Coronavirus: ธนาคารและ SMEs ของอิตาลีเผชิญกับวิกฤตหากยังคงมีการปิดตัวลง

จัตุรัสดูโอโมมิลานในวันพุธ: ไม่มีผู้คนพลุกพล่านตามปกติในวันที่สองของการปิดล้อมทั่วอิตาลี

อิตาลีสามารถจัดแสดงสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้นที่อื่นในยุโรปเนื่องจากธุรกิจต่างๆได้รับผลกระทบจากไวรัสโคโรนาที่แพร่กระจายอย่างรวดเร็ว: ผู้คนอยู่บ้านและไม่ใช้จ่าย

ภาคการเงินของอิตาลีและการเงินสาธารณะมีความเสี่ยงต่อวิกฤต Covid-19 สินเชื่อธุรกิจเหนือสิ่งอื่นใดอยู่ภายใต้การคุกคามเนื่องจากโครงสร้างทางเศรษฐกิจของอิตาลีพึ่งพาธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางเป็นพิเศษในขณะที่ระบบการพิจารณาคดีได้พิสูจน์ตัวเองเป็นประจำว่าไม่สามารถดำเนินการเรียกร้องหลักประกันได้อย่างรวดเร็วเพียงพอ

หนี้ครัวเรือนของอิตาลีอยู่ในระดับที่ดีขึ้นเนื่องจากการจำนองที่อยู่อาศัยมีน้อยกว่าและอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าต่ำกว่าที่อื่นในยุโรปนักวิเคราะห์กล่าว

Davide Serra ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Algebris Investments ผู้เชี่ยวชาญด้านสถาบันการเงินชาวอิตาลีเชื่อว่ามีโอกาสเพียงเล็กน้อยที่จะเกิดวิกฤตสภาพคล่องแบบปี 2008 ในอิตาลีหรือที่อื่น ๆ ในภาคการธนาคารของยุโรป

บริษัท ของเขากำลังซื้อหนี้และหุ้นของแชมป์การเงินระดับประเทศทั่วทั้งทวีป

“ จะมีการใช้เงินสาธารณะและสหภาพยุโรปจะอนุญาต” เขากล่าว

ตามที่ Serra หน่วยงานกำกับดูแลและธนาคารของอิตาลีเช่นเดียวกับที่อื่น ๆ ในยุโรปจะต้องอนุญาตให้ผู้กู้ระงับการชำระหนี้โดยอัตโนมัติโดยไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะต้องจัดประเภทเงินกู้ใหม่ว่าไม่มีประสิทธิภาพ

ในขณะเดียวกันรัฐบาลจะค้ำประกันหนี้ของผู้กู้ในภูมิภาคและภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดโดยกำหนดเลื่อนการชำระหนี้ที่เขาเรียกว่า "เป็นกลางทางเศรษฐกิจ" ให้กับธนาคาร

Luigi Tramontana นักวิเคราะห์จาก Banca Akros กล่าว

“ มันเป็นเพียงวิธีชะลอการรับรู้หนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพื่อดูว่าสิ่งต่างๆจะพัฒนาไปอย่างไรและหากเป็นวิกฤตที่ลึกซึ้งกว่านี้” เขากล่าวพร้อมกับการเลื่อนการชำระหนี้

คุณภาพสินทรัพย์

ในขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปอีกแห่งจะกินส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิของธนาคารมากขึ้นความเห็นที่เป็นเอกฉันท์คือการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคารอิตาลีอย่างรวดเร็วในช่วงสามปีที่ผ่านมาอาจสิ้นสุดลงแล้ว

ซึ่งสามารถให้เหตุผลมากขึ้นสำหรับข้อตกลงรวมถึงการเสนอราคา 4.9 พันล้านยูโรของ Intesa Sanpaolo สำหรับ UBI Banca นายธนาคารสถาบันการเงินแห่งหนึ่งกล่าว

หุ้นของธนาคารในอิตาลีลดลงเกือบ 40% ตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์จากส่วนลดที่สูงลิ่วไปจนถึงมูลค่าตามบัญชี

นักลงทุนที่ไม่ใช่ธนาคารที่เดิมพันด้วยเลเวอเรจในหนังสือเงินกู้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ของอิตาลีในช่วงสามปีที่ผ่านมาก็จะประสบปัญหาเช่นกัน Serra กล่าวเสริม

ไม่มีใครจะจ่ายเงินให้กับธนาคาร ฉันไม่คิดว่าจะมีใครจ่ายเงินให้ธนาคารนั่นจะบ้ามากเมื่อคุณไม่รู้ว่ากระแสเงินสดของคุณคืออะไร 

 - Stefano Visalli จาก Oxy Capital

คำถามที่ใหญ่ที่สุดทุกคนเห็นพ้องต้องกันคือความต้องการที่ตกต่ำจะอยู่ได้นานแค่ไหน หากสรุปสั้น ๆ แล้วผู้คนจะเริ่มใช้จ่ายอีกครั้งหลังจากผ่านไปหนึ่งหรือสองเดือนโดยชดเชยค่าใช้จ่ายที่เสียไปโดยใช้สิ่งที่พวกเขาประหยัดได้ในขณะแยกกัน

“ ถ้าไม่เรากำลังพูดถึงการย้อนกลับไปในยุคกลาง: ไม่มี บริษัท ใดที่จะอยู่รอดได้” Stefano Visalli ผู้ก่อตั้ง Oxy Capital ซึ่งเป็น บริษัท เอกชนที่เน้นธุรกิจ SME ในมิลานกล่าว

