Büyük işler raporu Cuma günü: İşsizlik oranı Temmuz ayında beklenen güçlü maaş artışı 3.9% 'e düştü

Temmuz ayı istihdam raporunun 190,000 kişilik sağlam bir iş artışı göstermesi bekleniyor, ancak ücret artışının geçen çeyrekle hemen hemen aynı hızda ılımlı seyretmesi bekleniyor.

Thomson Reuters'e göre işsizlik oranının yüzde 3.9'ten yüzde 4'a yükselmesi ve ortalama saatlik ücretlerin yıllık bazda yüzde 0.3 yani yüzde 2.7 oranında artması bekleniyor. Haziran ayında 213,000 tarım dışı maaş bordrosu oluşturuldu ve ortalama ücretler yıllık bazda yüzde 0.2 veya yüzde 2.7 oranında arttı. Temmuz raporunun Cuma günü saat 8:30'da (ET) yayınlanması bekleniyor.

Ücret artışında toparlanma olduğuna dair başka anekdotsal işaretler de var, ancak ekonomistler hala değişkenlik bekliyor. Bazı veriler de iyileşiyor. Örneğin, Salı günkü açıklamaya göre, ikinci çeyrek için istihdam maliyeti endeksi sivil işçiler için yüzde 0.6'lık bir artış gösterdi ve 12 aylık oran şu anda yüzde 2.8 ile 2008'in üçüncü çeyreğinden bu yana en iyi seviyede.

Amherst Pierpont baş ekonomisti Stephen Stanley, NFIB küçük işletme anketinin ücretlerde ve ayrıca önümüzdeki altı ay için ücret planlarında bir artış gösterdiğine dikkat çekiyor; her iki rakam da 1984'e kadar uzanan verilerdeki tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın.

Ancak ortalama saatlik ücret verilerinde ekonomistler yüzde 3 veya daha iyi bir hıza doğru bir artış bekliyorlar ki bu daha sağlıklı bir kazanç ve yaklaşan enflasyonun bir işareti olabilir. Piyasalar en çok ücret verilerini yakından izliyor çünkü daha hızlı bir büyüme Fed'e faiz artırım yolunda kalması gerektiği sinyalini verebilir, hatta daha yüksek bir seviyede ücret artışı sürdürülürse bunu hızlandırabilir.

“0.5 gibi güzel bir aykırı rakam elde etmediğimiz sürece, ücret artışları konusunda yıldan yıla pek bir ilerleme sağlayamazsınız. Oraya ulaşmak için bazı engeller olduğunu düşünüyorum. Grant Thornton'un baş ekonomisti Diane Swonk, "Bu noktaya ulaşmak için üretimde büyük bir artışa ve daha yüksek ücretli işlere ihtiyacımız var" dedi. “Sanırım sağlıkta, eğlencede ve konaklamada bir artış göreceğiz… İşlerin bileşiminde bir değişiklik oldu. ABD ekonomisinde üretilen çok sayıda düşük ücretli topak var "

“Yüzde 3'ün sürdürülebilir olduğunu görmek isteriz. Tarihsel olarak, yüzde 3'lük sürdürülebilir bir enflasyon sizi yüzde 2'lik sürdürülebilir bir enflasyona ulaştırmalıdır" dedi Swonk.

Temmuz raporu için hem Goldman Sachs hem de JP Morgan ekonomistleri ortalama saatlik ücretlerde yüzde 0.2'lik bir artış ya da yıllık bazda yüzde 2.6'lık bir artış öngörüsünde bulundu. Goldman, zayıf rakamın Temmuz verilerindeki takvim etkisinden kaynaklandığını düşünüyor. Stanley, son sekiz ayda ortalama saatlik ücretlerin aylık 0.2'den az artış gösterdiğini belirtiyor; üç kez yaklaşık yüzde 0.2 ve dört kez yüzde 0.3 veya daha fazla.

Stanley, "Bu yılın sonundan önce yüzde 3'e ulaşacağımızı düşünüyorum ancak gelecek yıla kadar kalıcı olarak yüzde 3'ün üzerine çıkamayabiliriz" dedi. Kendi görüşüne göre risklerden birinin, büyümeyi yavaşlatabileceği için Trump yönetiminin ticaret politikası ve tarifelerinin bilinmeyen etkisi olduğunu ekledi.

Ekonomistler ücret artışının sinir bozucu olduğu konusunda hemfikir ama aynı zamanda sayısız mazeret de var. Stanley, Fed araştırmasının, yüksek ücretli baby boomer kuşağının emekli olması ve onların yerine düşük ücretli Y kuşağının geçmesi dinamiğinin ücret artışlarından yaklaşık yüzde yarım aldığını gösterdiğini söyledi.

En büyük suçlunun düşük verimlilik olabileceğini söyledi.

“Geçmiş dönemlerde insanlar ücretlerin yüzde 3.5 oranında arttığını söylüyordu… ve şu anda sadece 2'lerdeler. Verimlilik artık o zamana göre çok daha düşüktü” dedi Stanley. "Geniş bir perspektiften bakıldığında en önemli konuların bu olduğunu düşünüyorum." Verimliliğin 0.6'e kadar ortalama sadece 2011 olduğunu söyledi.

“Olanlar konusunda geniş bir fikir birliğine sahip olmayabiliriz. Bunun bir kısmı ekonomide aniden ortaya çıkan inovasyonun bir fonksiyonudur. Görünüşe göre son beş yıldaki pek çok teknolojik ilerleme, üretkenlik artışına işaret eden türde şeyler değil” dedi.

Stanley, "Facebook, Snapchat ve Twitter'a sahip olmak harika, ancak üretkenliğe katkıda bulunmuyorlar" dedi. Büyük hamlelerin bilgisayar ve internetle geldiğini söyledi.

Stanley, düşük üretkenliğin ardındaki nedenlerden birinin işletme yatırımı olabileceğini ve vergi kanunu değişikliklerinin harcama teşvikleri sağlaması nedeniyle bu durumun artabileceğini söyledi.