Gittikçe Kararlı - RBNZ OCR Önizleme

• RBNZ'nin, "2019 ve 2020'ye kadar OCR beklemede" ve "bir sonraki hareket yukarı veya aşağı olabilir" de dahil olmak üzere Şubat ayından itibaren önemli mesajları tekrarlaması muhtemel.
• Açıklamanın detayları da Şubat ayına benzer olacak ve küresel risklere ve olumlu bir iç görünüme vurgu yapılacak.
• Son gelişmeler RBNZ beklentileriyle uyumlu olduğundan RBNZ'nin duruşunu değiştirmesi için bir neden yok.
• Yakında bir Para Politikası Komitesine geçiş, RBNZ'nin şu anda tekneyi sallamaktan kaçınmasının bir başka nedeni.
• Piyasalar, RBNZ'den değişmeyen bir açıklama ile şaşıracaktır. Swap oranları ve döviz kuru biraz yükselir.

RBNZ'nin gelecek haftaki Mart OCR İncelemesinde sıkı duruşunu değiştirmesi pek olası değil. Son veriler karışık ve OCR görünümünü şu ya da bu şekilde değiştirmek için güçlü bir temel oluşturmadı.

Şubat Para Politikası Bildiriminde RBNZ, OCR'yi "2019 ve 2020 boyunca" değiştirmeden tutmayı beklediğini ve "OCR'deki bir sonraki hareketin yukarı veya aşağı olabileceğini" söyledi. Bu, "yukarı veya aşağı" ifadesinin çıkarıldığı ve OCR'nin o yıl boyunca değil, yalnızca "2018'ye kadar" %1.75'te kalmasının beklendiği 2020'in sonundan güvercinvari bir değişimdi.

RBNZ'nin o zamanki güvercin eğiliminin ana nedeni, zayıflayan küresel ekonomik görünüme ilişkin endişeydi. RBNZ'nin yerel ekonomiyi ele alışı iyimserdi - kapasite baskılarının ortaya çıktığını, ekonominin 2019'da mali teşviklerle toparlanmasının beklendiğini ve çekirdek enflasyonun artmasının beklendiğini vurguladı.

O zamandan beri ekonomik gelişmelerin karışık olduğu göz önüne alındığında, RBNZ'nin Şubat ayından bu yana görüşlerini değiştirmesi olası değildir.

Yurtiçi ekonominin birkaç unsuru RBNZ'nin beklediğinden daha zayıftı. Son zamanlarda zayıf ev satış verileri, RBNZ'nin ev fiyatı tahminini biraz düşürmesine neden olabilir ve Aralık çeyreğinde GSYİH, RBNZ'nin Şubat tahmininden biraz daha zayıftı. Ancak genel olarak, RBNZ, özellikle son zamanlarda gelen çok güçlü tüketici harcamaları ve inşaat onay rakamları ışığında, ekonominin bu yıl toparlanacağı görüşüne inandırıcı bir şekilde bağlı kalabilir.

ABD Federal Rezervi de dahil olmak üzere küresel merkez bankaları, küresel ekonomik büyümede kademeli ancak geniş tabanlı bir yavaşlamayı kabul ederek daha güvercin duruşlarına geçmeye devam etti. Ancak bu küresel ekonomik durum, sürpriz olmaktan çok, muhtemelen RBNZ'nin Şubat ayı beklentileriyle uyumludur. Aslında, Yeni Zelanda'nın süt ürünleri de dahil olmak üzere başlıca ihracat ürünleri için küresel fiyatlar, son haftalarda beklenenden daha güçlüydü. Dolayısıyla Yeni Zelanda açısından, uluslararası ticaret koşulları Şubat ayından bu yana iyileşti.

Son olarak, döviz kuru RBNZ'nin önceki tahminine çok yakın işlem görüyor ve yine RBNZ'nin duruşunu değiştirmesi için güçlü bir neden yaratmıyor.

Son ekonomik gelişmelerin karışık doğası göz önüne alındığında, Rezerv Bankası'nın Şubat basın açıklamasına çok benzer bir bildiri yayınlamasını ve şu ana ifadeleri tekrarlamasını bekliyoruz: “OCR'yi 1.75 ve 2019'ye kadar [2020%]'te tutmayı bekliyoruz” ve "Bir sonraki OCR hareketimizin yönü yukarı veya aşağı olabilir." Ayrıntılar, küresel riskleri vurgulamaya devam edecek, ancak Yeni Zelanda'daki enflasyonun beklenenden daha fazla artması riskini belirtmek de dahil olmak üzere, Yeni Zelanda ekonomisinin toparlanma şansını konuşmaya devam edecek. İç ekonominin biraz zayıfladığına dair hafif bir kabul olabilir, ancak bu kesinlikle ikinci dereceden olacaktır.

Para politikası karar alma yapısında yaklaşan değişiklik, Rezerv Bankası'ndan istikrarlı bir varlık yaklaşımı beklemek için başka bir nedendir. Bir komitenin devralmak üzere olması, Vali'nin şu anda OCR görünümü üzerinde kararlı adımlar atması için muhtemelen daha büyük bir engel oluşturuyor - sonuçta, komite mevcut liderliğe farklı bir yaklaşım benimseyebilir.

RBNZ'nin yeni Para Politikası Komitesi üyeliğinin Mart OCR İncelemesinden birkaç gün sonra açıklanmasını bekliyoruz. Dört RBNZ üyesinin Vali Adrian Orr, Vali Yardımcısı Geoff Bascand, Vali Yardımcısı Christian Hawkesby ve henüz atanmamış olan yeni Baş Ekonomist olması bekleniyor. Ayrıca üç harici üye olacak.

Finansal piyasalar, beklediğimizden daha güvercin bir şeye hazırlanıyor. Birçok küresel merkez bankası son zamanlarda daha güvercin bir duruşa geçti. Finansal piyasalar muhtemelen Rezerv Bankası'nın da aynı yolu izleyeceğine inanıyor. RBNZ, beklediğimiz gibi, çok fazla değişiklik olmadan gerçekten bir vanilya beyanı yayınlarsa, takas oranları ve döviz kuru o gün yükselir.

Signal2forex incelemesi