiensiska arbetsmarknaden med 4.6 15.2 i februari, klart under förväntningarna på 7.3 11.9. Heltidsanställningen sjönk -4.9 5.0 medan deltidsanställningarna ökade med 2011 0.2. Arbetslösheten sjönk till 65.6 %, en minskning från XNUMX %. Det är också den lägsta nivån sedan juni XNUMX. Deltagandegraden sjönk dock med -XNUMX % till XNUMX %.

Den säsongsrensade arbetslösheten ökade i New South Wales (upp 0.3 pt till 4.3 %) och Victoria (upp 0.2 pt till 4.8 %). Minskningar observerades i västra Australien (ned 0.9 poäng till 5.9 %), Queensland (ned 0.6 poäng till 5.4 %), södra Australien (ned 0.6 poäng till 5.7 %) och Tasmanien (ned 0.5 poäng till 6.5 %).

ABS:s chefsekonom Bruce Hockman sa: "Trendarbetslösheten minskade med 0.5 procentenheter under året, från 5.5 procent till 5.0 procent. Nedgångstakten avtog under de senaste månaderna, vilket var i linje med den nedgång som setts i de senaste lediga jobben och BNP-siffrorna."

Nya Zeelands BNP ökade med 0.6 % kvo, lett av tjänster

Nya Zeelands BNP växte med 0.6 % kvoq under Q4, upp från Q3:s 0.3% kvo och matchade förväntningarna. BNP växte med 2.8 % under året som avslutades i december 2018. Även om tillväxten på 0.6 % missade RBNZ:s prognos på 0.8 %, är den kanske inte tillräckligt svag för att föranleda en RBNZ-räntesänkning i denna månads möte ännu.

Om man tittar på detaljerna drevs tillväxten av tjänstesektorerna som steg med 0.9 %, där 9 av 11 tjänstesektorer noterade ökningar. Jordbruk, skogsbruk och fiske minskade -0.6 %. byggandet steg 1.8%. Hushållens utgifter steg med 1.3 procent. Investeringarna steg med 1.4 procent.

Framöver – SNB och BoE kommer sannolikt inte att erbjuda några fler överraskningar

SNB och BoE räntebeslut är dagens huvudfokus. Båda förväntas stå klappa och kommer sannolikt inte att bjuda på några överraskningar. SNB förväntas hålla folioräntan på -0.75 %. Det tremånaders Libor-målintervallet bör också hållas på -1.25 % till -0.25 %. Centralbanken bör också hävda att det är nödvändigt att hålla räntan negativ och lova att intervenera på valutamarknaderna när det behövs.

BoE förväntas också hålla bankräntan oförändrad på 0.75 %. Målet för köp av tillgångar bör hållas till 435 miljarder GBP. BoE kommer också att upprepa att de ekonomiska utsikterna kommer att bero mycket på Brexits karaktär, hård eller mjuk, plötslig eller jämn. Det kommer också att upprepas att den monetära vägen efter Brexit inte kommer att vara automatisk och kan gå åt båda hållen.

På datafronten kommer Storbritannien att släppa detaljhandeln; Kanada kommer att släppa grossistförsäljning. USA kommer att släppa anspråk på arbetslöshet, Philly Fed-undersökning och ledande index.

Föreslagna läsningar om BoE och SNB:

EUR / USD Daglig Outlook

Dagliga svängningar: (S1) 1.1349; (P) 1.1398; (R1) 1.1462; Mer…..

EUR/USD:s återhämtning från 1.1176 accelererade till så högt som 1.1448. Brytningen av 1.1419 motstånd tas som det första tecknet på botten på medellång sikt. Intradagsbias är nu på uppsidan för 1.1514/1569 motståndszon först. På minussidan, brytning av 1.1335 mindre stöd behövs för att indikera slutförandet av uppgången från 1.1176. Annars kommer utsikterna på kort sikt att förbli försiktigt hausse i händelse av reträtt.

I den större bilden tyder den nuvarande utvecklingen på att en botten på medellång sikt redan kan bildas vid 1.1176. Det kom efter att ha nått 61.8% retracement på 1.0339 (2016 låg) till 1.2555 (2018 high) på 1.1186, på hausseartad konvergenstillstånd i daglig MACD. Ytterligare rally kunde ses tillbaka till 38.2% retracement på 1.2555 till 1.1176 vid 1.1703. Det är lite tidigt att bekräfta en hausseartad vändning på medellång sikt. Strukturen för uppgången från 1.1176 och reaktionen till 1.1703 fibonacci-nivå kommer att övervakas för att göra en bedömning senare. Men i vilket fall som helst behövs ett avgörande avbrott på 1.1176 för att bekräfta återupptagandet av nedåtgående trend. Annars är utsikterna i värsta fall neutrala.

Uppdatering av ekonomiska indikatorer

Signal2forex recension