Mgogoro wa Coronavirus: China inarudi nyuma kutoka kwa kichocheo

Katika kilele cha msukosuko wa kifedha duniani (GFC), Uchina ilizuia kushuka kwa uchumi kwa kuwasha kichocheo hadi 11.  

Wakati huu, huku serikali za Magharibi zikiahidi mabilioni ya dola katika msaada wa serikali kwani coronavirus inatishia kugeuza kushuka kuwa mdororo, Beijing ilijibu kwa kugusa sindano hadi nne au tano. Kwa nini?

Sio kama Uchina kuwa waangalifu sana. Mwaka wa 2008 waziri wa fedha Xie Xuren: "Aliona GFC kwa jinsi ilivyokuwa, mapema zaidi kuliko washirika wake wa kimataifa, na aliifanyia dunia neema", anasema Taimur Baig, mwanauchumi mkuu katika Benki ya DBS ya Singapore.

Kifurushi cha kichocheo cha Rmb4 trilioni (dola bilioni 563), kilichoelekezwa kwenye magari mapya ya ufadhili wa serikali za mitaa (LGFVs) na mizani safi na benki za serikali rafiki, kilikuwa kiokoa kazi na njia ya kiuchumi.

Wakati huu shughuli zote ziko Washington na Frankfurt.

Ununuzi wa Dharura wa Janga la Janga la Benki Kuu ya Ulaya utanunua dhamana huru na za shirika kwa muda mrefu kadri programu inavyohitajika. Bei yake ni €750 bilioni, lakini haina ukomo. Hata hiyo iliwekwa kwenye kivuli na kifurushi cha kichocheo cha $ 2 trilioni kilichoidhinishwa mnamo Machi 27 na Baraza la Wawakilishi la Merika.

Uchina imekuwa polepole kutoka alama. Inashambuliwa pande zote: kwa utabiri wa matatizo ya kiuchumi (benki ya uwekezaji CICC inadokeza pato la kukua kwa 2.6% mwaka wa 2020 na inasema kwamba idadi hiyo inaweza kuwa sifuri au mbaya zaidi ikiwa mtikisiko wa uchumi utashuka na kudumu); kwa kulaaniwa kwa kuenea kwa kutokuwa na uwezo wa kudhibiti coronavirus wakati ilipata nafasi; na kwa tishio kwa mipango yake iliyoshikiliwa sana ya kubadilisha Jamhuri ya Watu kuwa ya hali ya juu ya uchumi wa kipato cha juu ifikapo 2030.

Serikali haijafanya kazi kabisa. Mstari wa mkopo wa Rmb1 trilioni utaelekezwa na benki kuu kwa wakopeshaji wadogo. Ni kuruhusu benki kughairi mikopo, kufumbia macho malipo yaliyokosa na kusajili mikopo isiyolipika kama 'inayolipwa'. Na inaonekana itaongeza nakisi ya fedha na kuruhusu mamlaka za mitaa kuuza dhamana zaidi za miundombinu.

Lakini ikijumlishwa, yote hayafikii 'bazooka kubwa' ambayo ilijirusha yenyewe mnamo 2008, na kushangaza kila mtu kwa mafanikio yake.

Uchumi usio na tija

Tatizo la China - sababu haiwezi kuleta silaha nzito - ni tatu.

Kwanza, si nchi kama ilivyokuwa mwaka wa 2008. Bado ni tajiri, na akiba ya FX mwishoni mwa Februari 2020 ya $3.115 trilioni. Lakini nambari hizo ziko mbali na kilele chake cha 2014 cha $ 4 trilioni. Uchumi wake usio na tija hutafuna mtaji na kuutema na nakisi ya bajeti yake, sawa na 4.9% ya Pato la Taifa mwaka jana, ambayo ni rekodi ya juu, imepangwa kupanuka.

"Tofauti na 2008/09, China haina 'uwezo' wa kuanzisha kichocheo kikubwa cha fedha [hatua] wakati huu ili kuokoa ulimwengu," anasema Baig wa DBS. Anaonyesha data ya Januari 2020 kutoka Taasisi ya Fedha ya Kimataifa (IIF), ambayo inaweka jumla ya deni la ndani kama sehemu ya Pato la Taifa kwa 310%, kiwango cha juu zaidi katika ulimwengu unaoibuka.

China itakabiliwa na mshtuko wa mahitaji ya nje ya kipekee 

 - Taimur Baig, Benki ya DBS

Wachambuzi wa Rhodium Group Logan Wright na Daniel Rosen walisema katika ripoti ya Machi 24 kwamba watunga sera walikuwa: "Wamezuiliwa na mfumo wa kifedha ulioharibika ambao hauwezi kutoa popote karibu na kiasi sawa cha mkopo kama zamani." Mengi ya mikopo ambayo China inaunda, wanasema, huenda tu kwa kulipa riba kwa deni lililolipwa baada ya 2008.

