ECB: Lagarde upprepade att använda alla 1.35 biljoner euro i nödköp för att lyfta inflationen

ECB vid julimötet höll alla penningpolitiska åtgärder oförändrade. President Christine Lagarde erkände den uppmuntrande ekonomiska återhämtningen i maj och juni. Hon föreslog också att återhämtningen fortsätter till 3Q20, med stöd av monetära och skattemässiga stimulanser. Ändå varnade Lagarde också för den höga osäkerheten framöver. När det gäller penningpolitiken bekräftade ECB avsikten att använda PEPP-höljet i sin helhet eftersom inflationen har förblivit dämpad.

Medlemmarna erkände att det inkomna datumet sedan det senaste mötet signalerade en "återupptagande" ekonomisk aktivitet. De noterade också att "både högfrekvens- och undersökningsindikatorer kom i botten i april och visade en betydande, men ojämn och partiell återhämtning i maj och juni". Men de förblev vaksamma, vilket tyder på att aktivitetsnivån ”förblir långt under nivåerna rådande före coronavirus-pandemin ”och” utsikterna förblir mycket osäkra ”. Dessutom bör rubrikinflationen, som deprimerar av lägre energipriser, ”förbli mycket dämpad”.

Mot denna bakgrund lovade ECB att bibehålla inlåningsräntan på -0.5%. Den huvudsakliga refi-räntan och den marginella utlåningsräntan förblir också oförändrade på 0% respektive 0.25%. Marknaden var orolig för användningen av PEPP, särskilt efter flera medlemmars kommentarer om att den kanske inte skulle användas fullt ut. Vid mötet lovade ECB att fortsätta programmet med ett totalt kuvert på 1.35 biljoner euro. Centralbanken konstaterade att programmet bidrar till att "underlätta den övergripande penningpolitiska ståndpunkten och därmed bidra till att kompensera den pandemirelaterade nedåtgående förskjutningen i den beräknade inflationen". Det noterade att inköpen "kommer" att fortsätta "tills åtminstone i slutet av juni 2021 och i alla fall tills ECB-rådet bedömer att krisfasen för coronavirus är över". Därefter återinvesteras intäkterna till åtminstone i slutet av 2022. På presskonferensen betonade Lagarde att såvida det inte finns några betydande positiva överraskningar, är bankens grundläggande fall att ”kuvertet” för nödköp skulle användas fullt ut. Vi tror att detta har öppnat dörren för ytterligare stimulans och skulle utöva ett nedåttryck på avkastningen.