ECB ปิด QE ในเดือน ธ . ค., ไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยที่สุดจนกว่าจะถึงฤดูร้อน 2019

การตัดสินใจของอีซีบีในเดือนมิถุนายนเป็นไปตามคาดการณ์ของเราแม้ว่าจะมีความประหลาดใจสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น ธนาคารกลางตัดสินใจที่จะลดขนาดของโครงการ QE ไปเป็น 15B euro / month จากปัจจุบันที่ 30B ยูโร / เดือนนับจากเดือนตุลาคม การซื้อทั้งหมดจะสิ้นสุดในเดือนธันวาคมตามที่เราคาดการณ์ไว้ สภายังยืนยันว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ระดับปัจจุบันอย่างน้อยจนถึง "ฤดูร้อนของเดือนกันยายน" เพื่อตอบสนองต่อการชะลอตัวของการเจริญเติบโตและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการค้าของสหรัฐฯเจ้าหน้าที่ได้ปรับประมาณการการเติบโตของ GDP ในปีนี้ลง ยูโรร่วงลงเนื่องจากมีการรับรู้กำไรในขณะที่ราคาในตลาดมีการปรับตัวลดลงหลังจากที่ Peter Praet กล่าวในสัปดาห์ที่ผ่านมา เหตุผลอีกประการหนึ่งสำหรับการขายคือการเปลี่ยนแปลงแนวทางในอนาคตของเส้นทางอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าจะเป็นเรื่องที่น่าแปลกใจสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดหลาย ๆ ราย แต่เราก็แนะนำว่าอีซีบีจะเป็นสัญญาณว่าจะรักษาระดับไว้ที่ระดับปัจจุบันเท่าไร

ธนาคารกลางได้ประกาศการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของโครงการ QE ก็คงรักษาอัตราการ 30B ต่อเดือนไว้ได้จนถึงสิ้นเดือนกันยายน 2018 จากนั้นลดการสั่งซื้อเป็นเงิน 15B จนถึงสิ้นเดือนธันวาคม 2018 และการซื้อสุทธิจะสิ้นสุดลง หลังจากที่โปรแกรมสิ้นสุดลง ECB ยังคงรักษาขนาดของงบดุลโดยการซื้อเงินลงทุนคืนจากหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดไถ่ถอน

สำหรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ECB ในเดือนมิถุนายนมีอัตราดอกเบี้ย refi rate หลักอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมขั้นต่ำและอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ 0%, 0.25% และ -0.40% ตามลำดับ สภาประกาศว่าจะรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบัน อย่างน้อยตลอดฤดูร้อนของ 2019 และในกรณีใด ๆ ตราบเท่าที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าวิวัฒนาการของเงินเฟ้อยังสอดคล้องกับความคาดหวังในปัจจุบันของเส้นทางการปรับตัวที่ยั่งยืน " ก่อนหน้านี้ ECB ได้ย้ำว่าจะรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยไว้ "ในระดับปัจจุบันเป็นระยะเวลานานและดีกว่าช่วงเวลาของการซื้อสินทรัพย์สุทธิ" การแก้ไขเพิ่มเติมแนวทางข้างต้นไม่ได้ยืนยันเพียงอย่างเดียวว่าตลาดอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตหลังจากเสร็จสิ้นโครงการ QE แต่ยังให้ความคิดที่เป็นรูปธรรมเกี่ยวกับระยะเวลาที่เหมาะสมในการคาดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก

- โฆษณา -

จากประมาณการเศรษฐกิจการเติบโตของจีดีพีของภูมิภาคคาดว่าจะอยู่ที่ + 2.1% ใน 2018 ลดลงจากประมาณการเดือนมีนาคมของ + 2.4% ก่อนที่จะผ่อนคลายที่ + 1.9% ใน 2019 และจาก + 1.7% ใน 2020 สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น + 1.7% ในปีนี้และผ่าน 2020 เทียบกับประมาณการของเดือนมีนาคมที่ + 1.4% ในปีนี้และใน 2019 ผู้กำหนดนโยบายปรับประมาณการอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานขึ้นเล็กน้อยจากทั้ง 2019 และ 2020 เป็น + 1.6% และ + 1.9% ตามลำดับ