Neler Yaptığından Kaçınmak: USMCA’nın Kanada’daki Etkileri

Özet:

• NAFTA müzakerelerinin bu ayın başlarında yeni ABD Meksika Kanada Anlaşması'nın (USMCA) oluşturulmasıyla sonuçlanması, ihracat ve yatırım üzerindeki belirsizlik bulutunu ortadan kaldırıyor.
• Kanada Merkez Bankası için sonuç muhtemelen daha iyi bir ekonomik görünüm ve dolayısıyla risk dengesinin daha önce planladığımızdan biraz daha hızlı faiz artırımına doğru kayması olacak. Anlaşmanın ardından gelecekteki faiz artırımlarına ilişkin piyasa fiyatlarının belirgin şekilde artması nedeniyle finansal piyasalar bu bilgiyi dikkate almış görünüyor.
• Tüm ticaret anlaşmalarında olduğu gibi, toplam sonuç ekonomi için olumlu olsa da, faydaların eşit şekilde dağıtılması pek olası değildir.
• En çok fayda sağlayanlar arasında, satın alma gücünün kısmen daha yüksek olduğunu görmesi gereken tüketiciler yer alıyor. 'teferruat' eşikler ve yüksek tarife tehdidinden kaçınan otomobil/parça sektörü. Aslında menşe kurallarında ve diğer gerekliliklerde yapılan değişiklikler, mevcut Kanada üretim modelleriyle büyük ölçüde örtüşüyor.
• Süt ürünleri gibi korunan tarım endüstrileri, iç pazarların dış rekabete daha da açılacağını görecek. Federal hükümet zaten tazminatın geleceğini belirtti.
• Zayıf noktalar varsa, o da ABD çelik ve alüminyum tarifelerinin yürürlükte kalması ve müzakere sürecinin iş yatırımlarında bir miktar yara almasına yol açmış olabileceğidir. İlkinde, (diğerlerinin yanı sıra) ABD'li otomobil üreticileri için maliyet yükü oluşturan, pek rağbet görmeyen bu tarifelerin yeni anlaşmayla kaldırılabileceğine dair hâlâ umut var.

Çoğu zaman bitmek bilmeyen ileri geri turlardan sonra, artık ABD Kanada Meksika Anlaşması (USMCA) olarak adlandırılan yenilenmiş bir NAFTA'ya, üç ulusal hükümetin yasama onayına bağlı olarak nihayet 30 Eylül'de ulaşıldı. Yaz aylarında ABD-Meksika ikili müzakerelerinde mutabakata varılan kuralları büyük ölçüde taklit eden otomotiv kuralları, Kanada süt ürünleri ve kümes hayvanı pazarlarının mütevazı bir şekilde açılması ve çözüme yönelik 'Bölüm 19' anlaşmazlık panellerinin korunmasıyla birlikte, yeni anlaşmanın çoğu beklendiği gibi oldu. Dampinge karşı şikayetler.

Mükemmel olmaktan uzak olsa da, USMCA'nın Kanada ekonomisi için en azından marjinal olarak olumlu bir büyüme sağlaması muhtemel. En önemlisi, 1) mevcut anlaşmadan halihazırda elde edilen büyük ekonomik faydaların korunması ve 2) ihracat ve iş yatırımları üzerindeki belirsizlik bulutunun ortadan kalkmasıdır. Anlaşmanın yüksek düzeyde entegre olmuş Kuzey Amerika ekonomisinin neredeyse tüm sektörlerini kapsaması nedeniyle, açıklanacak çok şey var. Bu rapor, Kanada'nın önemli endüstrileri için sonuçların neler olduğunu derinlemesine ele alıyor.

