Çin Haftalık Mektup: Bitiş Çizgisine Yakın Engellerle Yüzleşmek İçin Ticari Anlaşma

• Ticaret anlaşması bitiş çizgisine yakın engellerle karşılaşacak, ancak anlaşma hala geliyor
• NPC, büyüme hedefini %6-6½'ye indirdi ve büyük ölçekli vergi indirimlerini duyurdu
• Çin hisse senetleri keskin ralli ve Citic satış tavsiyesinin ardından düşüş yaşadı

China Weekly Letter'ın Cuma yayınına geri döndük. Önümüzdeki hafta başlarında, geçen hafta Şanghay, Hangzhou ve Hong Kong'a yaptığımız geziden önemli kazanımları özetleyen 'Çin'den Kartpostal'ımızı yayınlayacağız.

En zor noktalara ulaşan ticaret görüşmeleri

ABD-Çin ticaret görüşmeleri bitiş çizgisine yaklaşıyor ve en zor noktalarla uğraşmanın zamanı geldi. 7 Mart tarihli New York Times (NYT), Çinli yetkililerin hızlı bir anlaşma konusunda temkinli olduklarını ve en büyük engelin yaptırım konusunda anlaşmaya varmak olduğunu bildirdi. NYT'ye göre Hudson Enstitüsü'nden Michael Pillsbury (Beyaz Saray'a yakın bir Çin şahini) şunları söyledi: 'İmza zirvesinden önce yeni bir müzakere turuna ihtiyaç olabilir' . ABD'nin Pekin Büyükelçisi Terry Branstad 8 Mart'ta Wall Street Journal'a şunları söyledi: 'Tarih kesinleşmedi' Xi ve Trump arasında bir görüşme için ve her iki tarafın da bir anlaşmanın imzalanabileceğinden emin olmaları için yeterli ilerlemenin kaydedilmesi gerektiğini söyledi. 'Henüz orada değiliz ama uzun zamandır olmadığımız kadar yakınız' Branstad WSJ'ye söyledi.

Görüşmelere yakın kaynaklara göre Çin, bir anlaşmayı sonuçlandırmak için tarifelerin çoğunun geri alınmasını talep ediyor ve karşılığında otomobil ve tarım gibi mallarda tarifelerde daha fazla kesinti yapmaya istekli olacak, bkz. Yahoo Finance 4 Mart.

Aralık ayı ABD ticaret verileri, ABD-Çin ticaret açığının 2018'de yeni bir rekora yükseldiğini gösterdi. 419'de 375 milyar USD'den 2017 milyar USD'ye ulaştı. İlginç bir şekilde ABD'nin Çin'e ihracatı, ticaret savaşının başlamasından bu yana düşerken, ABD ithalatı itibaren Çin genel olarak düzdür (tabloya bakınız).

Yorum Yap . Müzakereler sırasında bir noktada kesinti olmadan 'yüksek riskli' anlaşmaların yapıldığını nadiren görüyoruz. Her iki taraf da mümkün olan en iyi anlaşmayı elde etmeyi hedefleyeceğinden, müzakerelerin sonuna doğru biraz daha karışık haberler alabiliriz. . Trump'ın deyip durmaya başladığını fark ettik. 'anlaşma yaparsak' her söylediğinde çok şey olacak. Danışmanları ona görünmemesini söylemiş olabilir. çok Müzakere pozisyonlarını zayıflattığı için anlaşma yapmaya istekli. Ancak sonuç olarak, Trump'ın seçim kampanyası için bir anlaşmaya ihtiyacı var. Bir başarısızlık, piyasaları keskin bir şekilde düşürür ve büyük dalgalanma eyaletlerinde kilit seçmen olan ABD'li çiftçiler de dahil olmak üzere ekonomiye zarar verir. Her iki tarafın da bir zirvenin anlaşmayla sonuçlandığından emin olması gerektiğinden, Xi-Trump zirvesi için bir tarih almamız biraz zaman alabilir. Bu durum piyasaları tedirgin edebilir. Bir randevu aldığımızda, bir anlaşma yapılacağından oldukça emin olabiliriz. (bir ticaret anlaşmasının muhtemelen neleri içereceğine dair genel bir bakış için tabloya bakınız).

ABD'nin Çin'e ihracatındaki keskin düşüş, bunun daha yüksek olmadığını gösteriyor. tarife ihracat üzerindeki doğrudan etkisi için önemli olan önlemler. Çin, yalnızca 50 milyar ABD doları değerindeki ABD mallarına tarife koydu. Bunun yerine, olmuştur nicel Çin'in ABD'ye karşılık vermek için kullandığı soya fasulyesi gibi belirli ABD mallarının alımını basitçe durdurma önlemleri.

