การควบรวมกิจการของ Reit รวมตัวกันในสิงคโปร์

Raffles Place ศูนย์กลางการเงินของสิงคโปร์

ในปัจจุบันนี้มีไม่มากนักสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุนที่จะทำในสิงคโปร์: รายชื่อใหม่ ๆ น้อยมาก บริษัท เทคโนโลยีที่ค่อนข้างพึงพอใจกับการระดมทุนในตลาดเอกชนตลาดตราสารหนี้ในประเทศที่มีความแข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตามมีเกมใหม่ในเมือง: Reit การควบรวมกิจการ

ในตลาดหุ้นสิงคโปร์ที่ค่อนข้างขาดสภาพคล่องและมีรายชื่อติดอันดับ Reits เป็นแกนนำที่สำคัญในระยะยาว

มี 42 Reits และอสังหาริมทรัพย์ที่ไว้วางใจในสิงคโปร์ซึ่งมีมูลค่าตลาดรวมกันที่ SNNXX พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้น 90 คิดเป็น 2018% ของมูลค่าตลาดรวมทำให้เป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียญี่ปุ่น

แต่ที่นี่ก็มีความท้าทายเช่นกัน อสังหาริมทรัพย์ที่เห็นได้ชัดที่สุดที่คุณเห็นบนเส้นขอบฟ้าของสิงคโปร์นั้นได้รับการแปลงเป็นหลักทรัพย์ นักลงทุนชาวสิงคโปร์ได้ออกไปทันทีเชื่อใจที่ถือสินทรัพย์ตลาดเกิดใหม่ที่น่าสงสัย

ในปีที่ผ่านมาโอกาสที่ดีที่สุดคือการสร้าง Reits ที่เต็มไปด้วยสถานที่ให้บริการในยุโรปและสหรัฐอเมริกาและจดทะเบียนในสิงคโปร์ มากกว่า 75% ของ Reits ที่นี่เป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์นอกประเทศสิงคโปร์ ในความเป็นจริงมีเพียงแปดที่ทำไม่ได้

สิงคโปร์ได้พยายามรวมเอา Reits ที่มีอยู่แล้วบางส่วนเพื่อเพิ่มความแข็งแกร่งและสภาพคล่องที่มีความสำคัญ

การทำธุรกรรมดังกล่าวครั้งแรกเสร็จสมบูรณ์ในเดือนตุลาคมเมื่อ Viva Industrial Trust และ ESR-Reit ได้รวมตัวกันเพื่อสร้างองค์กรเดียวที่มีสินทรัพย์อุตสาหกรรมโลจิสติกส์และโลจิสติกส์ธุรกิจมูลค่าประมาณ $ SNUMXX พันล้านดอลลาร์

จากนั้นในเดือนเมษายนมีการประกาศการควบรวมกิจการของ OUE Hospitality Trust และ OUE Commercial Reit หากประสบความสำเร็จนี่จะเป็นการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ที่สุดของสิงคโปร์โดยสร้างยานพาหนะที่มีฐานสินทรัพย์รวมมูลค่า 6.8 พันล้านเหรียญสิงคโปร์

สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่ข้อเสนอที่ตรงไปตรงมาโดยเฉพาะ

ยกตัวอย่างเช่นในข้อตกลง Viva ธุรกรรมดังกล่าวมีโครงสร้างเป็นรูปแบบที่เชื่อถือได้ของข้อตกลงในข้อตกลงแบบ scrip-for-scrip ซึ่งเป็นเรื่องแปลกในเอเชียที่ข้อตกลงมีแนวโน้มที่จะขึ้นอยู่กับเงินสด

มีข้อตกลงสองข้อที่เกิดขึ้นพร้อมกัน: การควบรวมเพื่อแบ่งปันที่ระดับทุนและข้อตกลงแบบขนานในระดับการจัดการกองทุนเนื่องจากทั้งสองเป็น Reits ที่จัดการจากภายนอก

ผู้ถือหุ้นต้องอนุมัติทั้งสองเลเยอร์และเพื่อให้ได้มาซึ่งเส้น 8,000 ผู้ถือหุ้นจะต้องเกลี้ยกล่อมให้ลงคะแนนเห็นชอบ เรื่องทั้งหมดทำด้วยสองราคาหุ้นอยู่ทำให้การดำเนินการมีความซับซ้อน

“ คุณกำหนดอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนจากนั้นให้มีเวลาสักครู่เพื่อรับเอกสารในสถานที่สำหรับทั้งสองฝ่ายผู้ทำคำเสนอซื้อและผู้ชี้ขาด” นายธนาคารคนหนึ่งที่คุ้นเคยกับโครงสร้างกล่าว “ ที่ปรึกษาทั้งหมดที่เกี่ยวข้องต้องทำงานควบคู่”

แม้แต่โลจิสติกส์ก็ไม่ได้ตรงไปตรงมา ในสิงคโปร์มีสถานที่ไม่มากนักที่คุณสามารถเปิดให้ผู้ถือหุ้น 5,000 แสดงได้จากนั้นจะต้องมีระบบการลงคะแนนและความสามารถในการตอบคำถามในหลายภาษาของสิงคโปร์