En büyük USMCA kazancı USMCA'dır

Çok üst düzey bir bakış açısıyla başlayarak, müzakereler sırasında NAFTA'nın 'parçalanması' durumunda nelerin kaybedileceği üzerinde önemli bir odak noktası vardı. Kanada ile ticari ilişkinin önemini küçümsemek zordur: ABD ve Meksika her ihracat dolarının 75 sentinden fazlasını temsil etmektedir. Gerçekten de, orijinal NAFTA anlaşması Kanada için yılda 50 milyar dolar (GSYİH'nın kabaca %2.4'ü) düzeyinde önemli bir ekonomik fayda sağladı; bu pazarların yakın coğrafi yakınlığı ve büyüklüğü göz önüne alındığında bu şaşırtıcı değil.1

Anlaşmanın en büyük faydası Kanada ekonomisinin üzerindeki kara bulutu ortadan kaldırması. Belirsizliğin maliyetini ölçmek elbette zordur, çünkü bu etki olmasaydı hangi ekonomik büyümenin olacağını asla bilemeyeceğiz. Kanada Bankası, belirsizlik faktörü nedeniyle üretim kaybını 0.5'nin 2017'üncü çeyreği ile 4'nin 2020'üncü çeyreği arasında yaklaşık %4.2 olarak belirledi. Bu nedenle, bu etkinin tersine çevrilmesi Kanada'nın büyüme oranı için net bir pozitif. Bu artış, anlaşmanın herhangi bir yönünden değil, artan ticari kesinliğin, iş yatırımları ve ihracata yönelik getirilerinden kaynaklanıyor.3 Kanada Merkez Bankası'nın belirsizlik tahminleri, ABD ve Meksika ile ticaretin önemini anlatıyor. Tek başına etkiler, Trans-Pasifik Ortaklığına ilişkin Kapsamlı ve Aşamalı Anlaşma (CP-TPP) ve Kanada-AB Kapsamlı Ekonomik ve Ticaret Anlaşması (CETA) ile elde edilen GSYH'nin sırasıyla %0.2 ila %0.4'ünden daha büyüktür.4,5

Kanada Merkez Bankası'nın aksine TD Economics, müzakerelerin sonuçlanması sayesinde kısa vadede büyüme üzerinde sadece ılımlı bir etki bekliyor. Bu farklılık muhtemelen müzakerelere farklı yaklaşımlardan kaynaklanmaktadır. Tahminlerimize her zaman başarılı sonuçları dahil ettik ve buna paralel olarak belirsizlikleri de ortadan kaldırdık. Bunun aksine, Kanada Merkez Bankası genellikle yasa/yönetmeliklerde yürürlüğe girene (veya makul ölçüde geçerli olma ihtimali olana) kadar değişiklik yapmaz. Bu fark ne olursa olsun, bu belirsizliğin ortadan kaldırılmasının Kanada ekonomisi için yalnızca iyi bir şey olabileceği konusunda muhtemelen hemfikiriz.

Yıldız işaretine yatırım yapın

USMCA'nın ardından önemli bir bilinmeyen varsa, o da geçen yılki olayların yatırım duyarlılığını ne ölçüde etkilediğidir. Belirsizliğin anında ortadan kaldırılması olumlu, ancak dikkate alınması gereken başka bir karşı olgu daha var: Müzakere sürecinden hiç geçmemiş olsaydık, yatırım ve dolayısıyla ekonomik büyüme (ve görünümleri) nasıl görünürdü? Biz ve Kanada Merkez Bankası'nın muhtemelen daha güçlü rakamlar çizeceğini söylemek zor gibi görünmüyor. Uzun süredir devam eden bir ticari ilişkinin, tarife tehditleriyle birlikte tek taraflı olarak yeniden müzakereye itilebilmesi, küresel ticaret sisteminin veya bu sistemdeki en az bir ülkenin güvenilirliğinin sorgulanmasına yol açıyor.

