China imefungua mlango mpana kwa fedha za kigeni zinazotaka kuwekeza katika soko lake linalokua haraka kwa deni ya benki iliyofadhaika, ikiwaruhusu kuomba leseni kwa mara ya kwanza kufanya kazi kama kampuni za usimamizi wa mali za kiwango cha mkoa (AMCs).
Kilichochochea ilikuwa uamuzi wa kujumuisha huduma ya kifedha ya wataalamu katika Awamu ya 1 ya makubaliano ya biashara ya Amerika na China, iliyosainiwa mnamo Februari.
Kampuni za huduma za kifedha za Merika, ilisema, zitaruhusiwa 'kupata mikopo isiyo ya malipo (NPLs) moja kwa moja kutoka benki za China', na zitashughulikiwa kwa usawa na AMCs wakati wasimamizi wanapotoa leseni mpya.
Nchi ya ahadi
Wawekezaji wa kigeni kwa muda mrefu walitamani ufikiaji mkubwa wa soko kubwa la China kwa deni ya benki iliyosababishwa.
Mnamo 1999, Beijing iliunda Cinda, Huarong, Mashariki na Ukuta Mkubwa, na kuamuru kwamba quartet ya AMCs inunue, isimamie na itoe NPLs zinazoshikiliwa na benki zake kubwa za serikali.
Wengi walitaja soko kufanikiwa na kukumbatia wawekezaji kama wataalam kama Los Angeles Oaktree Capital Management. Kwa muda, hiyo ilionekana kuwa inatarajiwa kutokea. Morgan Stanley na Goldman Sachs walishiriki katika minada ya wazi ya mafungu ya deni mbaya ya benki.
Uwezekano wa mtaji wa kigeni kuongezeka kweli upo, na tunaweza kuona idadi kubwa sana
- Gregory Ritchie, Mji Mkuu wa LVF
Mnamo 2004, Benki ya Deutsche na Cinda waliongoza uuzaji wa kwanza wa usalama wa kimataifa wa Rmb2 bilioni ($ 290 milioni) ya NPLs mara moja iliyokuwa ikishikiliwa na Benki ya Ujenzi ya China.
Kisha Beijing ilipata miguu baridi. Kwa kuogopa kuona mali za serikali zinauzwa kwa bei rahisi kwa wageni, ilichagua kutoa dhamana na kuorodhesha benki zake kubwa badala yake, na yote ilizima minada wazi.
AMC zake zilifanya ununuzi wa mikopo iliyosababishwa, wakati wawekezaji wa Merika, baada ya shida ya kifedha duniani, walielekeza mawazo yao kwa benki mbaya za Uropa.
Lakini sasa, wamerudi.
Bei bora
Mwisho wa Februari, Oaktree, ambayo hadi sasa ilinunua deni lenye shida la dola bilioni 6.5 la bara, alikuwa mwekezaji wa kwanza wa kigeni kuunda kitengo cha Wachina kinachomilikiwa kabisa. Usimamizi wa Uwekezaji wa Oaktree (Beijing) ulianzishwa na mtaji uliosajiliwa wa dola milioni 5.42, kulingana na mdhibiti wa kifedha wa kiwango cha jiji.
Zaidi itafuata.
Katika ripoti yake ya hivi karibuni juu ya soko la NPL la pwani, lililotolewa mnamo Februari, PwC ilisema wastani wa mali yenye thamani ya $ trilioni 1.5 ya mali iliyosababishwa na iliyosisitizwa inashikiliwa na benki za China na AMC.
Ilielezea 2020 kuwa mwaka mzuri, na wawekezaji kupata "rahisi kukubali bei ya portfolios".
NPLs mpya zinaendelea kutiririka, shukrani kwa sababu kama vile kukopesha nguvu za benki kuu za hivi karibuni kwa SMEs.
Hii inapaswa kunufaisha wachezaji wakubwa, fedha kubwa za hali maalum, ambao wamejitolea kwa nafasi hii na wamefunga mikataba mingi
- James Dilley, PwC
Kupunguza ukuaji, kuzidishwa na coronavirus, imewekwa kuunda wimbi jingine safi la deni mbaya. Zaidi ya kampuni 100 za mali isiyohamishika zilizowasilishwa kufilisika katika miezi miwili ya kwanza ya mwaka huu pekee.
Hii haionyeshi kurudi kwa wawekezaji wa kigeni wa wataalam: kwa kweli, hawakuacha kabisa.
Katika ripoti yake, PwC ilisema 2019 ilikuwa mwaka wa rekodi kwa mikataba iliyofungwa ya NPL na wawekezaji wa kimataifa, na $ 1.1 bilioni zimepelekwa kwa shughuli zote 14. Jumla ya mikataba 50 ilikamilishwa kati ya 2014 na 2019 na wawekezaji 13 wa kigeni; Oaktree, Goldman Sachs na Dallas msingi Lone Star Funds kila mmoja alihusika katika saba.
Tofauti ni kwamba kabla ya sasa, wawekezaji wa kigeni walikuwa na kikomo cha kununua mkopo mmoja uliochukizwa kwa wakati, moja kwa moja kutoka benki ya Kichina - moja ambayo ilihusiana, tuseme, duka ambalo halijakamilika hapo awali lilikuwa linamilikiwa na kampuni ya mali.
"Lakini mikopo mibaya mingi, chochote zaidi ya tatu, na ilibidi wanunue kupitia AMC," anabainisha James Dilley, mshirika wa ushauri katika PwC huko Hong Kong. Hiyo imepunguza sana viwango vya ndani vya kurudi.
