Aktier Rally före Fed

Börserna ser överraskande hausse ut inför Federal Reserves beslut senare idag, med Europa som visar uppgångar över 1 % och USA inte långt efter.

Det verkar som om all oro kring Evergrande de senaste dagarna håller på att avta, med företagets landbaserade enhet som meddelade att en överenskommelse hade nåtts om en räntebetalning som ska betalas i morgon. Problemet har inte på något sätt försvunnit men ett hinder har övervunnits som köper företaget lite mer tid.

Vad mer är, PBOC injicerade 120 miljarder yuan i det finansiella systemet över en natt i ett försök att lugna marknaderna; ett drag som till synes har gjort just det. Det är fortfarande en lång väg att gå i denna saga, men företaget steg med mer än 40 % i Frankfurt efter händelserna över en natt.

Evergrande-berättelsen har varit en stor distraktion från vad som var tänkt att vara rubriken denna vecka, Fed. Centralbanken har stått i centrum för investerarna i flera veckor när marknaderna förberett sig för dess avsmalnande tillkännagivande, något som har gjort investerare ganska oroliga ibland eftersom uppgifterna har försämrats och riskerna för utsikterna har ökat.

Dagen har äntligen kommit och nerverna verkar ha försvunnit. Med tanke på den växande listan över nedåtrisker under de kommande månaderna, förväntar sig investerare att Fed fortsätter att sikta på en nedtrappning i år – troligen i november – men linda in det i duva varningar som ger det gott om outs om dessa risker skulle bli verklighet.

Det finns uppenbarligen en aptit inom Fed att minska tillgångsköpen i väntan på en räntehöjning 2023, men den måste hålla investerare ombord samtidigt som de gör det eller riskera ett fruktat utbrott på marknaderna.

I slutändan är det kanske inte själva avsmalningen som avgör hur investerare reagerar utan punktdiagrammet. Medan Fed tog bort kopplingen mellan nedtrappning och räntehöjningar, kommer den senare inte att ligga långt efter och punktdiagrammet borde ge oss en bättre uppfattning om när det kommer att vara. Det kan mycket väl finnas mer stöd för en räntehöjning nästa år med tanke på den nuvarande inflationsbanan, något som kan göra investerare oroliga.

Oljan studsar tillbaka men Kina är fortfarande en risk

Den förbättring vi har sett i riskaptit har hjälpt till att höja oljepriserna efter att de halkade tillbaka den här veckan. Oron för kinesisk tillväxt är naturligtvis en stor nedåtrisk för råoljepriserna, eftersom den är världens största importör. Med sentimentet mycket förbättrat efter PBOC:s kontantinjektion och Evergrande nått en överenskommelse om en räntebetalning i yuan-denominerade obligationer, har oljan tagit en vändning till det bättre.

Återhämtningen fick också hjälp av en lagerdragning på 6.1 miljoner, rapporterade av API på tisdagen. Även om en del av detta redan har lämnats tillbaka efter att MKB rapporterade endast en minskning med 3.5 miljoner, i linje med tidigare förväntningar.

Ändå ser oljepriserna sunda ut igen med WTI som har sett ett starkt stöd runt $70 under de senaste dagarna. Som sagt, det kommer att förbli känsligt för rubriker som kommer från Kina under de kommande dagarna och jag är säker på att det kommer att finnas massor, inklusive en uppdatering av kupongen som ska betalas på dess dollar-denominerade obligation, också på torsdag.

Guld rally före Fed

Dollarn har mjuknat en aning under de senaste dagarna, vilket har gett en viss uppskov för guldet, som har återhämtat sig från sina låga nivåer tidigare i veckan. Jag är inte säker på hur mycket bättre det kommer att bli för den gula metallen om inte Fed har en duva överraskning i beredskap för marknaderna, vilket skulle väga tungt på dollarn och pressa räntorna lägre.

Guld ser motstånd för närvarande runt $1,780 1,740, där det såg starkt stöd i slutet av augusti och början av september, innan det slog igenom för en knapp vecka sedan. En rotation utanför denna nivå skulle vara en mycket baisseartad signal för den gula metallen och kan se fokus växla tillbaka mot $1,700 och kanske till och med $XNUMX.

Bitcoin slår tillbaka

Bitcoin njuter av en viss återhämtning idag men utsikterna på kort sikt ser inte bra ut. Kryptovalutan bröt under 44,000 40,000 dollar på tisdagen, där den hade sett ett starkt stöd de senaste veckorna. Flytten utlöste ett snabbt fall tillbaka mot $XNUMX XNUMX innan det tog tillbaka några av dessa förluster.

Nu ser vi ett test på $44,000 40,000 underifrån, ett misslyckande kan vara ytterligare en baisseartad signal och högtryck tillbaka på gårdagens låga. En rörelse under $36,000 30,000 kan se att uppmärksamheten flyttas tillbaka mot $XNUMX XNUMX och kanske till och med $XNUMX XNUMX.