Üstelik, daha sonra tartışılacağı gibi, USMCA'nın birçok yönü alternatifinden daha iyi olsa da, özellikle NAFTA ile karşılaştırıldığında hala çok olumlu değil. Potansiyel yeniden müzakereye yönelik '6/16' yıllık yapı, beş yıllık zorunlu müzakere tehdidinden daha iyidir, ancak tüm yatırım ufuklarındaki belirsizliği ortadan kaldırmaz. Bu nedenle, yatırımlarda bir miktar 'yara izi' oluşmasının geçen yıl yaşanan olaylardan kaynaklanmış olabileceği ve NAFTA'ya kıyasla USMCA'nın ileriye dönük olarak aynı (veya daha fazla) yatırımı teşvik etmesi pek olası değildir.

Daha az belirsizlik = BoC için daha fazla nefes alma alanı

Yine de, yara izi bırakma potansiyeli Kanada Merkez Bankası'nın GSYİH'ya yarım puanlık tam artış eklemesinin iyimser olabileceği anlamına gelse bile, görünümde bir iyileşme muhtemel görünüyor. Üst uçta bu, Kanada Merkez Bankası'nın büyüme tahminini 2.4 için %2019'e kadar yükseltmek için yeterli olabilir (Grafik 2).6 Yine, ABD merkezli ticaret belirsizliğinin çözümden çok uzak olduğu ve geçtiğimiz yılın olayları akılda tutulduğunda , bu en iyi senaryo olacaktır. Ancak en azından bir miktar artış olması muhtemel ve görünüm etrafındaki risk dengesi değişti. Bunun, beklentilerini aşan kısa vadeli ekonomik büyümeyle birlikte, Kanada Merkez Bankası'nın bu ayın sonlarında politika faiz oranında olası bir artışa eşlik edecek biraz daha şahin bir tona dönüşmesini bekliyoruz. İlk yorumumuzda tartışıldığı gibi, ekonomik temeller gelecek yıl üç faiz artırımı olasılığının daha yüksek olduğunu gösteriyor (şu anda iki artış varsayıyoruz).

Bu görüşte yalnız değiliz. Piyasalar, anlaşmanın ardından Kanada dolarının yükselişini yaklaşık 78 ABD sentine gönderdi. Doların güçlenmesi nedeniyle geri çekilmesine rağmen Kanada doları, USMCA'nın açıklanmasından bu yana diğer majör para birimleri karşısında güçlendi. Eğer ABD doları parlaklığının bir kısmını kaybederse, Kanada doları önümüzdeki aylarda 80 sentlik gerçeğe uygun değerine ulaşabilir. Benzer şekilde, vadeli işlem piyasaları 2019'da neredeyse üçte bir artış ihtimali olmayan iki faiz artırımı fiyatlamasından, gelecek yıl kabaca %40'lık üç artış fiyatlandırmasına geçti.

İşin özü: sektörel çıkarımlar

Müzakereler sırasında manşetlere üç alan hakim oldu: otomotiv sektörü, süt ürünleri sektörü ve anlaşmazlıkların çözümü. İlk olarak, bu yaz varılan ABD-Meksika ikili anlaşmasının şablonu Kanada'yı kapsayacak şekilde genişletildi. Yerel içerik gereklilikleri, bir aracın yaklaşık %75'i oranında daha yüksek olacaktır (önceki oran yaklaşık %63'tü). Ayrıca üretim tesislerinde ödenen ücretlere (içeriğin %40'ı saat başına en az 16$ ödeyen tesislerden gelmelidir) ve ham metallerin tedarikine (%70'i ortak ülkelerden gelmelidir) ilişkin gereklilikler de bulunmaktadır. Bu yeni kurallar birkaç yıl içinde aşamalı olarak uygulamaya konulacaktır. Ürünlerin tüm bu gereksinimleri karşıladığını kanıtlamak zaman alıcı olsa da, bu gerekliliklerin hiçbiri Kanada otomotiv endüstrisi için şu anki haliyle büyük bir zorluk gibi görünmüyor. Daha önceki emsalle eşleşen bir başka gelişme de, Kanada'nın ABD'ye giren otomobil ürünlerine yönelik bir kota getirilmesidir; bu, görünüşte cesaret kırıcı bir gelişmedir. Neyse ki şeytan burada da olumlu anlamda ayrıntıda gizli. ABD belgelerine göre kota yalnızca yeni gerekliliklere uymayan ürünlere uygulanacak ve bu üst sınıra kadar uygun olmayan ürünler için %2.5'lik nispeten düşük bir tarifeyi garanti ediyor. Dahası, mevcut seviyelerin %40 üzerinde belirlenen kotayla, tüm üretim uygun olmasa bile bunun önemli bir sorun haline gelmesi muhtemelen biraz zaman alacak (Grafik 3). yeni gereklilikleri zaten karşılamaktadır).

