วิธีที่ Handelsbanken เรียกคืนสถานะเป็นอุดมคติหลังวิกฤต

หากผู้ให้กู้ในยุโรปรายใดมีผลงานในปี 2020 ที่ดีนั่นคือ Handelsbanken

ธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสองของสวีเดนคืออุดมคติของรูปแบบธุรกิจที่ระมัดระวังสม่ำเสมอและมุ่งเน้นมากขึ้นหลังจากวิกฤตปี 2008 และยูโรโซน ตอนนี้มันกลับมาในสมัยนิยมอีกครั้งเนื่องจากนักลงทุนนิยมผู้ให้กู้ในยุโรปที่ง่ายกว่ามากกว่า บริษัท ระดับโลกที่ซับซ้อนกว่า

Handelsbanken เป็นหุ้นธนาคารที่มีมูลค่าสูงสุดของทวีปตามราคาต่อหนังสืออ้างอิงจาก Berenberg เมื่อกลางเดือนมิถุนายนหุ้นของ บริษัท มีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในปี 2020 มากกว่าหุ้นของธนาคารอื่น ๆ ในยุโรปยกเว้น Deutsche Bank และ UBI Banca ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ไม่มีเหตุผลที่จะโอ้อวดมากนัก

บางทีนี่อาจไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ

“ เราถูกมองว่าเป็นที่หลบภัยในช่วงเวลาที่วุ่นวาย” Lars Höglundหัวหน้าฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ของ Handelsbanken กล่าว

อย่างไรก็ตามเมื่อไม่นานมานี้ Handelsbanken มีส่วนแบ่งของผู้สงสัย มันพยายามดิ้นรนเพื่อให้ทันกับการเปลี่ยนผ่านดิจิทัลอย่างรวดเร็วของคู่แข่งและประสบปัญหาการดำรงตำแหน่งของหัวหน้าผู้บริหารที่มีอายุสั้น ความหวาดกลัวในการฟอกเงินของชาวนอร์ดิกในช่วงปลายปี 2010 ทำให้ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบสูงขึ้นมาก

Carina Akerströmซีอีโอของ Handelsbanken

เมื่อ Carina Akerströmเข้ารับตำแหน่งซีอีโอในต้นปี 2019 เธอไม่พอใจกับผลการดำเนินงานทางการเงินของ Handelsbanken มากจนระงับกลไกการแบ่งปันผลกำไรของพนักงาน Oktogonen เมื่อปีที่แล้วเธอปิดสำนักงานในบอลติกเยอรมนีและเอเชียเพื่อรักษาต้นทุนไว้

การเปิดเผยที่ค่อนข้างต่ำของ Handelsbanken ในยุโรปเกิดใหม่ก่อนหน้านี้ช่วยให้รอดพ้นจากเรื่องอื้อฉาวด้านการฟอกเงินที่เลวร้ายที่สุด การมุ่งเน้นใหม่ในสแกนดิเนเวียสหราชอาณาจักรและเนเธอร์แลนด์ทำให้ธุรกิจของตนง่ายขึ้นและมีความเสี่ยงน้อยลงอย่างน้อยก็จากมุมมองของอาชญากรรมทางการเงิน

สมาธิ

ผลการดำเนินงานที่ดีกว่าราคาหุ้นของธนาคารเมื่อเร็ว ๆ นี้ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับการที่สวีเดนขาดการปิดกั้นที่เข้มงวด การส่งออกขับเคลื่อนเศรษฐกิจของสวีเดนเป็นอย่างมากดังนั้นประเทศจึงเผชิญกับภาวะถดถอยที่เลวร้ายยิ่งกว่าที่เคยเกิดขึ้นในปี 2009

แต่ Handelsbanken ดูดีกว่าคนอื่น ๆ ในปัจจุบันเนื่องจากวิกฤตนี้ยังคงมีอยู่ทั่วไปทุกหนทุกแห่ง การกระจายความเสี่ยงมีค่าเพียงเล็กน้อย นี่เป็นการเน้นถึงประโยชน์ของธนาคารที่มุ่งเน้นไปที่การทำดีในประเทศหรืออนุภูมิภาคหนึ่งโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ทำได้ในขณะที่รักษาบัฟเฟอร์เงินทุนที่แข็งแกร่ง

Handelsbanken มีอัตราส่วนเงินทุน 17.6% ซึ่งเป็นหนึ่งในที่สูงที่สุดของยุโรป เปรียบเทียบกับธนาคารอย่าง Santander ด้วยอัตราส่วนเพียง 11.6% ทุกวันนี้ ซานทานแดร์สามารถโต้แย้งได้อย่างน่าเชื่อถือน้อยกว่าว่าอัตราส่วนที่ต่ำดังกล่าวสมเหตุสมผลเนื่องจากขาดความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจระหว่างสเปน สหราชอาณาจักร และบราซิล ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุด

เหนือสิ่งอื่นใดนักลงทุนชอบ Handelsbanken ในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำเนื่องจากมีชื่อเสียงในการให้กู้ยืมที่มีความเสี่ยงต่ำ การสูญเสียเครดิตเพิ่มขึ้นในไตรมาสแรกเนื่องจากฝ่ายบริหารได้จัดสรรเงินทุนไว้สำหรับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจาก Covid-19 แต่ยังคงมีอยู่เพียง 0.08% ของบัญชีเงินกู้ซึ่งเป็นสำรองต่ำสุดของยุโรปในไตรมาสแรก

