Brasilien banker redo för senaste stresstest

Det ekonomiska nedfallet från coronavirus på tillväxtmarknader drabbar Brasilien hårt, men soliditeten - och lönsamheten - i banksektorn hjälper till att lindra smärtan.

En ny rapport från Goldman Sachs framhöll omfattningen av Brasils finansiella exponering mot Covid-19: Brasilien har sett sina aktiemarknader sälja mer än något annat stort land och den verkliga har också varit en av de sämst presterande valutorna.

Landets banksektor ser dock ut att motstå den senaste krisen.

Stora banker i Brasilien kan ha flera brister ... Men det finns en sak som ingen kan förneka - de är bunnsolida 

 - Eduardo Rosman, BTG Pactual

En rapport från BTG Pactual belyser de positiva aspekterna av att ha ett konsoliderat banksystem - det ökar lättheten av samordning och reglering under kriser och tenderar mot stark lönsamhet för dessa spelare under goda tider och dåliga.

"Under åren har bankerna stått inför hyperinflation, prisfrysningar och Collor-planen, som kapade sparkonton," argumenterar Eduardo Rosman, analytiker på finansinstitut på BTG Pactual. ”De överlevde Lehman-bysten 2008 och den största företagskrisen i Brasils historia 2015/16 utan många blåmärken.

”Stora banker i Brasilien kan ha flera brister. Deras appar är inte de bästa, kredit och avgifter är förmodligen dyra och servicekanaler är tidskrävande och ofta fulla av pappersarbete. Men det finns en sak som ingen kan förneka - de är solida. ”

soliditet

Denna soliditet är baserad på flera faktorer. För det första är det finansiella systemet främst i händerna på fem stora, lönsamma banker. Avkastningen på eget kapital (ROE) uppgick till 16.5% i september 2019, då genomsnittet för de största privata bankerna var 21%; och bankerna är välkapitaliserade, med kärnkapital cirka 14%.

Banksystemet är också likvida, med mer än 90% av stora bankers finansiering från lokalt anskaffat medel i lokal finansiering (mestadels från insättningar). Reservkraven representerar 416 miljarder dollar, eller ungefär 6% av BNP (från och med januari 2020), och centralbanken har också reagerat på krisen orsakad av Covid-19 med R $ 2.7 biljoner likviditets- och kapitalåtgärder, som tillsammans representerar 36.6% av BNP (mycket högre än det belopp som pumpades in i ekonomin 2008, som då var 200 miljarder dollar, eller 5.9% av BNP).

Bland de viktigaste av centralbankens åtgärder var dess beslut att minska obligatoriska insättningar och förbättra den kortsiktiga likviditetsberäkningen (LCR). 

Och när förväntningarna på effekterna av koronaviruset ökade tillkännagav CMN åtgärder för att hjälpa banker, som att avstå från kravet på att tillhandahålla omförhandlingar av icke förfallna skulder med kunder och att minska bankernas krav på bevarandeskapital från 2.5% till 1.25% för en året, låsa upp 56 miljarder dollar i kapital för banker (beräknas möjliggöra en eventuell extra 640 miljoner utlåning till ekonomin).

Inverkan

BTG Pactuals Rosman har modellerat den sannolika inverkan på de stora bankerna: ”Varje kris har sina unika egenskaper. Men tidigare kriser visade motståndskraften och sundheten i det brasilianska finansiella systemet, och vi håller oss med denna uppfattning. ”

Modellerna innebär en ökning av nettoresultatet med cirka 5% för de stora bankerna. Med en ökning av avsättningarna på 50% bland de stora privata bankerna (motsvarande en höjning av 165 basispunkter i riskkostnaderna) krymper den konsoliderade nettoresultatet med 22% jämfört med 2019 års resultat.

Tidigare kriser visade motståndskraften och sundheten i det brasilianska finansiella systemet, och vi håller oss med denna åsikt 

 - Eduardo Rosman, BTG Pactual

Även om modellerna antar en ökning av avsättningarna på 75% och 100%, skulle det bara resultera i en inkomstnedgång på respektive 36% och 39% - en hit för ROE, men bara deprimerande vinster och inte på något sätt hotar kvartalsvis. 

I värsta fallet (en ökning av avsättningarna med 100%) skulle bankerna fortfarande generera avkastning på kapital som skulle vara avundsjuka för alla banker som är baserade på en utvecklad marknad under goda tider: med BTG-prognos för ROAD på 12.5% för Bradesco, 11.8% för Itaú och 8.6% för Santander (medan statligt ägda Banco do Brasil förväntas minska till 4.5%).

Det är för tidigt att se effekterna av krisen på de siffror som bankerna släppte men Rosman rapporterar att Santander Brasils VD, Sergio Rial, berättade för honom att han var "säker på att upprätthålla sin slutlinje".

Emellertid kan fickor av svagheter dyka upp någon annanstans i Brasils banksystem. 

Enligt Fitchs senior chef och chef för Sydamerika och Karibien finansinstitut, Claudio Gallina, är medelstora banker sårbara eftersom en del av dem fokuserar på det små och medelstora företagssegmentet, som vanligtvis är mer känsligt för problem än stora företag : ”Många av de medelstora finansiella institutionerna är mitt i strategiska förändringar med hänvisning till sina affärsmodeller och har haft betydande utgifter för utarbetandet av sina projekt. 

”Den nuvarande krisen kan leda till en längre fördröjning för dessa institutioner att kunna dra nytta av sina projekt. Större likviditets- och kapitalkuddar i sådana fall bör stödja nuvarande betyg. Kreativitet för att utveckla nya produkter, fokusera på kundernas verkliga behov och smidighet vid implementering kommer att vara avgörande. ”