Son derece çekişmeli süt ürünleri sektöründe, Kanada'nın Avrupa ve Asya ekonomileriyle yaptığı anlaşmaların (CETA ve CPTPP) yol gösterici olduğu görülüyor. Kanada pazarının yaklaşık %3.6'sı açılacak ve diğer incir yaprakları da satışa sunulacak. Ürün sınıflandırmalarındaki değişiklikler (özellikle 'ultrafiltrelenmiş' süt ve diğer endüstriyel ürünlerle ilgili görünen öfke kaynağı olan Sınıf 7 ürün fiyatlandırma sistemi) geri alınacak ve Amerikalı üreticilere kapı yeniden açılacak.

Kanatlı sektörü de değişikliklerle karşı karşıyadır. Beş yıl sonra, önceki seviyelere göre yaklaşık 57 bin tonluk bir artışla yaklaşık 12 bin ton ABD tavuğu ithalatına izin veriliyor; bu, 1.2'deki yaklaşık 2017 milyon tonluk yerli tavuk üretiminin küçük bir payıdır (Grafik 4 - gösterilen payların, yalnızca USMCA nedeniyle net değişiklikler). Bu, süt ürünleri sektörü üzerindeki kümülatif etkilere benzer şekilde, CP-TPP ve CETA anlaşmalarının etkisi de dahil olmak üzere, izin verilen toplam ithalatın Kanada üretiminin yaklaşık %11'ine denk gelmesine neden oluyor. Üstelik anlaşmanın yedinci yılından itibaren tavuk erişimi on yıl içinde her yıl yüzde bir artacak. Ek olarak, anlaşmanın ilk yılında mevcut seviyelerin üzerinde 10 milyon düzine yumurta ithalatına izin verilecek ve yumurta erişimi de önümüzdeki 10 yıl içinde yılda yüzde bir oranında artacak. Diğer ticaret anlaşmalarında da olduğu gibi, Federal hükümet etkilenenlere tazminat ödeneceğini zaten belirtmişti. Tahıl, sığır eti ve domuz eti gibi diğer tarım sektörleri için, bu üreticilerin zaten küresel emsalleriyle eşit düzeyde rekabet ettikleri göz önüne alındığında, bu her zamanki gibi büyük bir iştir.

Perakende cephesinde, sınırın kuzeyinde alışveriş yapanların küçük çevrimiçi alışverişler için daha fazla seçeneği olacak. 'teferruat' Eşik veya altında ithalatın vergiye tabi olmadığı değer, mevcut 20 $ seviyesinden 150 $'a çıkarıldı. Bu, Kanada seviyesini uluslararası normlara yaklaştırıyor. Kanada perakende sektörü, önemli bir ayrıntı nedeniyle bu değişime şaşırtıcı derecede iyimser yanıt verdi. Her ne kadar 150 doların altındaki alışverişlerde vergi gerekmeyecek olsa da, bu vergiler oldukça düşük, toplam değerin %2'si kadar. Sektör açısından en büyük risk, çok daha mütevazı bir eşik olan 40 doların üzerindeki alımlar için değerlendirilmeye devam edecek olan satış vergileriydi.

