USD için, Bu Haftanın CPI'sı Hakkında Her Şey

USD için, bu haftaki CPI ile ilgili.

Piyasalar ABD-Çin ticaret savaşının açılış salvo'yu tarihli haberler olarak reddetti.

Ancak, bir diğer Goldilocks NFP'den sonra, ABD hisse senedi piyasaları yeşilde pozitif bir şekilde işlem görmeye devam ederken, ABD tahvil piyasası diz-çırpınan düşük kaldığında ABD doları ayılar yükselmeye başladı.

NFP raporu, ABD ekonomisinin güçlü bir tempoda (+ 213k) iş eklemeye devam ettiğini gösterdi. 0.2pp katılım oranı% 62.9% oldu. İşgücündeki genişleme, işsizlik oranının% 4.0'e yükseltilmesine yardımcı oldu. AHE, 0.2% m / m'de beklenenden daha yumuşaktı (konsensüs: 0.3% m / m). Daha yüksek olan katılım oranı ile saatlik kazançlarda bir düşüş, ücret baskısının verilere geçmesinden önce işgücü piyasasında daha fazla yer olduğunu göstermektedir. Ama hiçbiri daha az değil, Fed'i takip ediyor ve bu perspektiften çok fazla değişiklik yapmamalı. Ancak, ABD'deki ücret artışındaki enflasyonist veriler, ABD doları karşısında EM ve G10 yüksek-beta para birimlerindeki yeni toparlanmaya geçici destek veriyor.

Bununla birlikte, USD'nin geri adımını atması ve bu olumsuz momentumu tersine çevirmesi, bu hafta ABD'nin CPI baskısı ile ilgili. Görünüşe göre geri çekilmeye yüz tutmuş olan büyük dolar ile Greenback'in, bu yeni gelişmeyi tersine çevirmek için enflasyonist “suyu çıkar” ile kolda bir atışa ihtiyacı olacak.

Ticaret savaşı

Fed yetkilileri, geçen hafta piyasaya sürülen Jun 13 FOMC toplantı tutanaklarında belirtildiği üzere, tarifelerdeki aşağı yönlü riskler tartışıldığı için, piyasa bu hafta Fed muhabirine son derece odaklanacak. Halihazırda, 34 milyar Çin malındaki vergiler, esasen Walmart seviyesinde yükselmeye devam ediyor ve sınırlı ekonomik etkiye sahip olacak. Ancak, İdare, Çin mallarına $ 200 milyar + vergisi tehdidiyle devam etmeli. Gerçekten de bu hem ABD hem de küresel büyüme beklentileri için bazı olumsuz sonuçları olacaktır.

Powell'ın geçtiğimiz ay Sintra'daki yorumlarıyla ticaret savaşını tırmandırmanın tehlikelerini tanımasına rağmen, Fed'in gelen verileri değerlendirmek için ihtiyaç duyacağına ısrar ettiğini hatırlayın. Erken uyarı işaretleri genellikle duyarlılık anketlerinden gelir ve eğer hatırlarsak, yatırımcıları bu kilit piyasalarda tanka yönlendiren Çin ve AB duyarlılık endeksleri oldu. Dolayısıyla, tüccarlar bu haftaki Michigan Üniversitesi tüketici duyarlılığı endeksinde, tüketici hissiyatının ticaret savaş korkularından sıyrılmaya başladığına dair herhangi bir belirti olup olmadığını görmek için anahtar olacaktır.

Petrol Piyasası

Tabii ki Petrol tüccarları, Başkan Trumplar tarafından, XIUMX milyon varil İran petrolünü keserken, OPEC'i fiyatların sabit kalmaya devam etmesini sağlamaya kararlılıkla şaşırtıyor! Ancak, Beyaz Saray'ın İran'a sıfır yakıt toleransı politikası, petrol tedarikini destekleyen ve küresel tedarik zincirinin sıfır olduğu gibi, yedek parça kapasitesi sıfıra düşüyor. Bu senaryoda, arz gerçeğinin arzulu düşünceye karşı, petrol fiyatının hareket etmesi için tek bir yön vardır ve bu zaman içinde daha yüksektir.

