Coronavirus-krisen ökar pressen på Polens banker

Polens banker stöter på en oöverträffad chock när Covid-19-krisen driver landet mot sin första lågkonjunktur på nästan 30 år.

Analytiker på Raiffeisen Bank International (RBI) förutspår att ekonomin, som expanderade med 4.1% 2019, kommer att minska med 2% i år efter att Polen började lämna in den 11 mars.

För att mildra effekterna av Covid-19 meddelade den polska regeringen den 18 mars ett stimulanspaket som påstås vara värt Zl212 miljarder (49.9 miljarder dollar).

I praktiken inkluderar detta begränsat stöd för polska företag.

Likviditetsåtgärder som tidigare meddelats av centralbanken, inklusive Polens första kvantitativa lättnadsprogram och en lokal version av den riktade långsiktiga refinansieringstransaktionen (TLTRO), stod för en tredjedel av rubriknumret.

Garantier för företagskredit från BGK: s utvecklingsbank och en ny offentlig investeringsfond stod för det mesta av återstoden och lämnade bara Zl29 miljarder för företag och arbetare.

Paketet, som i Warszawa kritiserades allmänt som otillräckligt, väckte rädsla för att banksektorn skulle bli ombedd att bära krisen - särskilt när det kom hårt på hälen för centralbankens beslut att ta bort sin systemiska kapitalriskbuffert.

Riskökning

Analytiker säger att flytten, som kommer att minska bankernas nivå 1-krav med tre procentenheter, kommer att frigöra mellan Zl30 miljarder och Zl33 miljarder kapital. De polska myndigheterna har redan gjort det klart att detta bör användas för att absorbera förluster relaterade till Covid-19.

”Risken är att bankerna förväntas bära en del av bördan för att stödja den polska ekonomin genom skuldförlåtelse och omplanering i utbyte mot minskningen av kapitalkravet”, säger Andrzej Powierza, en aktieanalytiker vid Citi Handlowy Brokerage House.

Maciej Marcinowski, biträdande chef för forskning vid den polska investeringsbanken Trigon, håller med.

"Regeringens åtgärder i sin nuvarande form verkar inte vara tillräckliga för att förhindra många konkurser och en ökning av arbetslösheten i Polen", säger han. "Såvida inte ytterligare åtgärder vidtas är det troligt att riskkostnaderna kommer att öka i den polska banksektorn på medellång sikt."

För sin del har polska banker redan erbjudit att frysa lånebetalningar för alla kunder i tre till sex månader, liksom att rulla över lån till företag i upp till sex månader på oförändrade villkor.

Den polska bankföreningen (ZBP) säger att dess medlemmar också är redo att underlätta tillgång till kortfristig kredit för företagare som drabbats av Covid-19: ”Banker väntar på avslutat arbete som initierats av statliga myndigheter och myndigheter, vilket kommer att göra det möjligt att erbjuda sådan hjälp. ”

Trots det senaste presset på lönsamhet - sektorsövergripande avkastning på eget kapital har minskat stadigt under de senaste fem åren till bara 8.2% 2019 - är Polens större banker ekonomiskt sunda och väl positionerade för att hjälpa till i kampen mot Covid-19.

Det finns faktiskt oro för att vissa kan bli ombedd att göra för mycket. Både marknadsledaren PKO BP och nummer tre-spelaren Bank Pekao är statskontrollerade, en faktor som lyfter röda flaggor för investerare med tanke på de interventionistiska tendenser som Polens styrande lag och rättviseparti (PiS) har.

"Frågan kommer att vara i vilken utsträckning de bara kommer att fatta kommersiellt styrda beslut eller om de måste prioritera att stödja ekonomin," säger Powierza.

Politiska risker

Riskerna för politisk inblandning i Polen belyses igen den 12 mars, när Covid-19-krisen fick fart, presidenten för den statskontrollerade försäkringsgiganten PZU byttes ut utan varning.

PZU äger kontrollerande aktier i Bank Pekao och mindre rival Alior Bank.

"Det var inte ett bra ögonblick för ett sådant tillkännagivande från PZU," säger en lokal bankir. "Förändringen av president utan någon förklaring och utnämning av en person som inte är välkänd för marknaden lockar investerarnas uppmärksamhet till den politiska risken i statskontrollerade institutioner."

Risken är att bankerna förväntas bära en del av bördan att stödja den polska ekonomin genom skuldförlåtelse och omplanering i gengäld för att minska kapitalkraven 

 - Andrzej Powierza, Citi Handlowy Mäklarhus

Samtliga banker i Polen står också inför marginalpress efter att centralbanken sänkte sin referensränta med 50 punkter till ett rekordlågt värde på 1% den 17 mars. Ytterligare nedskärningar förväntas allmänt under de kommande månaderna.

”Före den senaste räntesänkningen var standardräntan på många inlånings- och sparekonton 50bp eller 40bp,” säger Powierza. ”Det betyder att marginaltrycket blir större än i tidigare räntesänkningar. Jag uppskattar att effekterna på nettovinsten kommer att vara något över 10%. ”

Rättsprocessrisker

Samtidigt har volatiliteten på valutamarknaderna under de senaste veckorna ökat de polska bankernas risk för tvister relaterade till äldre schweiziska franclån. Sektorn stod redan inför förluster på upp till Zl40 miljarder, och analytiker säger att summan sannolikt kommer att öka efter att zloty förlorat ytterligare 10% av sitt värde mot franc.

"Avskrivningarna av zloty kommer sannolikt att stimulera fler lån i utländsk valuta för att gå till domstol, och förlusten på förlorade ärenden blir större eftersom det är en funktion av skillnaden mellan den aktuella växelkursen och den vid vilken inteckningen togs ut, ”Säger Powierza.

I andra länder i det framväxande Europa pressar bankerna på att minska sektorsavgifterna i gengäld för stöd till ekonomin under Covid-19-krisen. Lokalbefolkningen har dock lite hopp om att den polska regeringen kan övertalas för att sänka bankskatten som den införde 2016.

Redan före starten av Covid-19-krisen visade IMF: s prognos Polens budgetunderskott ökade till 2.5% av BNP i år på baksidan av påkostade sociala giveaways av PiS - inklusive en ökning av barnförmånen och en extra månad med statlig pension för alla medborgare - inför oktober: s parlamentsval.

"Jag förväntar mig inte att sänka bankskatten eftersom budgeten är under press på grund av all den finanspolitiska stimulans som regeringen infört de senaste åren", säger Marcinowski.

Vissa bankirer har i stället begärt en minskning av bidrag till Polens bankgarantifond. Återigen säger analytiker att det är osannolikt med tanke på att betalningarna automatiskt faller nästa år om situationen i banksektorn försämras.