Anlaşmazlık panelleri büyük ölçüde yerinde tutuldu

Kanada'nın, anlaşmazlık çözüm panellerini, özellikle de damping iddiaları konusunda karar veren Bölüm 19 panellerini korumak için yoğun mücadele verdiği bildirildi. Bu paneller büyük ölçüde korunacak ve artık USMCA'nın 10. Bölümü olarak dahil edilecek. Bunlar, imzacıların bağımsız bir yargıç paneli aracılığıyla olası her türlü anti-damping veya telafi edici vergiye itiraz etme olanağına sahip oldukları anlamına geliyor. Anlaşmanın (NAFTA'daki 20. Bölüm) şartlarını uygulama yeteneği de korunmuştur.

Bu cephedeki en büyük değişiklik NAFTA Bölüm 11 anlaşmazlık mekanizmasının ortadan kaldırılmasıydı. Bu, şirketlerin kendilerine kötü muamele edildiğine inanmaları durumunda hükümetleri dava etmelerine olanak tanıdı. Bu, Kanada için tamamen ortadan kaldırıldı ve bir avuç önemli Meksika endüstrisi için yürürlükte kalmaya devam ediyor. ABD firmalarının eski sistemden sık sık şikayetçi olmasına rağmen, bu mekanizmanın hurdaya çıkarılması ABD'nin önemli bir talebiydi. İleriye dönük olarak, Kanadalı firmaların ortak hükümetlere karşı herhangi bir şikayeti Kanada hükümetinin müdahil olmasını gerektirecektir.

Hala çelik ve alüminyumu bekliyorum

Açıkça hayal kırıklığı yaratan bir sonuç, USMCA'nın ABD'nin çelik ve alüminyum tarifelerinde (ve buna bağlı olarak Kanada misilleme tarifelerinde) herhangi bir değişiklik getirmemesidir. Şimdilik bu tarifeler yürürlükte kalıyor, ancak her üç ülkede de yaygın muhalefet ve yenilenen otomotiv sektörü anlaşması (bu ürünlerin önemli bir kullanıcısı) nedeniyle tarifelerin düşürülmesi hâlâ mümkün olabilir. .

Neyse ki gün batımları çok uzaklara bakıyor

Kanada (ve Meksika) açısından gün batımı hükmünden kaçınılması gerekiyordu. Sonuçta, sadece birkaç yıl içinde müzakere masasına geri dönerseniz, bir anlaşmayla gerçekten ne kadar belirsizliği ortadan kaldırmış olursunuz? Ne yazık ki bu, Amerikan perspektifinden bakıldığında önemli bir tartışma noktasıydı; bu da muhtemelen bir tür sona erme sürecine ulaşılması gerektiği anlamına geliyordu. Neyse ki üzerinde anlaşılan madde ağır bir madde değil. Anlaşma, 16 yıllık artışlarla işliyor ve her bir 'pencerede' altı yılı toplayarak anlaşmayı 16 yıl daha uzatma seçeneği bulunuyor. İdeal olmasa da bu uzunluk, yatırım kararlarına, örneğin önerildiği bildirilen beş yıllık zorunlu yeniden müzakere sürecinden çok daha iyi uyum sağlıyor. USMCA'nın NAFTA'nın yerine geçmek yerine onun yerine geçmesi de dikkat çekicidir. Bu, anlaşmanın feshedilmesi durumunda 'geri dönüş' anlaşması olmayacağı, NAFTA'nın dağılmasının ise CUSFTA'ya geri dönüş anlamına geleceği anlamına geliyor.

Diğer hususlar: daha uzun telif hakları, satın alma konusunda herhangi bir hareket yok

USMCA'nın boyutu ve ayrıntıları göz önüne alındığında, her açıdan rapor vermek zordur. Halihazırda tartışılan ana alanların ötesinde, anlaşma aynı zamanda telif hakkı korumalarını da değiştirerek yaratıcının ölümünden sonra 20 yıllık bir koruma daha ekledi (70 yıla, Kanada'yı ABD ve AB korumalarıyla uyumlu hale getirdi). Yeni biyolojik ilaçlar (tipik olarak kimyasal sentez yoluyla üretilmeyen önemli, yeni ortaya çıkan bir ürün sınıfı), Kanada'nın daha önce kabul ettiğinden 10 yıl daha yüksek bir süre ile jenerik rekabete karşı 2 yıl koruma alacak.

