Aktier ökar vinsterna när Omicron-studier sprider lite festlig glädje

• Lättnadsrallyt kommer att fortsätta ytterligare en dag då handelsvolymerna tunnas ut
• Tröga euro och yen håller dollarn flytande eftersom mer riskfyllda valutor gör ytterligare framsteg
• Kommer amerikanska uppgifter att förstöra det roliga innan den långa semesterhelgen?

Marknaderna rycker på axlarna från Omicron-riskerna trots nya trottoarkanter

Virusförsvaret ökar runt om i världen när Omicron-varianten sprider sig i en rasande hastighet och kastar många nationer tillbaka i låsning, medan de som ännu inte har stängt delar av sina ekonomier sannolikt kommer att göra det efter jul. Ändå har aktiemarknaderna gjort en anmärkningsvärd återhämtning den här veckan och de otroliga uppgångarna hittills under året har mestadels hållit sig intakta, särskilt på Wall Street.

Investerare känner sig optimistiska igen, tydligt uppmuntrade av de växande bevisen på att Omicron inte är lika allvarlig som tidigare stammar. Två separata studier från Storbritannien och Sydafrika under de senaste 24 timmarna tillbaka de första fynden att Omicron leder till färre sjukhusinläggningar och dödsfall än Delta-varianten.

Förbehållet här är att även om Omicron är mindre farligt, betyder det faktum att det är så mycket mer överförbart att hälso- och sjukvården fortfarande riskerar att bli överväldigad av ökningen av nya infektioner. Men förhoppningarna är höga om att den snabba utbyggnaden av booster-jabs i många länder kommer att hålla sjukhusvistelser hanterbara, vilket undviker behovet av tuffa eller långvariga nedstängningar.

Ändå har obligationsmarknaderna varit något i strid med optimismen i aktier eftersom långtidsräntorna har dragit tillbaka avsevärt sedan Omicron kom in i fållan. Dessutom kan marknaderna förbise riskerna för inflationen från ytterligare virusinducerade störningar i utbudet.

Med centralbanker som Fed som långsamt stänger av stimulanskranarna och president Bidens utgiftsnota på 1.75 biljoner dollar hänger i balans, kommer det förmodligen inte att krävas mycket för att väcka ännu en panik på marknaderna. Men för tillfället upplever aktierna globalt ännu en positiv dag, ledd av starka uppgångar i Asien och en stabil öppning i Europa. Även amerikanska aktieterminer stiger, även om Nasdaq-terminer flirtar med den negativa regionen.

Mer riskfyllda valutor förlänger återhämtningen men dollarn kan också stiga

I FX-sfären steg den amerikanska dollarn marginellt högre gentemot en korg av valutor, och tog igen några av gårdagens förluster, mitt i tunn handel inför helgen. Dollarindexet stöds av den typiskt tröga euron, som inte har kunnat dra nytta av det förbättrade sentimentet eller kommentarerna från en ECB-politiker som föreslog att en räntehöjning i slutet av året 2022 var en möjlighet.

Den säkra tillflyktsorten yenen och schweiziska francen var också svagare, men de riskkänsliga valutorna klättrade alla till nya toppar gentemot dollarn.

Pundet nådde en veckas högsta när Storbritanniens premiärminister Boris Johnson gjorde motstånd mot strängare virusbegränsningar för England även när Skottland och Wales svarade med mer drakoniska åtgärder.

De australiska och nyzeeländska dollarn steg båda med cirka 0.3%, efter att ha brutit igenom nyckelnivåer mot dollarn igår.

Den kanadensiska dollarn släpade efter sina konkurrenter och stärktes endast något då oljepriset tog en paus från ett tvådagars rally.

Ändå, trots de senaste studsbackarna, är alla större valutor på väg mot årliga förluster gentemot dollarn, med endast lorten som är i stånd att förändra saker och ting under årets återstående handelsdagar eftersom den är nere med mindre än 1 %.

PCE inflation eyed; kommer det att utlösa en rädsla inför julen?

Kommer senare under dagen, en uppsjö av amerikanska datasläpp bör hålla spänningen igång innan Wall Street-handlare bryter upp för festligheterna. Kärn-PCE-prisindex, personlig inkomst och utgiftssiffror samt beställningar av varaktiga varor förfaller. Bortsett från PCE-inflationssiffrorna kan övriga data för november ses som något mindre relevanta eftersom de är före Omicron.

Det är tveksamt om till och med en starkare än väntat ökning av kärnprisindexet för PCE utgör ett betydande hot mot att störa marknaderna efter Fed-ordförande Powells mycket lugnande prestation vid det senaste FOMC-mötet. Men handlare bör ändå vara försiktiga med några skarpa rörelser mitt i den låga likviditeten.