Sommarlugnet får vänta lite till då den kommande veckan är fylld av avgörande händelser. Kanada och Nya Zeeland är inriktade på att höja räntorna, även om deras valutor i slutändan är beroende av globala recessionsrisker. I Kina är det nära nog om ekonomin krympte under andra kvartalet. Det viktigaste är att den amerikanska inflationen äntligen håller på att tappa kraften.
Dollarshowen
Den amerikanska dollarrallyt gick i överväxel den här veckan och lämnade ett spår av förstörelse över valutamarknaden. Oron för att den globala ekonomin sömngångar in i en lågkonjunktur när räntorna höjs i full fart och de statliga utgifterna rullas tillbaka driver nervösa investerare till reservvalutans säkerhet.
Samtidigt har varannan större valuta avvecklats. Euron har raserats av energikrisen, som har berövat den dess främsta vapen – ett enormt handelsöverskott. Yenen har ödelagts av Bank of Japans vägran att överväga högre räntor, samtidigt som det brittiska pundet har förvandlats till en spegelbild av stormiga börser.
Det har visserligen varit fråga om "alla nyheter är goda nyheter" för dollarn på sistone. När marknaderna oroar sig för skenande inflation, tar Feds åtstramningssatsningar fart och högre statsräntor driver dollarn uppåt. Och när handlare får panik över en lågkonjunktur, förmörkar flöden av säkra tillflyktsorter allt annat.
Det finns två element som kan förändra denna dynamik – Antingen kommer mer energitillförsel tillbaka online och lägre priser ger lättnad åt euron och yenen, eller så svalnar inflationen i USA och Fed kan ta foten från bromsen. Detta lägger ännu mer tonvikt på de kommande uppgifterna på onsdag.
Inflationen mätt med KPI förväntas ha stigit till 8.7 % i juni från 8.6 % tidigare. Det finns dock utrymme för ett lägre antal med tanke på företagsundersökningar som S&P Global PMI, som visade att företag höjde sina försäljningspriser i den långsammaste takten på nästan ett år. Övergången i råvarupriser ger trovärdighet till denna syn.
Detaljhandeln för samma månad är ute på fredag och även om de förväntas ha studsat tillbaka i månatliga termer, är det årstakten som berättar historien. Den ligger på 8.1 %, under inflationstakten, vilket indikerar att den reala konsumtionen har ångrats av levnadskostnadskrisen.
BoC – I Feds skugga
I grannlandet Kanada förväntas centralbanken kopiera Fed och höja räntorna med 75 punkter på onsdag. Flytten är nästan fullt prissatt till penningmarknaderna, efter en rad uppmuntrande arbetsmarknadsdata och BoC:s egen företagsundersökning som återspeglade ökande inflationsbekymmer.
Eftersom räntehöjningen i huvudsak är en klar affär, kommer marknadsreaktionen mest att koka ner till tonen på presskonferensen och de uppdaterade ekonomiska prognoserna. En lika stor räntehöjning är redan inprisad för september, så insatserna är höga.
Sammanfattningsvis finns det anledning att vara försiktig när det gäller lortet. Investerare antar att BoC kommer att höja Fed i år, vilket kan vara orealistiskt med tanke på hur snabbt luften kommer ut från landets "bubblande" bostadsmarknad. Separat, om valutan inte kunde vinna mark med oljepriset upp 35% i år, vad händer om priserna förlänger sin senaste nedgång?
RBNZ – En stadig hand
Nya Zeelands ekonomi fortsätter att nynna med. Arbetslösheten är rekordlåg, konsumtionen är fortsatt sund och olika undersökningar tyder på att inflationen rasar.
Det finns också några oroande ställen. Konsumenternas och företagens förtroende har fått en kraftig törn den senaste tiden samtidigt som bostadsmarknaden svalnar. Högre räntor har tydligt dämpat efterfrågan, men detta är vad RBNZ ville uppnå i första hand.
Därför finns det ingen riktig anledning för reservbanken att avvika från sin strategi att höja räntorna i steg om 50 bps när den möts på onsdag, vilket också är vad marknaden har prissatt in – både för detta möte och nästa månad. Ribban för en hökisk överraskning är därför hög, om inte funktionärerna vill lägga ett 75bps-drag på bordet.
När det gäller kiwin, vad RBNZ gör är sekundärt till hur globala krafter utvecklas. Oron för lågkonjunkturen dominerar för närvarande, vilket sätter press på risksentimentet och råvarupriserna, båda negativa för kiwin. Eventuella hjälpmöten kommer sannolikt att förbli ytliga i denna regim, tills nerverna kring den globala tillväxten lugnar ner sig.
Kina – ekonomisk krympning?
I Kina kommer bollen att börja rulla med inflationsstatistik för juni under helgen före handelsdata på onsdag, som kulminerar med ekonomisk tillväxt för andra kvartalet på fredag.
Flera städer gick in i strikt lockdowns under detta kvartal, och kollapsen i efterfrågan var tydlig i detaljhandeln, som minskade kraftigt i april och maj. Det var en liknande historia i företagsundersökningar och industriproduktion, tack vare den kämpande fastighetssektorn. Detta väcker frågan – minskade den totala ekonomin under andra kvartalet?
Det är ett nära samtal, eftersom det mesta av bevisen för juni pekar på en solid återhämtning när låsningarna hävdes för att stänga kvartalet. Detta kan vara en viktig pusselbit för det globala risksentimentet, med förmågan att påverka aktiemarknader och råvaruvalutor som den australiensiska dollarn.
På tal om aussie, Australiens jobbrapport för juni kommer att släppas på torsdag.
Äntligen i Storbritannien, månadsvis BNP-statistik för maj publiceras på onsdag. Som sagt, pundet ägnar mer uppmärksamhet åt aktiemarknaderna dessa dagar. Politik kommer också att vara i rampljuset när det regerande konservativa partiet kämpar för att välja en ersättare för avgående premiärminister Johnson.
Signal2forex.com - Bästa Forex robotar och signaler