[การรวมกัน OUE] เป็นขั้นตอนที่กล้าหาญ แต่อาจเป็นสิ่งที่จำเป็นในยุคที่มีความสวยงามในหมู่นักลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ที่จดทะเบียนในสิงคโปร์ 

 - Mervin Song, DBS

ข้อตกลง OUE จะใช้หลักสูตรที่คล้ายกัน: รูปแบบความน่าเชื่อถือของข้อตกลง, ใบบันทึกรายวัน แต่ในระดับที่มากขึ้น มีผู้ถือหุ้น 25,000 ที่เกี่ยวข้องในเรื่องนั้น - นำไปสู่ความคิดที่น่าหัวเราะว่าพวกเขาจะต้องทำการประชุมผู้ถือหุ้นในสนามกีฬาแห่งชาติ

อย่างน้อยก็มีการกำหนดแผนงานด้านกฎระเบียบโดยข้อตกลง Viva: ผู้ที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ สภาอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ผู้มีอำนาจของสิงคโปร์ SGX และหน่วยงานด้านภาษี

ข้อตกลง Viva นั้นจะต้องได้รับการอนุมัติจากศาลสูงสิงคโปร์และต้องได้รับการอนุมัติจาก Jurong Town Corporation แม้ว่าจะไม่เป็นเช่นนั้นกับ OUE

“ ตลาดเหล่านี้ให้การสนับสนุน” นายธนาคารคนหนึ่งกล่าว “ มันช่วยแก้ไขปัญหาสภาพคล่อง การรวมทั้งสองช่วยในการประเมินอัตราหุ้นและเพิ่มความครอบคลุมการวิจัย”

การควบรวมกิจการ OUE จะทำให้หุ้นเป็นดัชนีอ้างอิง

ธนาคารแห่งอเมริกาเมอร์ริลลินช์เป็นที่ปรึกษาทางการเงินเพียงคนเดียวของ Viva และจะเป็นผู้ประสานงานการควบรวมกิจการและที่ปรึกษาทางการเงินเพียงคนเดียวแก่ OUE Hospitality Trust Citi, UOB และ RHB ยังทำงานเกี่ยวกับข้อตกลง Viva-ESR; Citi, Credit Suisse และ OCBC ก็อยู่ในการควบรวมกิจการของ OUE เช่นกัน

นักลงทุนรัก Reits ในสิงคโปร์ พวกเขาจ่ายผลตอบแทนที่น่าเชื่อถือได้รับการคุ้มครองอย่างดีจากสื่อการลงทุนในท้องถิ่นและชุมชนนักวิเคราะห์และมีสินทรัพย์ที่ผู้คนสามารถเข้าใจได้และมักจะเห็น: ความไว้วางใจที่ผสานกันของ OUE จะรวมถึงสนามบินคราวน์พลาซ่าชางงี .

อันที่จริง Hou Wey Fook หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ DBS สำหรับการจัดการความมั่งคั่งเคยบอกกล่าวการประชุมการลงทุนว่าเขามีทรัพย์สมบัติของเขาที่ 75% ใน Reits สิงคโปร์

การควบรวมกิจการมากขึ้นคาดว่าจะปฏิบัติตาม ตัวอย่างเช่น Morgan Stanley ได้เรียกร้องพวกเขามาตั้งแต่อย่างน้อย 2015 รายงานเกณฑ์มาตรฐาน 2017 จากนักวิเคราะห์ Wilson Ng สรุปว่าการรวมเข้ากับ Reits ที่ใหญ่กว่าน่าจะส่งผลให้ 15% เป็น 30% การจัดอันดับใหม่

“ Reits ได้รับรางวัลในตลาดสำหรับขนาดและสภาพคล่องของพวกเขา” เขากล่าว

เกี่ยวกับ 15 ของ Reits ของสิงคโปร์มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ 1 พันล้านดอลลาร์สิงคโปร์หรือต่ำกว่า ผู้สมัครควบรวมกิจการ Ascendas Hospitality Trust, AIMS Apac, Cache Logistics Trust และ Sabana Shari'ah

การรวมกันของ OUE“ เป็นขั้นตอนที่กล้าหาญ แต่อาจเป็นสิ่งที่จำเป็นในยุคที่มีความสวยงามในหมู่นักลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ที่จดทะเบียนในสิงคโปร์” Mervin Song นักวิเคราะห์ของ DBS กล่าว

“ OUECT-HT ที่มีขนาดใหญ่กว่าและมีสภาพคล่องมากกว่านั้นน่าจะถูกวางลงบนเรดาร์ของกลุ่มนักลงทุนสถาบันที่กว้างขึ้นและอาจส่งผลให้นายหน้าซื้อขายครอบคลุมมากขึ้น ... วงจรบวกที่ดีอาจส่งผลให้ต้นทุนเงินทุนต่ำลงตลอดเวลา "

หมายเหตุ: หากคุณต้องการซื้อขายแลกเปลี่ยนอย่างมืออาชีพ - แลกเปลี่ยนด้วยความช่วยเหลือของเรา Forex Robot พัฒนาโดยโปรแกรมเมอร์ของเรา
Signal2forex บทวิจารณ์