Marekebisho yaliyocheleweshwa, madeni yanayoongezeka na uchumi unaotawaliwa na makampuni ya serikali yanayoendeshwa vibaya huiacha China ikikabiliwa na "chaguo baya", wanasema. Inaweza aidha kutenda: "Ushujaa mdogo na kichocheo leo au kujiondoa ili kutekeleza mahitaji ya sasa kwa kuingia zaidi kwenye mtego wa madeni nyumbani." Hata hivyo, wanaongeza, hakuna uhakika kwamba kesho itakuwa bora kuliko leo.

Mfumo wa benki

Hiyo inatuongoza kwa sababu ya pili: hali ya mfumo wake wa benki. Miaka kumi na miwili iliyopita China iligeukia wakopeshaji wake kutoa kichocheo. Walifanya kama walivyoambiwa - na kupiga kura kwa ukubwa. Rasilimali za sekta nzima zilifikia Rmb292.5 trilioni mwanzoni mwa Machi 2020, kulingana na benki kuu, dhidi ya Rmb64.2 trilioni mwishoni mwa 2008.

Hiyo inafanya sekta ya benki ya China kuwa kubwa mara 4.5 leo kuliko ilivyokuwa mwanzoni mwa msukosuko wa kifedha duniani. Au kwa njia nyingine, inapopimwa kwa jumla ya mali inaunda karibu nusu ya Pato la Taifa zima la kimataifa. Kwa kuwa zimeongezeka mara nne kwa ukubwa tangu 2008, benki za ndani haziwezi kufanya hivyo tena.

Wakopeshaji wengi pia wanakabiliwa na mustakabali mbaya. Mikopo chechefu inaongezeka kwa kasi, kutoka asilimia 1.7 mwezi Septemba 2019 hadi asilimia 2.1 mwezi Februari 2020. Kulingana na CBIRC, mdhibiti mkuu wa benki, utoaji wa mikopo iliyoharibika, ukiondoa mikopo iliyotajwa maalum, jumla ya trilioni 3.3 mwezi Februari, dhidi ya Rmb2.4 trilioni miezi mitano mapema.

Katika mwaka uliopita Beijing imewaokoa wakopeshaji watatu ikiwa ni pamoja na Benki ya Baoshang na Benki ya Jinzhou. Hatimaye, wachambuzi wa Rhodium wanasema, idadi ya kushindwa itakuwa "kubwa sana kwa serikali kuunga mkono." Hatua hiyo ilipendekezwa kufikia 2021. Sasa, wanaonya, inaweza kutokea mwaka huu.

Kichocheo

Hiyo inatupeleka kwa sababu ya tatu: kwa ufupi, haijulikani ikiwa kichocheo kinaweza kufanya kazi, sembuse kile ambacho kingefanya.

Misaada ya serikali ya Magharibi inalenga kuweka mashirika sawa, watu wanaolipwa na kazi sawa. Mgogoro huu unabadilisha benki, Euromoneynoted katika tahariri, kuwa "sehemu ya ndani ya suluhisho", kusambaza mtaji kupitia mfumo wa kiuchumi na kifedha.

China inakabiliwa na changamoto tofauti lakini kubwa zaidi. Taifa la kwanza kukumbwa na virusi vya corona, sasa limerudi kazini sana. Viwanda na baa zimefunguliwa tena, huku vyombo vya habari vya serikali vikihimiza watu kutumia, kutunga matumizi kama alama ya uaminifu. Marudio makubwa katika faharasa rasmi ya wasimamizi wa ununuzi, hadi 52 mwezi Machi, kutoka rekodi ya chini ya 35.7 mwezi Februari, yameshinda matarajio mengi.

Tatizo ni moja ya mahitaji ya nje na udhibiti wa kwamba ni nje ya mikono yake. Iliingia katika Mwaka Mpya wa Lunar mwishoni mwa Januari ikijumuisha kuongezeka kwa vifo vya coronavirus na mshtuko wa usambazaji kwa sababu ya ofisi na viwanda vilivyofungwa. Mamlaka zilitarajia "kila kitu kiwe kimetulia ifikapo Aprili", anasema Baig wa DBS. "Unaweza kuona kwa nini hawakuanzisha hatua za kichocheo cha watu wengi wakati huo."

Lakini basi Covid-19 ilienea na iliitwa janga la ulimwengu baada ya kuanguka huko Magharibi. Tatizo hilo sasa linabadili mkondo, kwani China inakabiliwa na maumivu ya kichwa ya kuzalisha bidhaa ambazo haziwezi kusafirishwa, kusafirishwa kwa ndege au kusambazwa nje ya nchi. "China itakabiliwa na mshtuko wa mahitaji ya nje," anaonya Baig.