Enerji sektöründe, ağır petrol ürünlerinin boru hatlarından akışını kolaylaştıran bir kimyasal olan seyrelticiye uygulanan ABD vergisi, seyreltici içeriği sevkiyat hacminin %40'ından azını temsil ettiği sürece kaldırılacaktır. en azından marjinal olarak, Kanada petrol fiyatlarının rekabet gücünü artırmak için. 'Orantılılık hükmü' de kaldırıldı. Bu, ABD'ye enerji ihracatındaki herhangi bir azalmaya Kanada'nın yurt içi kullanımına yönelik üretimdeki azalmaların da eşlik etmesi gerektiğini gerektiriyordu; bunun ortadan kaldırılması, Kanadalı üreticilere, ürünü çeşitli pazarlara tahsis etme konusunda daha fazla esneklik sağlamalıdır.

Hükümetin satın alma düzenlemeleri büyük ölçüde değişmeden kaldı. Bu, Kanadalı firmaların Avrupa hükümet ihalelerine teklif verebileceği CETA'nın tersidir. Çevreyle ilgili olarak USMCA, daha önce olduğu gibi ayrı bir anlaşmada yer almak yerine çevre hükümlerini anlaşmaya taşıyor. Ancak bu değişikliğin ötesinde, hükümler büyük ölçüde NAFTA'da halihazırda mevcut olan hükümlerdir. USMCA aynı zamanda hükümetlerin iş yapmanın bir koşulu olarak yerel bilgisayar verilerinin saklanmasını zorunlu kılmasını kısıtlayan bir madde de içermektedir.7 Dijital hükümler aynı zamanda hükümetlerin elektronik verilerin sınır ötesi hareketini yasaklamasını veya kısıtlamasını da yasaklamaktadır.

Ayrıca NAFTA vize sistemi de büyük ölçüde değişmeden bırakıldı (genellikle ilgili ABD vize kodundan sonra 'TN Vizeleri' olarak anılır). Belki de en şaşırtıcı olanı, kapsam dahilindeki meslekler listesinin değişmeden kalmasıdır; işgücü piyasaları, bu listenin ilk kez oluşturulduğu 1990'lardan bu yana gelişmeye devam etmiştir. Metnin büyük bir kısmı değişmeden kalmasına rağmen USMCA'da yapılan bir değişiklik, ülkelerin sayısal sınırlar belirlemesinin yolunu açıyor; bu, CP-TPP ve CETA gibi anlaşmalardan çok farklı bir sonuç.

ABD omzumuzun üzerinden bakıyor (Ve biz de onlarınki)

Bireysel ticaret alanlarına yönelik güncellemelerin (veya bunların eksikliğinin) ötesinde, 'piyasa dışı ülkeler' ile müzakerelere ilişkin bir maddenin eklenmesi büyük bir sürpriz yarattı. Böyle bir ülkeyle serbest ticaret müzakerelerine giren herhangi bir USMCA ülkesi (Çin bunun bariz örneğidir) diğer üyeleri bilgilendirmeli ve onların herhangi bir anlaşma metnini incelemelerine izin vermelidir. Daha sonra ortak ülkelerin, anlaşmanın başka yerlerindeki hükümleri ve aslında NAFTA'yı tekrarlayarak, söz konusu ülkenin USMCA'dan çıkmasını (yani USMCA diğer iki ülke arasında ikili bir anlaşma haline gelir) zorlamayı planladıklarına dair altı aylık bir bildirimde bulunmalarına izin veriliyor. Bu madde yaygın olarak ABD'nin mevcut ticaret anlaşmazlığı bağlamında Çin'e daha fazla baskı yapma yönündeki bir hamlesi olarak yorumlandı. Kanada'nın bu hükmü kabul etmesi, Kanada ile bir serbest ticaret anlaşmasının imzalanacağının göstergesi olabilir.