Mtazamo wa kigeni
Mara tu ikiwa imepewa leseni kamili, taasisi ya kigeni sasa inaweza kwa nadharia "kwenda moja kwa moja benki na kununua dimbwi lingine sawa la deni mbaya kwa bei ile ile iliyopunguzwa", anaongeza. Kupitia AMC za ndani au za kati kutawawezesha, kwa nadharia, "kufikia IRR za juu na kupanua ulimwengu wa wauzaji ambao wanaweza kupatikana".
Kwa kampuni kama Oaktree, hatua inayofuata itakuwa kuomba kufanya kazi moja kwa moja kama meneja wa deni mbaya.
Makubaliano ya biashara hayasemi ni gharama gani hii, lakini AMCs za mitaa lazima ziunde Rmb1 bilioni kupata leseni ya mkoa. Kampuni nyingi za kigeni zinatarajiwa kuzingatia mikoa tajiri kama Guangdong na Zhejiang, na zitazuiliwa kununua deni lililochushwa lililounganishwa na mali zilizoko ndani tu ya mkoa huo.
Gregory Ritchie, Mji Mkuu wa LVF
Soko halitakuwa wazi kwa kampuni za Merika. LVF Capital, na ofisi zake London na Hong Kong, inaendesha Orient Longxin China, mfuko wa dola milioni 500 ambao unawekeza katika mali isiyohamishika ya bara bara. Mwanzilishi wake Gregory Ritchie anasema "uwezekano wa mtaji wa kigeni kuongezeka kweli upo, na tunaweza kuona idadi kubwa sana".
Anashauri ununuzi wa kila mwaka wa deni la shida kukua hadi karibu $ 12 bilioni ifikapo 2022, kutoka $ 1.1 bilioni mnamo 2019, na anaongeza: "Mtu yeyote kati ya wanunuzi wakubwa wa deni anayesumbuliwa angeweza kuweka $ 1 bilioni kufanya kazi kwa mwaka mmoja."
Viwango vya kurudi
Katika ripoti yake, PwC ilisema wawekezaji wa kigeni waliozungumza nao walikuwa wakilenga IRR, jumla ya gharama pamoja na uzio, wa 13% hadi 15%.
Ritchie alisema kampuni yake "kwa sasa inakagua mambo muhimu karibu na kuomba leseni ya AMC ya mkoa", na akaongeza: "Ningependa kufanya uwekezaji uliofadhaika nchini China kuliko Ufaransa kwa sasa. Ni mchakato mzuri kabisa. Una mikopo halisi ya kibiashara ambayo unaweza kununua na kutatua, mfumo wa kisheria unaofanya kazi vizuri, soko la sekondari linalokua, na katika kila mkoa angalau mkoa mmoja wa AMC, pamoja na mgawanyiko wa ndani wa kampuni kubwa nne za usimamizi wa mali.
"Uhamasishaji na miundombinu karibu na tasnia imeendelezwa zaidi."
|
James Dilley, PwC |
Dilley wa PwC anamchukulia mtu yeyote anayetaka kuwa mchezaji mkubwa wa muda mrefu atahitaji kutumia zaidi ya $ 140 milioni tu kujenga jukwaa kubwa la pwani.
Anasema: "Hii inapaswa kunufaisha wachezaji wakubwa, fedha kubwa za hali maalum, ambao wamejitolea kwa nafasi hii na wamefunga mikataba mingi, lakini sio fedha ndogo za ua wa Merika ambao kwa sasa wanatafuta kuanza na mpango au mbili."
Kutakuwa na vikwazo. Kampuni za kigeni zitazuiliwa kufanya kazi kwa kiwango cha kitaifa, na zitapunguzwa na AMC nne kubwa zinazoongozwa na Huarong na Cinda, ambao kwa pamoja wananunua takriban dola bilioni 100 katika NPLs kila mwaka kutoka kwa benki na mashirika ya kifedha yasiyo ya benki.
Viwango vingine vya AMCs vya mkoa vipo 60, ambavyo 53 viliundwa kati ya 2015 na 2017.
Shughuli za mitaa
Kufanya kazi nchini China ni biashara hatari, na wageni wanaohitaji kupitia mazingira ya kisiasa na uchumi unaodorora. Hatari zinazohusiana na FX zinabaki, na wawekezaji huzungumza kwa pumzi ile ile ya uzito mkubwa wa fursa na msuguano na gharama inayohusika katika kuhamisha fedha na pwani, kwa sababu ya akaunti ya mji mkuu iliyofungwa.
Lakini haiwezi kuwa bahati mbaya kwamba Beijing inachagua kufungua soko hili sasa kwa kampuni za kigeni, na karatasi zao zenye usawa na utaalam wa kimataifa. Uuzaji wa mikopo mibaya na AMC nne kubwa katika nusu ya kwanza ya 2019 ilifikia $ 215 bilioni, karibu gorofa katika kipindi cha miezi sita iliyopita, na PwC ilisema data, iliyoungwa mkono na ushuhuda wa mkono wa kwanza, inaonyesha hata wao wanajitahidi kushughulikia yote .
Mizigo ya deni katika benki na zisizo za benki, na katika uchumi wa kivuli, ina uwezekano tu wa kuendelea kuongezeka kwani uchumi unaopungua unasumbuliwa zaidi na coronavirus. Kwa mara ya kwanza katika miaka mingi, watunga sheria huko Beijing na wawekezaji wa deni wanaofadhaika wa kigeni wanataka na wanahitaji kitu kimoja: kila mmoja.
Signal2forex.com - Bora za robots na ishara