Hili si jambo dogo katika uchumi unaotegemea sana mauzo ya nje na minyororo ya ugavi inayofanya kazi. Mauzo ya nje yalishuka kwa asilimia 17.2 mwaka hadi mwaka katika miezi miwili ya kwanza ya 2020, hadi dola bilioni 292, kulingana na Utawala Mkuu wa Forodha, na data hiyo inaweza kuwa mbaya zaidi.

Ugawanyaji bado uko juu katika ajenda ya Beijing 

 - James Dilley, PwC

Kuna sababu ya mwisho kwa nini China inahofia sana kukumbatia duru nyingine kubwa ya kichocheo, na inazungumzia kiwango cha migogoro ya ndani ndani ya Chama.

Beijing iko kwenye pembe juu ya mtanziko. Inajua haiwezi kumudu kuwasha bomba zilizojaa. Kwa upande mwingine, inahofia mdororo wa kwanza wa uchumi tangu 1976, mdororo wa mali na, zaidi ya yote, shida ya ajira. Kiwango cha ukosefu wa ajira mijini kilikuwa rekodi ya juu ya 6.2% mnamo Februari, jambo ambalo hakuna mtu Bara atakuwa amekosa.

Kwamba haiwezi kuguswa kwa njia ambayo ingependa pia inaelezewa na gari la kupungua ambalo lilianza mwaka wa 2016 na, rasmi angalau, linabakia.

Miaka minne iliyopita, Beijing ilikiri kwamba benki zake hazingeweza kuendelea kutoa mikopo kwa kasi ya milele. Ililazimisha benki kubwa kukata mikopo, ilifanya iwe vigumu kwa makampuni madogo kupata fedha na kuwafukuza wakopeshaji wa kivuli, yote chini ya uangalizi wa mdhibiti wake mkuu wa benki, Guo Shuqing. Ilifanya kazi kwa muda. Lakini baadae Donald Trump aliingia madarakani na kuanzisha vita vya kibiashara na uchumi wake wenye uchu wa mtaji ukadorora.

China bado ina matumaini ya kubana sumu yote - deni mbaya linaloshikiliwa na benki, makampuni ya usimamizi wa mali, makampuni ya serikali na LGFVs - nje ya mfumo. "Upeanaji huduma bado ni wa juu katika ajenda ya Beijing," anabainisha James Dilley, mshirika wa ushauri katika PwC huko Hong Kong.

Huo angalau ndio msimamo wake wa umma. Ukweli ni kwamba licha ya mzunguko wa miaka minne wa kupungua, nchi iliingia kwenye mzozo wa Covid-19 katika hali mbaya zaidi, sio bora. Kulingana na data ya IIF, deni kuu lilikua mnamo 2019 kwa kasi yake ya haraka zaidi katika muongo mmoja.

'Uokoaji na ua'

China inakwenda wapi kutoka hapa? Ukimsikiliza Liu Shangxi, rais wa taasisi kuu ya serikali ya Chuo cha Sayansi ya Fedha cha China, akizungumza mnamo Machi 20, unaweza kudhani kutajwa tu kwa kichocheo mnamo 2020 kuwa marufuku. "Asili ya sera ya sasa ni moja ya uokoaji na ua, badala ya kichocheo," alisema.

Jibu la Beijing hadi sasa limekuwa ni kufuata “kichocheo cha nusu nusu”, kwa maneno ya Baig wa DBS, ambayo inajaribu kuchochea matumizi, kuongeza ukwasi na kudhibiti madeni mabaya bila kufurika kwa uchumi kwa mikopo mingi mpya. Hata kama ni mkakati wenye nia iliyo wazi, "kitendo cha kusawazisha kwa uangalifu", kulingana na Dilley wa PwC, haiko wazi hata kidogo kama itafanya kazi.

Kilicho hakika ni kwamba China, kama kila mtu, inakabiliwa na kipindi kisicho na kifani cha mdororo wa kiuchumi, anaonya Baig. "Lazima wafanye kitu ili kukidhi mahitaji ya ndani."

Kuongeza kodi? Haiwezekani. Jaribu kuchapisha njia yake ya kutoka kwa shida? Inaweza kuwaza. Baig anadhani uwezekano wa awamu nyingine ya kichocheo ni "kuongezeka kwa juu", kutokana na hali mbaya ya kimataifa, lakini kwamba hatua zozote mpya hazitakaribia kiwango cha 2008.

Na kwa sababu nzuri, Uchina haiwezi kumudu tena.