Önümüzdeki altı yıl içinde Çin'e ulaşılması pek mümkün görünmüyor.

USMCA aynı zamanda makroekonomik politikalara ilişkin hükümleri de içermektedir (Bölüm 33). Bu, serbest dalgalanan döviz kurlarına ilişkin genel taahhütlerin yanı sıra döviz varlıklarının, döviz müdahalelerinin ve benzer eylemlerin hem veri açısından hem de gerçek anlamda zamanında raporlanmasını içerir (yani, bir döviz müdahalesi durumunda ortakların bilgilendirilmesi) ). Üyelerin bu konudaki taahhütlerini izlemek üzere bir 'Makroekonomik Komite' kurulacak. Bu komite, ekonomik koşulların ışığında ihtiyaç duyulması halinde USMCA hükümlerini değiştirme yetkisine sahip olacaktır. Özellikle, herhangi bir değişikliğin, ekonomi politikalarının değerlendirilmesinde eşit şartlar sağlanmasına yardımcı olacak bir fikir birliği anlaşmasına dayanması gerekiyor. Her üç ülkenin de zaten değişken para birimlerine sahip olduğu ve bölümün raporlama gerekliliklerini karşıladığı göz önüne alındığında, bu hüküm her şeyden çok geleceğe yönelik bir sigorta poliçesi gibi görünüyor.

Bir araya getirmek: kazananlar ve kaybedenler

Herhangi bir ticaret anlaşmasında olduğu gibi, olumlu bir toplam sonuç, sektörlere göre bir dizi sonucu maskelemektedir. Açık bir kazanan varsa o da Kanadalı tüketicilerdir. USMCA, çeşitli pazarlara daha fazla rekabet getiriyor ve bu nedenle, özellikle temel tüketici ürünleri için satın alma gücünün artmasına yardımcı olacak. Tüketiciler de bu değişimden faydalanıyor teferruat yurt dışından düşük değerli alımlar için eşikler. Açıkça faydalanıcılar arasında tedarik zinciri denetim uzmanları yer alıyor; otomotiv sektörünü yöneten karmaşık kurallar, uygunluk denetimlerine yönelik talep yaratmalıdır.

Bu bizi arada bir yere düşen sektörlere getiriyor. Kanadalı otomobil ve parça üreticileri, Meksikalı muadillerine göre kısa vadede rekabet güçlerinin arttığını görecek, ancak belirtildiği gibi gümrüksüz muameleye ulaşmak için doğrulama maliyetlerinin artması muhtemel. Orta vadeli tablo biraz daha bulanık; yeni gereklilikler Kuzey Amerika'nın diğer yetki bölgelerine göre rekabet gücünü potansiyel olarak azaltıyor. Ayrıca ortada bir yerde yer alan Kanadalı perakendeciler de vergiden muaf ithalat eşiğinin yükselmesinden pek memnun olmayacaklar, ancak vergiden muaf ve gümrüksüz eşiklerin uluslararası düzeyde nispeten düşük kalması bu acıyı kesinlikle hafifletiyor. standartlar.

Açıkça terazinin diğer tarafında süt ve kümes hayvanı sektörleri yer alıyor. USMCA, bu endüstrilere yönelik mevcut korumaları da etkilemektedir. Ancak geçmiş anlaşmalar bunun bir göstergesiyse, acıyı hafifletmek için muhtemelen hükümet tazminatı teklif edilecek. Bu da bizi sonuçta bu tazminatı ödeyecek olan vergi mükelleflerine getiriyor. Bu gerçek, satın alma gücündeki uzun vadeli kazanımlarla dengelenmelidir. Bunun da ötesinde, ilaçlara yönelik patent korumalarında yapılan değişiklikler ek Ar-Ge'yi teşvik edebilir, ancak hem özel sigorta planları hem de kamu sistemleri aracılığıyla daha yüksek satın alma maliyetlerine yol açabilir. Benzer şekilde fikri mülkiyet değişiklikleri Kanadalı içerik üreticilerini güçlendirecek ve kütüphaneler gibi bazı kullanıcılar için maliyetleri artıracaktır.