แม้จะมีการปล่อยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ซึ่งมีความผันผวนอย่างมากซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของหนังสือเงินกู้ของ Handelsbanken นี่เป็นหนึ่งในระดับสูงสุดของการปล่อยสินเชื่อดังกล่าวในธนาคารยุโรปตามที่ Johan Ekblom นักวิเคราะห์จาก UBS กล่าว

คุณต้องถ่อมตัวกับคุณภาพสินทรัพย์ในวิกฤตเช่นนี้ หากวิกฤตนี้ยังคงดำเนินต่อไปเป็นเวลานานนอกเหนือจากฤดูร้อนนั่นก็เป็นสถานการณ์ที่แตกต่างออกไป 

 - ลาร์ส เฮอเกิลลุนด์, ฮันเดลส์แบงเก้น

ในสหราชอาณาจักรซึ่งมีสัดส่วนธุรกิจของ Handelsbanken มากกว่าที่เคยทำในช่วงวิกฤตที่ผ่านมาการให้กู้ยืมดังกล่าวเกือบ 60% ของหนังสือเงินกู้

ในขณะเดียวกันธนาคารก็เติบโตมากขึ้นในนอร์เวย์อย่างรวดเร็วกว่าในสวีเดนซึ่งอาจเป็นลางไม่ดีเมื่อพิจารณาถึงการล่มสลายของราคาน้ำมัน

“ คุณต้องถ่อมตัวกับคุณภาพของสินทรัพย์ในวิกฤตเช่นนี้” Höglundยอมรับ “ หากวิกฤตนี้ยังคงดำเนินต่อไปเป็นเวลานานเกินฤดูร้อนนั่นก็เป็นสถานการณ์ที่แตกต่างออกไป”

อย่างไรก็ตามคุณภาพของผู้กู้ของ Handelsbanken และหลักประกันของพวกเขายืนหยัดอยู่ในเกณฑ์ดี อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าโดยเฉลี่ยในสหราชอาณาจักรและนอร์เวย์อยู่ที่ประมาณ 50% ธนาคารได้เปลี่ยนไปใช้อาคารสำนักงานมากกว่าห้างสรรพสินค้ามานานแล้วซึ่งเป็นเกราะป้องกันตัวเองจากการซื้อสินค้าทางอินเทอร์เน็ตที่เพิ่มขึ้นในขณะนี้

“ เมื่อเราให้ยืมอสังหาริมทรัพย์เราไม่ได้มองหาอสังหาริมทรัพย์ แต่สำหรับเจ้าของทรัพย์สินที่มั่นคงอนุรักษ์นิยมในระยะยาว” Höglundบอกฉัน “ เราต้องดูกระแสเงินสดอื่น ๆ ไม่ใช่แค่จากทรัพย์สินเท่านั้นและเรากำลังมองหาลูกค้าที่สามารถปรับเปลี่ยนตามความต้องการส่วนต่างๆได้”

ลดความเสี่ยง

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า Handelsbanken มีคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง เริ่มต้นปีด้วยอัตราส่วนเงินกู้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพียง 0.04% ซึ่งต่ำกว่าธนาคารอื่น ๆ ที่มีขนาดเท่ากันแม้แต่ในสแกนดิเนเวีย

“ นั่นเป็นจุดเริ่มต้นที่ดีเมื่อคุณเข้าสู่วิกฤตเช่นนี้” Höglundแสดงความคิดเห็น

ในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา Ekblom กล่าวว่าต้นทุนสินเชื่อเฉลี่ยของ Handelsbanken อยู่ที่ 0.06% ของสมุดเงินกู้ ซึ่งเทียบกับ 0.15% ที่ Nordea ซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของสแกนดิเนเวีย

ความแตกต่างส่วนหนึ่งอาจเป็นเพราะ Handelsbanken ยึดติดกับผู้กู้ที่ร่ำรวยกว่า อย่างไรก็ตามความเสี่ยงที่ลดลงในอดีตของ Handelsbanken ก็เกี่ยวข้องกับรูปแบบธุรกิจเช่นกัน ก่อนหน้านี้ Nordea เคยเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนและองค์กรขนาดใหญ่ซึ่งทำให้เกิดความเสี่ยงในภาคส่วนต่างๆเช่นพลังงานและการขนส่งมากขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ต้องใช้ความเชื่อที่ก้าวกระโดดมากขึ้นเพื่อบอกว่าคุณภาพเครดิตของ Handelsbanken จะต่ำลงเสมอเพราะดีกว่าคนอื่น ๆ มากในการเลือกสินเชื่อในประเทศและภาคเดียวกัน หลังจากวิกฤติปี 2008 ต้นทุนสินเชื่อของ Handelsbanken ในสวีเดนไม่แตกต่างจากที่ Swedbank ระบุไว้มากนักตาม Ekblom

แต่กับธนาคารในยุโรปอื่น ๆ ที่ตกอยู่ในความเจ็บปวดเช่นนี้และธนาคารนอร์ดิกอื่น ๆ เช่น Swedbank ก็ประสบปัญหาเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการฟอกเงินด้วย - ไม่น่าแปลกใจเลยที่นักลงทุนที่ได้รับผลตอบแทนพร้อมที่จะให้ Handelsbanken ได้รับประโยชน์จากข้อสงสัยในตอนนี้