Petrol kriterleri Cuma günü öğleden sonra ters yönde ilerledi, WTI yükseldi ve Brent ticaretinin yükselen ABD-Çin ticaret savaşının korkusu ve Suudi Arabistan'ın artan üretimi ve Rusya'nın Venezüella ve Libya'dan gelen arz kesintilerine karşı çıkması ve Rusya'ya yönelik yaptırımlar düştü İran.

Sanford C. Bernstein & Co. tarafından petrol üretimine yeniden yatırım yapılmamasının fiyat artışına yol açabileceğini öne süren bir not üzerine bazı ilginç tartışmalar yapıldı. sektördeki yetersiz yatırım ”, Ve hissedar temettülerinin ödenmesi lehine üretim eğrisinin gerisine düşmek, gelecekte fiyatların çok daha yüksek bir seviyeye çıkma riskini doğuruyor.

Baker Hughes, ABD'de Haziran yüksek su işaretiyle eşleşen aktif petrol kulesi sayısında 5 artışını bildirdi.

Altın Pazarı

Haziran ayının ve Temmuz ayı başlarının daha iyi bir kısmı için, ABD doları güçlenmesi ve dolar artışının ABD'de beklenenden daha güçlü olması ve dolar bazında altın fiyatlarının bir çapa gibi düşük seyretmesi altın üzerinde ağırlık vermeye devam etti. Asya'daki fiziki alıcılar, yerel para birimlerinin daha güçlü USD nedeniyle çile çekmesi nedeniyle geri çekilmeye rağmen az ve çok uzaktı. Ancak, bu hafta ABD doları daha düşük bir profil sunabilen Goldilocks NFP baskısı, altın fiyatlarını desteklemesi gereken fırsatçı yatırımcıların geri dönebileceğini gösteriyor. Sonuçta, bu son derece politik ve jeopolitik yüklü ortamda, altın, herhangi bir çeşitlendirilmiş portföyde çok uygun bir bileşen olmaya devam etmektedir.

Çin pazarı

Çin'in ABD yönetimi ticaret politikasına verdiği yanıt, baş kalabalığının fazla mesai yapmasını sağlamakla birlikte, büyüme anakaradaki en büyük öncelik olmayı sürdürüyor. Bu nedenle, pazarlar, bu hafta Çin'in ekonomisini değerlendirmek için bazı belirleyici tabelalar sağlayacak olan, Çin'in birinci kademe bir ekonomik veri dökümü üzerinde yoğunlaşacak. ABD-Çin Ticareti manşet şeridine hakim olmaya devam ederken, bu haftanın kritik büyüme verileri yerel pazarlara yönelik büyük bir test olacaktır. Açıkçası, tüm metriklerle Çin'deki büyüme yeterli olmaktan uzaktır, ancak bir alt başlık okuma ve Ana Cadde sonunda Çin'deki her şeyin iyi olmadığını fark edebilir.

PBOC

Başa çıkmak için çok kafa karıştıran sinyaller ama hiçbir şey daha fazla değil, bu yüzden PBoC, sözlü müdahalenin önündeki para kadar uzun süre bekledi, ki bu da gerçek motivasyonunun ne olduğu konusunda havada yeterli belirsizlik bıraktı. Bazı politika tercihlerinin sağlam olacağını ve kasıtlı olarak para biriminin zayıflamasına neden olabileceğini savunarak. Ancak yetkililer, yerel parasal ortamlar konusundaki niyetlerini net bir şekilde ortaya koymuşlardır ve bu, ticaret kararlarının, politik kararlarda belirleyici bir faktör olacağını ve büyümenin önünü açacağını göstermektedir.

Nitekim, Büyük Çin'deki büyük bir sorun var; otoriteler, risk yönetimi için yanlış bir ihmalkarlıkla çalışan devlet tarafından işletilen bir bankacılık makinesinin yarattığı geri uyaranı geri çekmeye devam ediyor. Ekonomik bir yavaşlama ihtimalini ekleyerek, küçülen bir nüfusa sarılmış ticaret savaşlarını artırıyor ve Main Street'in daha büyük resmi kaçırdığını ileri sürüyor. Çin riski en düşük düzeyde olan sandalyemden düşük fiyat vermeye devam ediyor; Yuan, anakara yöneticileri Çin'i zayıflatmaya devam ettikçe, Çin'in bir wobbly senaryosunda akılda tutulduğunda, CNH (sabit olan) CNH'den daha fazla hareket etmelidir