Alt satır

USMCA, Kanadalı işletmeler için endişe verici bir döneme son veriyor. Karar, TD Economics'in Kanada ekonomisine ilişkin tahminlerini pek değiştirmeyecek olsa da, Kanada Merkez Bankası'nın görünümünün iyileştirilmesine yol açması muhtemel. Bu durum, risk dengesini önceden tahmin edilenden daha hızlı bir faiz oranı artışına doğru kaydırıyor. Tüm ticaret anlaşmalarında olduğu gibi, faydaların tüm gruplar arasında eşit olarak paylaşılması pek olası değildir. Tüketiciler zirvede yer alsa da, vergi mükellefleri tarım sektörünün muhtemel tazminatı konusunda zor durumda kalacak. Otomobil sektörü aynı zamanda tarife tehditlerinin kaldırılmasından ve halihazırda büyük ölçüde karşıladıkları yeni menşe kurallarının kaldırılmasından da yararlanıyor; ancak yeni içerik kuralları orta vadeli rekabet gücüne dengeleyici bir darbe getirecek. En önemlisi, en önemli ticari ilişkimizde bir miktar kesinlik sağlandığında Kanadalılar kolektif olarak rahat bir nefes alabilir.

Son Notlar

1. Bkz. Hufbauer ve diğerleri. al, 2014: https://piie.com/sites/default/files/publications/briefings/piieb14-3.pdf
2. Her ne kadar anlaşma bir bütün olarak ekonomi için faydalı olsa da, çoğu zaman olduğu gibi, bu raporda daha ayrıntılı olarak ele alınacağı gibi, tüm bireylerin/sektörlerin bu değişikliklerden kazanç elde edemeyeceğini hatırlamak her zaman önemlidir.
3. Bkz. Kanada Merkez Bankası'nın Temmuz 1 Para Politikası Raporunun 2018. Kutusu: https://www.bankofcanada.ca/2018/07/mpr-2018-07-11/
4. Bkz. http://international.gc.ca/trade-commerce/trade-agreements-accords-commerciaux/agr-acc/cptpp-ptpgp/impact-repercussions.aspx
5. Kaynak, PBO, etkiler 2017 rakamlarına göre ayarlanmıştır. Bkz. http://www.pbo-dpb.gc.ca/web/default/files/Documents/Reports/2017/CETA/CETA_EN.pdf
6. ABD ticaret politikasındaki belirsizlikten kaynaklanan büyümenin tek başına NAFTA yeniden müzakerelerinden kaynaklanması pek mümkün değildi. ABD-Çin ticaret geriliminin hâlâ yüksek olması ve USMCA'nın henüz yasalaştırılmamış olması nedeniyle Kanada Merkez Bankası, varsayılan büyüme etkilerini ortadan kaldırma konusunda temkinli davranabilir. Bu analiz aynı zamanda belirsizliğin görünümü doğrusal bir biçimde etkilediğini de varsaymaktadır; Kanada Merkez Bankası, etkilerin tahminleri üzerindeki dağılımına ilişkin herhangi bir rehberlik sunmamıştır.
7. Mali hizmetler bağlamında, önemli bir açıklama, Kanada hükümetinin yabancı firmalar (yani plan 2 ve 3 bankalar) için yerelleştirilmemiş depolamaya izin vereceği ve program 1 bankaları için yerelleştirme gerekliliklerinin olduğu gibi kalacağıdır. Gelecekteki herhangi bir değişiklik, yerel kanunların/düzenlemelerin kapsamına girecektir.