Jobbrapporten var bättre än väntat, men marknadsbekymmersvinsterna kommer att vara flyktiga utan stimulans

Marknaderna ser något positivt i julis jobbrapport, men fokus kvarstår på om Washington kan gå med på ett stimulanspaket som kan hjälpa till att motverka framtida jobbförluster och hjälpa de fortfarande miljoner arbetslösa.

Ekonomin tillförde nästan 1.8 miljoner jobb förra månaden, bättre än förväntade 1.48 miljoner, och arbetslösheten sjönk mer än väntat till 10.2% från 11.1%. Uppgångstakten avtog från de 4.8 miljoner jobb som tillkom i juni och 2.7 miljoner i maj.

"Oron var att återinförandet av partiella låsningar skulle orsaka en W-formad återhämtning. Åtminstone till början av juli var det inte fallet, säger Jon Hill, senior räntestrateg på BMO. "En anledning till det lilla svaret på [marknaden] är att detta är inaktuella, fördröjda data och vi kommer att vänta på siffror för augusti."

Strateger noterar att mycket av återhämtningen av jobb i juli skedde inom fritids- och besöksnäringen och detaljhandeln, två områden som omedelbart påverkades av nedläggningarna i mars och kunde drabbas igen av återstängningar.

"Treasurys tittade rakt igenom lönelistorna och verkar vara fokuserade på skatteförhandlingar som går in i helgen", säger Hill. Samtalen mellan parlamentets talman Nancy Pelosi, senatens demokratiska ledare Chuck Schumer och Vita huset förväntades fortsätta på fredag. En överenskommelse hade väntats på fredag, men samtalen verkade ha avstannat och det fanns ingen överenskommelse om nyckelfrågor. Vita huset sa att president Donald Trump kan utfärda verkställande order om vissa aspekter av det om det inte blir något avtal i helgen.

Aktierna var lite svagare då marknaden också fokuserade på spänningar mellan USA och Kina. Den 10-åriga statsräntan tickade upp något på den bättre än väntade jobbrapporten, innan den sjönk ner till 0.52%.

"Jag blev uppmuntrad av det faktum att detta var en ganska utbredd förbättring ur ett sektoriellt perspektiv", säger Drew Matus, marknadschef på MetLife Investment Management. "Det finns ett moln med varje guldkant, och denna rapport har verkligen anledning till optimism och anledning till oro."

Fritids- och hotellanställningen ökade med 592,000 XNUMX, vilket utgör en tredjedel av vinsten i julilönelistan. Många av dem är restaurangarbetare.

Den statliga sysselsättningen förväntades minska av vissa ekonomer men ökade istället med 301,000 215,000, med 30,000 XNUMX tjänster inom kommunal utbildning och XNUMX XNUMX inom statlig utbildning.

"Bekymmer är förbättringar av fritid och gästfrihet, och är det ett hållbart antal, och vad som verkligen händer med statliga och lokala myndigheter som anställer," sa Matus.

Återförsäljare lade till 258,000 913,000 jobb, och sysselsättningen i den sektorn fortsätter att vara 126,000 26,000 lägre än i februari. Sjukvården ökade med 20,000 21,000 när tandläkare och läkare öppnade kontor igen. Men tillverkningen var mjuk, med bara XNUMX XNUMX nya jobb. Byggjobben ökade med XNUMX XNUMX och det fanns XNUMX XNUMX fler jobb inom finansverksamheten, varav huvuddelen var relaterade till fastigheter.

Republikanerna i senaten och demokraterna i huset föreslog två mycket olika stimulanspaket. Demokrater försöker behålla den extra arbetslöshetsersättning på 600 $ per vecka som hade betalats ut innan den gick ut förra veckan. Det har också varit oenighet om hur mycket som skulle ges till statliga och lokala myndigheter.

I slutändan förväntar sig strateger att en överenskommelse ska nås. De förväntar sig kompromisser, inklusive om de förbättrade förmånerna, med en tillfällig betalning för arbetslösa som sannolikt sänks till $300 eller $400 i veckan. Cirka 16 miljoner människor fortsätter att ta ut statliga arbetslöshetsersättningar, och miljoner fler får förmåner under ett tillfälligt federalt program för spelningsarbetare som löper ut i december.

Vissa strateger hade sagt att jobbrapporten kunde vara foder för den ena eller andra sidan i stimulanssamtalen, men den ansågs inte vara tillräckligt stark eller svag för att hjälpa någon sida.

"Den första stimulansen gjorde verkligen jobbet den blev ombedd att göra, och frågan är hur mycket mer vi behöver," sa Matus. "Jag tycker att det är en rimlig fråga att fråga hur mycket mer vi behöver, men samtidigt var den första så effektiv eftersom den var snabb och den var stor. När saker är snabba och stora kommer du att göra misstag. Det betyder inte att fördelarna inte uppvägde kostnaden. det var inte perfekt. Ibland får kvantitet och hastighet en egen kvalitet och jag tror att det var fallet första gången ut."