Trump'ın tarifeleri politik bir silah olarak kullanma eğilimi ekonomi için neden bu kadar tehlikeli?

Başkan Donald Trump cesur müzakere taktikleriyle övünüyor, ancak göçmenlere baskı yapmadığı için Meksika'ya gümrük vergisi uygulama tehdidi, güçlü bir ticaret aracını geri tepebilecek tehlikeli bir silaha dönüştürüyor.

Trump Salı günü yaptığı açıklamada, analistler bunun kendisine zarar verebileceğini ve ABD politikası hakkında güvensizlik ortamı yaratabileceğini söylediği bir hareketin ABD'nin en büyük ikinci ticaret ortağına muhtemelen gümrük vergilerini uygulamaya devam edeceğini söyledi. Wall Street'teki ilk tepki borsada satış ve tahvillerde güvenliğe kaçış oldu. Ekonomistler de bu yıl hem ekonomik tahminlerini düşürdüler hem de Fed'in faiz indirimi yönünde görüş değiştirdiler.

Ancak hisse senetleri Salı günü, Cumhuriyetçilerin başkana karşı çıkıp tüm Meksika ürünlerine yönelik Pazartesi günü başlaması planlanan gümrük vergilerini durdurmaya çalışabileceklerinin ortaya çıkmasıyla toparlandı. Öyle olsa bile, hasar verildi ve Trump, diğer konularda kendi istediğini yapmak için ekonomik bir araç kullanma isteğini gösterdi; bu, piyasalarda ve müttefikler nezdinde derin bir belirsizliğe yol açabilecek riskli bir emsal.

“Bu açık bir kamu politikası zorunluluğudur. Fundstrat Washington politikası başkanı Tom Block, "Bu, aklıma gelen, bir başkanın otoritesinin en büyük suiistimallerinden biridir" dedi. “En önemlisi, Meksika ile bir ticaret anlaşmamız var ve uygulamaya koyacağımız yeni bir anlaşmamız var; bu, başkanın takdirine göre, NAFTA'yı geliştiriyor” - Kuzey Amerika Serbest Ticaret Anlaşması.

Not: biz bir karlı forex danışmanı düşük riskli ve sabit karla aylık% 50-300!

Analistler, Trump'ın Meksika'ya gümrük vergisi uygulama konusundaki istekliliğinin, diğer ticaret ortaklarına yeni gümrük vergileri koyma konusundaki çıtayı düşüreceğini ve ABD ile her türlü ticari ilişkiyi savunmasız hale getireceğini söylüyor. ABD'li ve Meksikalı yetkililer Çarşamba öğleden sonra Beyaz Saray'da buluşacak.

“Dünya çapında çok fazla güvensizlik yaratıyoruz. Kolayca yeniden bir araya getirilemez” dedi Bleakley Advisory Group'un baş yatırım stratejisti Peter Boockvar. "Çin ile bir tür anlaşma olsa bile bu ilişkinin düşmanca doğası daha da derinleşecek."

Bank of America Merrill Lynch ekonomistleri artık ABD, Kanada ve Meksika arasındaki yeni üçlü anlaşmanın (USMCA) yasalaşma şansını çok az görüyor. Ayrıca, Meksika gümrük vergilerinin ikinci yarıdaki büyümeyi daha önceki %1.2 ve geçen yılki %1.8 tahminlerinden %2.5'ye düşürmeye yardımcı olacağını söylüyorlar.

“Bu, ticaret savaşının bir sonucu olarak bu yılki tahminlerimizde yaptığımız ikinci aşağı yönlü revizyon. Ve ticarete yönelik her müteakip eylemde, acı daha da şiddetli hale geliyor ve daha kalıcı olma tehlikesi taşıyor. Fed muhtemelen boş durmayacak ve ekonominin zayıflamasını izlemeyecek. Çağrımızı revize ediyoruz: Artık Fed'in faiz indirimi yapmasını bekliyoruz. Eylül'de 25 baz puanlık, Aralık'ta da bir kesinti bekliyoruz" dediler.

Ekonomistler, Meksika ekonomisinin de etkileneceğini belirterek, GSYİH büyüme tahminlerini 0.7 için %1'den %2019'ye, 1.2 için ise %1.5'ten %2020'ye düşürdüler.

Çarşamba günü CNBC.com'da yayınlanan köşe yazısında, ABD'nin yedi eski Meksika Büyükelçisi, gümrük vergilerinin yalnızca ekonomilere zarar vermekle kalmayıp, Trump'ın çözmeye çalıştığı göçmen sorununu daha da kötü hale getirebileceği konusunda uyardı.

"Daha yüksek tarifeler ABD'li tüketicilere ve üreticilere vergi getirecek ve milyonlarca ABD ve Meksika'da istihdamın temelini oluşturan entegre üretim zincirlerini zayıflatacak. Meksika ekonomisinin zarar görmesi, Meksika'nın göçmen akışlarıyla mücadele etme kapasitesinin yanı sıra bugün ABD'ye Meksika göçünün “net sıfır” olmasına katkıda bulunan ekonomik büyümeyi de sekteye uğratacaktır. Meksika, ABD ihracatına misilleme yapma konusunda siyasi bir zorunlulukla karşı karşıya kalacaktır" diye yazdılar.

Strategas'ın politika araştırması başkanı Dan Clifton, Trump'ın odak noktasının vergi kesintileri ve kuralsızlaştırmadan 2020 seçimlerine doğru kayması ve kendisini Demokrat adaylar alanından farklılaştırma çabası göstermesinin, olup bitenlerin bir parçası olduğunu söyledi.