NPC büyüme hedefini düşürür ve bu aslında iyi bir şey

Ulusal Halk Kongresi Salı günü Başbakan Li Keqiang'ın sözde bildiriyi okumasıyla başladı. Çalışma raporu 3000'e yakın delege. Anahtar unsurlar şunlardı:

1. Büyüme hedefi %6½'den %6-6½'ye düşürüldü (genel olarak beklendiği gibi). Li, 'zor bir mücadeleye tamamen hazırlıklı olmalıyız' diyerek büyüme zorlukları konusunda samimiydi.
2. KDV oranlarında indirim yoluyla mali gevşeme. İmalat şirketleri için KDV oranı %16'dan %13'e, inşaat, ulaştırma ve diğer endüstriler için oran %10'dan %9'a düşürüldü. Vergi indirimi ve sosyal sigorta maliyetlerindeki diğer indirimler, işletme maliyetlerinde GSYİH'nın %2'sine yakın bir azalmaya yol açmalıdır. Yine de diğer alanlarda kemer sıkma ile kısmen telafi edilir.
3. Daha fazla açılma önlemleri. NPC, diğer şeylerin yanı sıra fikri mülkiyet haklarının korunmasını artıran, zorunlu teknoloji transferini yasaklayan ve yasaklanmış endüstriler dışında yabancı ve yerli şirketlere eşit muamele edilmesi gerektiğini vurgulayan yeni bir Yabancı Yatırım Yasasını onaylamaya hazırlanıyor: Çin Günlük, 31 Ocak ve China.org, 3 Mart.
4. Üretimi yükseltmeye hala güçlü bir odaklanma sektör ve yüksek teknoloji yatırımları – ancak 'Made in China 2025' etiketi artık yok.
5. Eğitimi geliştirmek için önlemler. Çin, kırsal alanlarda eğitimi iyileştirmek ve mesleki eğitimi yaygınlaştırmak için daha fazla önlem alacak.

Yorum. Büyüme hedefinin düşürülmesini olumlu görüyoruz. Çin'in 'niceliğe göre kaliteye' öncelik vermesini ve ekonomiye yönelik kısa vadeli riskleri büyümede uzun vadeli sürdürülebilirlikle dengelemesini göstermektedir. Mali gevşeme genel olarak bekleniyordu ve diğer teşvik önlemlerine katkıda bulunuyor. Uzun vadeli görünüm için daha önemli olan, Çin'in teknolojiye, eğitime, dışa açılmadan daha fazla rekabete ve özel sektörü destekleyecek önlemlere odaklanması. Çalışma raporu, özel sektör için Çince ifade olan sözde 'piyasa varlıkları'nı desteklemek için bir dizi önlemi listeliyor.

Borsalar Cuma günü darbe aldı, ihracat düştü

Bu yıl güçlü bir boğa koşusunun ardından, hisse senetleri Cuma günü %4'lük bir düşüşle duvara çarptı; beş ayın en büyük günlük düşüşü. En büyük Çinli menkul kıymet şirketlerinden bazılarının iki büyük finans şirketine (Çin Menkul Kıymetler ve PICC) ilişkin satış tavsiyeleri düşüşü tetikliyor gibi görünüyordu, bkz. Bloomberg 8 Mart. Piyasalardaki hareketliliğin finansal istikrar için potansiyel bir tehdit olarak görülmesi nedeniyle (2015 borsa balonunda olduğu gibi) tavsiyeler yetkililer tarafından onaylandı. Bu haftanın başlarındaki zayıf ihracat verileri de Çin ekonomisine yönelik artan iyimserliği yumuşatmaya çalıştı.

Yorum. 25 haftada %10'lik bir rallinin ardından borsada bir düzeltme gecikti. Kısa vadede daha fazla olumsuzluk görüyoruz, ancak bir ticaret anlaşmasının arkasında Çin'de bir toparlanma ve daha düşük risk primi beklediğimizden 6-9 aylık bir ufukta olumluyuz. Şubat ayı ihracat verileri Çin Yeni Yılı tarafından çarpıtıldı ve bunu düzeltirken o kadar da kötü görünmüyor (en üstteki tabloya bakın).

Haftanın diğer Çin haberleri

CNY, EUR karşısında daha da güçlendi ECB'nin bu haftaki beklenenden daha yumuşak hareketini takiben. Eğilim hala daha güçlü bir CNY'ye doğru (tabloya bakın).

İtalya, Kuşak ve Yol Girişimi'ni onaylayan ilk G7 ülkesi olacakBakın FT 6 Mart. İtalya'nın bu hareketi Washington'dan sert eleştiriler aldı. Çin Dışişleri Bakanı Wang Yi, ABD'nin uyarısının ardından AB'yi Çin ile ilişkilerde 'bağımsız' kalmaya çağırdı, bkz. SCMP 8 Mart.

Signal2forex incelemesi