ตาม Visalli ยอดขายใน บริษัท พอร์ตโฟลิโอของเขาลดลงหนึ่งในสามหรือมากกว่าในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

ธุรกิจอื่น ๆ เช่นร้านอาหารและโรงแรมลดลงมากถึง 80% ดูเหมือนจะเป็นการใช้จ่ายที่หายไปอย่างไม่สามารถกู้คืนได้

ผู้คนกำลังเลื่อนการซื้อสินค้าที่ไม่จำเป็นจากเสื้อผ้าไปสู่รถยนต์โดยผู้ค้าปลีกบางรายยอมแพ้และปิดร้าน

ไม่มีการออกไป

ไม่ใช่แค่โรงภาพยนตร์พิพิธภัณฑ์และสกีรีสอร์ทที่ถูกปิดตามกฎหมายในอิตาลีการชุมนุมเช่นงานแต่งงานและงานศพการแข่งขันฟุตบอลและบริการของโบสถ์ก็ถูก จำกัด เช่นกัน บาร์และร้านอาหารมีนโยบายให้บริการเฉพาะโต๊ะเท่านั้นและลูกค้าต้องอยู่ห่างจากกันหนึ่งเมตร

ด้วยถนนและร้านกาแฟที่ว่างเปล่า“ มันเหมือนกับเดือนสิงหาคม” Tramontana กล่าวมีเพียงนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติเท่านั้นที่ไปด้วยและไม่มีใครอยู่ที่ชายหาด

ไม่เหมือนในช่วงวิกฤตยูโรโซนอย่างไรก็ตามในครั้งนี้ บริษัท ที่มุ่งเน้นการส่งออกอาจได้รับผลกระทบเนื่องจากวิกฤตการณ์ทั่วโลก ผู้ผลิตกำลังดิ้นรนเนื่องจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานจากประเทศจีนซึ่งเป็นที่มาของไวรัส

ผลกระทบที่เกิดขึ้นกับ P&L และกระแสเงินสดของธุรกิจหมายความว่าในไม่ช้า บริษัท บางแห่งอาจถูกบังคับให้หยุดจ่ายเงินเดือนและค่าเช่าโดยไม่คิดเงินให้กู้ยืมกับธนาคาร

“ ไม่มีใครยอมจ่ายเงินให้ธนาคาร” Visalli กล่าว “ ฉันไม่คิดว่าจะมีใครจ่ายเงินให้ธนาคารนั่นจะบ้ามากเมื่อคุณไม่รู้ว่ากระแสเงินสดของคุณคืออะไร

“ มีความเสี่ยงอย่างมากที่จะเกิดการหยุดชะงักครั้งใหญ่หากรัฐบาลไม่ตอบสนอง”

กฎที่ยืดหยุ่น

ในภาคการธนาคารการบังคับใช้กฎระเบียบสามารถนำเสนอวิธีอื่น ๆ ในการป้องกันภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่เกิดจากไวรัสโคโรนาไม่ให้กลายเป็นวิกฤตทางการเงินไม่ว่าจะเป็นการคลายปฏิทินของ ECB สำหรับการตั้งสำรองหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้หรือการบรรเทาอัตราเงินเฟ้อของสินทรัพย์เสี่ยงที่จำเป็นสำหรับ เพิ่มขึ้นในสินทรัพย์ด้อยคุณภาพภายใต้กฎการบัญชี IFRS9 ใหม่

“ พวกเขาไม่สามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ แต่สามารถใช้ความยืดหยุ่นกับกฎที่มีอยู่และยังคงให้สภาพคล่องอยู่เสมอ” เซอร์รากล่าว

รัฐบาลของอิตาลีกำลังเดินหน้าเพิ่มมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ 7.5 พันล้านยูโรซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยการลดหย่อนภาษีที่ประกาศเมื่อต้นเดือนมีนาคม

แหล่งข่าวบางแห่งคาดการณ์ว่ารัฐสามารถให้กู้ยืมแก่ SMEs ได้โดยตรงซึ่งเป็นวิธีหนึ่งที่ญี่ปุ่นตอบสนองต่อการหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับไวรัสโคโรนา (Cassa Depositi e prestiti หรือ CDP น่าจะเป็นยานพาหนะในอิตาลี)

Hugo Cruz นักวิเคราะห์ธนาคารของ KBW กล่าวว่าจะมีการกระตุ้นทางการคลังมากขึ้นและหากมีเจตจำนงทางการเมืองที่ถูกต้องขณะที่การแพร่ระบาดแพร่กระจายไปยังเยอรมนีและที่อื่น ๆ หน่วยงานกำกับดูแลอาจคลายความต้องการสำหรับธุรกรรมทางการเงินโดยสิ้นเชิงทำให้ ECB สามารถให้การสนับสนุนเพิ่มเติมได้ ตลาดตราสารหนี้ภาครัฐ

ส่วนต่างระหว่างหนี้รัฐบาล 10 ปีของอิตาลีและเยอรมันเพิ่มขึ้นประมาณ 60% ตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์ อย่างไรก็ตามอิตาลีออกหนี้ 10 ปีด้วยคูปองเพียง 1.35% ในวันที่ 9 มีนาคม

คณะกรรมาธิการยุโรปยังแสดงความพร้อมที่จะไม่นับมาตรการครั้งเดียวต่อเป้าหมายงบประมาณของอิตาลี