“Bu, daha yüksek tarifelere ve teknoloji sektörünün daha fazla düzenleyici gözetimine yol açtı. Daha yüksek vergiler ve daha fazla düzenleme, riskli varlıklar için toksik bir karışımdır ancak ekonomik veriler yumuşayana kadar devam edecektir" dedi. “Böylece 2020 seçimleri zaten finansal piyasaları etkiliyor ve Trump getiri eğrisi tersine dönerken büyüme karşıtı politikalarla tehlikeli bir oyun oynuyor.”

Tahvil piyasasında, fiyatların tersi yönünde hareket eden getiriler, Salı günü hisse senetlerinin yükselişiyle biraz daha yüksek olmasına rağmen önemli ölçüde düştü. Getiriler tersine döndüğünde, 10 yıllık tahviller gibi daha uzun vadeli tahvillerin getirisi, 3 aylık tahviller gibi daha kısa vadeli tahvillerden daha düşük oluyor. Tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi, potansiyel bir resesyonun güvenilir bir sinyali olarak görülüyor.

“Meksika'nın sınırı korumasını sağlamak için tarifeleri silah olarak kullanmanın mantığını anlamıyorum. Birinin diğeriyle nerede ilgisi var? ABD şirketleri bundan zarar görecekse bunun hiçbir mantığı yok” dedi Boockvar.

Politika stratejistleri, Kongre'nin bir acil durum ilanı kullanarak Trump'ın Meksika'ya ilerlemesini engellemeye çalışmasını bekliyor.

“Kongre, tarifeleri haklı çıkarmak için kullanılan sınırdaki acil durum ilanının durdurulması yönünde oy kullanacak. Hem Temsilciler Meclisi'nin hem de Senato'nun bu tedbirleri geçirmesini bekliyoruz. Ancak Başkan muhtemelen veto edecektir ve bu nedenle Kongre'nin hem Temsilciler Meclisi'nde hem de Senato'da veto kanıtı çoğunluğuna ihtiyacı olacaktır" dedi Clifton.

“Bu Senato'da başarılabilirken, Temsilciler Meclisi'nde sınırda acil durum olmadığına dair oy kullanmaya istekli yeterli sayıda Cumhuriyetçi muhtemelen yok. Meksika'nın ABD'ye misilleme yapması Temsilciler Meclisi'ndeki oyların artmasına yardımcı olabilir ancak her iki mecliste de veto çoğunluğunun sağlanması hâlâ büyük bir engel." diye bir e-postada ekledi.

Senato Çoğunluk Lideri Mitch McConnell Salı günü yaptığı açıklamada, tarifelerin önlenebileceğini umduğunu söyledi. Ancak Trump günün erken saatlerinde, %5'ten başlayan gümrük vergilerinin muhtemelen uygulamaya geçeceğini düşündüğünü söyledi ve Cumhuriyetçilerden kendisini engellemek için Demokratlara katılmamalarını istedi.

“Sorun şu ki, kamu politikası bir miktar öngörülebilirlik unsuru gerektiriyor. Sürpriz, realite TV'de iyi reytingler almasına yardımcı oldu, ancak kimse buna dayanarak bir şey planlayamaz" dedi Block. “Bu sadece kamu politikasının temel prensibidir. Bence onun en büyük başarısının yeni NAFTA, yani USMCA olması büyük ilgi görüyor. Bir hevesle değiştirilebilirken, Meksika veya herhangi biri serbest ticaret konusunda nasıl anlaşmaya varabilir? Bu, kamu politikasını yürütmenin gerçekten kabul edilemez bir yolu.”

Block, şu anda tehdit altında olmasa da ABD'nin itibarını ve rezerv para statüsünü korumak için dikkatli olması gerektiğini söyledi.

“Rezerv para birimi çok ulusal bir avantaj. Bunun nedeni ABD'deki öngörülebilirlik ve hukukun üstünlüğüdür" dedi Block. "Bizim için hâlâ yapılacak çok şey var ama bu siyasi risk yaratıyor."

Stratejistler, Trump'ın eyleminin, tarifeler uygulanmasa bile piyasaların kendisine olan güvenini kaybetmesine neden olduğunu söyledi.

Morgan Stanley Yatırım Yönetimi portföy yöneticisi Jim Caron, "Hasar oluştu" dedi. Caron, piyasalardaki hasarın kalıcı olduğunu ve volatilitenin arttığını söyledi. "Piyasa dostça bir tweet'e bakıp bunun iyi olduğunu söyleyebilir ancak sahip olduğunuzun yüzde 100'ünü geri kazanamazsınız."

Bank of America Merrill Lynch ABD kısa vadeli faiz stratejisi başkanı Mark Cabana, Trump'ın bu hareketinin aynı anda birden fazla ülkeyle ticaret savaşı yürütmekte hiçbir sorunu olmadığını gösterdiğini ve bunun Avrupa gibi diğer potansiyel ticari savaş alanları için riskleri artırdığını söyledi. veya Hindistan.

“Bu, onun bunu daha geniş politika amaçları için kullanılabilecek bir araç olarak gördüğünü ve bir ticaret anlaşmasının yürürlükte olabileceğini ve yine de tarife politikasında bir defaya mahsus bir ayarlama yapmanın uygun olduğunu düşüneceğini gösteriyor. Ve bu tarifeleri kullanması nedeniyle nispeten kontrol edilmiyor” dedi Cabana.

Cabana, tahvil piyasasında yeni bir şüphecilik olduğu konusunda hemfikir.

“Ticaret altı ay içinde çözülse bile Trump'ın nereye koyduğunu bilmiyoruz. … Powell'ın söylediğine göre vurulacak ilk şey bu," dedi Cabana.

İZLEMEK: Tarife riskleri Fed politikasını nasıl etkileyebilir?