Asya pazarı

Asya'dan, piyasalarda satış seviyelerini düşürme eğilimi gösteren büyük çaplı portföy çıkışları olmuştur (yıllık SHCOMP -20%). Son zamanlardaki EM sıkıntılarının çoğunu tetikleyen büyük dolar, konsolidasyon gibi görünüyor, ancak ABD'nin agresif ticarete yönelik tutumunu hafifletmediği için hala endişelenilecek çok şey var. Ancak ASEAN piyasalarındaki bu uzun vadeli sermaye çıkışları, bunun olay odaklı riskten ziyade yapısal bir değişimden daha fazla olduğunu ortaya koymaktadır. Bu değişimin ABD dolarının gücü ve Çin'in etrafındaki risk ya da her ikisi için bir kombinasyon olmasıyla ilgili olup olmadığı, bu hafta bir Çin verilerinden birinin bu görüşü doğrulamak için yoluna devam edeceği.

Malezya pazarı

ABD tarifelerinin ilk turu az sayıda fanatik ile yürürlüğe girmiştir. Ancak, bu reaksiyon, SHCOMP ticareti 2.5% daha yüksek w tarafından yönetilen yerel risk varlıklarına bir destek verdi. Genel olarak daha geniş G-10 kompleksi ile birlikte USD ASIA, Goldilocks NFP'nin yeni EM Asya mitingine bir destek verdiği ve USDMYR'nin bölgesel riskleri sınırlandıran bir istisna olmadığı için haftasonuna daha düşük işlem gördü.

Ancak MYR tahvilleri NFP etkisinden dolayı haftasonuna çok nötr olarak işlem görüyordu, ancak aktiviteler günümüzde 11'te, DOV'u nötr olarak okuyabilecek ve yerel tahvillere destek verebilecek olan MPC'nin önüne geçmelidir. Bununla birlikte, daha dolambaçlı bir MPC, bu hafta USDMYR ticaretini savunmasız bırakabilir, ancak Cuma gününün ABD doları büyüme enflasyonundan sonra ABD doları ABD doları geri çekilebileceği için 4.05 seviyesini çıkarmak için döviz çifti sert bir şekilde bastırılacaktır. Petrol fiyatları yükselmeye kalktı, Ringgit emtia sektöründen biraz destek almalı.

MPC cephesinde, ekonomik büyüme 5.5 yüzde bu yıl 5.9 yüzde yavaşlayacak, enflasyon 2.5 yüzde 3.9 yüzde serin olacak, bu yeni Vali Nor Shamsiah Mohd Yunus neden duraklatacak. Ancak, sonuçta daha zayıf olan Ringgit'e bağlı olarak yerel sermaye piyasası temyizini daha fazla akışa uğratma ve taciz etme korkusu nedeniyle, BNM büyük olasılıkla açıktan dolandırıcılıktan kaçınacaktır. Oranın çok az fiyat artışı beklentisi ile piyasa, BNM'nin bir yıl süren pazardaki politika faiz oranını gösteren Bloomberg verileriyle çoğalmasını gerçekleştirdi. Mayıs ayında 3.28'ten yüzde 3.41'e düştü, bu yüzden de tekneyi neden kayacak.

Döviz piyasası

NZD: Metal kompleksi şimdilik en kötü satışlardan kurtuldu ve AUD ve NZD'de bir rahatlama ralli gördü. ticaret savaşı söyleminin daha da tırmanması.

EUR: Euro, düşük 1.15 tutamacından iyi bir rally mitingi gördü ve geçtiğimiz haftadan sonra bazı ECB üyelerinin daha sonra faiz artırımından daha hızlı bir şekilde savunması ve Goldilocks NFP baskısı daha fazla EUR daha kısa kaplama görebiliyordu. Ancak, yazarkasaların yaz piyasalarına girdiği gibi, siparişlerin hangi tedbirlerin korunmasının gerektiğini ve daha azını kapsamaya daha uygun olduğunu düşünüyoruz.

JPY: Bu, ağrılı bir sıkışma aralığı olmayı sürdürüyor ve 109.90'teki dezavantaj ve 111.20'deki üst direnç ile seviyeler net