Yatırımcılar, sanki yeni 'Beyond Meat' gibi tahvillere akın ediyor

Yatırımcılar, yeni bir emtia veya hatta hisse senedi gibi tahvillere atlıyor, ancak stratejistler, Hazine piyasasında getiriler azaldıkça fiyatların zenginleştiği konusunda uyarıyorlar.

Görünüşe göre bu, tahvillerin hisse senedi gibi yalnızca değer kazanabilen yatırımlar olduğu şeklindeki yeni görüşe katılan bazı yatırımcıları rahatsız etmiyor.

TD Ameritrade'in baş stratejisti JJ Kinahan, firmasının müşterilerinin son iki aydır hisse senedi satmakta ve tahvil aldığını söyledi.

“İnsanlar bir ay önce Beyond Meat'ten bahsediyormuş gibi tahvil ve tahvil getirilerinden bahsediyorlar. Yüksek uçan hisse senetleri gibi işlem gören tahvillerden bahsediyorsunuz ”dedi.

Meat'in ötesinde, Mayıs ayında 25'te halka açılmadan önce, Temmuz 234.90'te 26'te zirveye çıkıldı. Pazartesi günü, hisse başına 2.9% 169.11 arttı.

Kinahan, yatırımcıların en azından Eylül ayında yapılacak Fed toplantısının oranlarını düşürmesinin beklendiği Fed toplantısına kadar varlıkları değerlendiriyor olarak değerlendirdiklerini belirtti.

Yatırımcılar Pazartesi günü hisse senetlerini sattıkları için tahvil satın aldılar ve S&P 500% 1.2 ile kapandı. Yatırımcılar tahvillere yığıldıkça tahvil getirileri düştü. İShares 20+ Yıllık Hazine Tahvili ETF'si olan TLT, yatırımcıların uzun vadeli Hazine fiyatlarının artmaya devam edeceğine bahse girmesiyle, Pazartesi günü bir yıldaki en büyük kazancı olan% 2.1 arttı.

Cresset Wealth Advisors'ın baş yatırım sorumlusu Jack Ablin, "Burnunu tutuyor ve satın alıyorlar" dedi. Bazı yatırımcıların korkudan satın aldıklarını ve Fed'in ekonomiyi durgunluğa düşmekten kurtaramayacağından endişe duyduklarını söyledi. “Fed teşvikinin etkinliği azaldı. Yedek lastik olmadan dolaştığımıza dair büyüyen bir tartışma olabilir. Yeni korku bu. "

Tahvil fiyatları verim karşısında hareket ediyor ve Hazine piyasasında 10-yıllık verimi Pazartesi günü% 1.64 seviyesindeyken, 30-yıllık tahvil geç işlemlerde% 2.13 verdi. Temmuz Fed toplantısından iki haftadan kısa bir süre önce 10 yılı,% 2.07 verdi. Stratejistler, yatırımcıların ticaret savaşının ekonomiyi durduracağından korktuklarını ve son zamanlarda Hong Kong’taki protestoların Çin’in çökmesine yol açabileceğinden endişe duyduklarını söylüyorlar.

Stratejistler, 10-yıllık not verimi ile birbirine yakınlaşan 2-yıl verimi arasındaki geniş çapta takip edilen yayılımı da izliyorlardı. İkisi arasındaki sözde verim eğrisi çarpıcı şekilde düzleşiyor ve Pazartesi günleri sadece 6 baz puanları civarındaydı. 10 yılı, 2 yılı veriminin altına düştüğünde, ters bir eğri, orada bir süre kalması durumunda resesyon uyarısı olur.

“Perakende tarafında görmeye devam ettiğiniz şey, temelde hisse senetlerinde yükseliş gösteren, hala kısa vadeli tahvil alımları. Paralarını işe geri koymak isteyenlerin paralarını işe ne zaman geri koyacaklarını bilmediklerini söylüyor ”dedi Kinahan. Yatırımcıların hisse senetlerine yeni bir giriş noktası için ticaret savaşının sona ermesini beklediklerini söyledi.

"Bir trend haline geldi. Bunun çok fazla korku olduğunu sanmıyorum ”dedi Kinahan. "Bunun bir kısmının artık bir ticaret olduğunu düşünüyorum. Normal olan durgunluk korkusuyla daha az ilgisi var ve daha çok 'daha fazla sermaye takdiri açısından nereden biraz getiri elde edebilirim' ile ilgisi var" dedi.

Kinahan, tahvilleri toplayanların perakende yatırımcılardan çok daha büyük yatırımcılar olduğunu söyledi. "Fed'in onlara başka bir destek vermesi için başka bir açıklama yapacağını, ardından başka bir destek vereceğini düşünüyorlar ve sonra dışarı çıkabilirler."

Bank of America Merrill Lynch kredi stratejisti Hans Mikkelsen, Treaurys'in çok pahalı hale geldiğini ve onları bu seviyede satın almanın tek sebebinin, ufukta bir durgunluk olduğuna inanmanız olduğunu söyledi. BofA bu hafta, resesyon olasılığının üçte bir olduğunu söyledi.

“Bugün gibi, faiz oranlarında büyük bir düşüşün yaşandığı bir günde, Hazineler olması gereken yer. Soru, ileriye dönük olarak ne yapacağınızdır. Açıkçası, daha düşük oranlar görmemizin bir nedeni var ve bu artan durgunluk riskleridir. Bu, ABD ve Çin arasındaki ticari gerilimlerle birlikte bazı politik risklerden kaynaklanıyor. Hong Kong da karışıyor ”dedi.

Mikkelsen, bu noktada Hazine pazarına girmeyeceğini, ancak yatırım yapılabilir kurumsal borcun olması için iyi bir yer olabileceğini söyledi.

Tahvillerde yüksek getiri daha az çekici görünüyor. Yatırım derecesinin altında performans gösteren yüksek getiri gördünüz ve bu tamamen bekleniyor. Yatırım derecesine bakarsanız, getiriler sabitlendiğinde getiri bulmak çok zor olacak ”dedi. "Bu ortamda, yatırım sınıfı şirket tahvilleri en iyi varlık sınıfıdır."

TLT Pazartesi günü ilerledikçe, iShares iBoxx $ Invstment Grade Corproate Bond ETF LQD de Pazartesi günü 0.6% 'e kadar yükseldi. Yüksek verimli ETF'ler, iShares IBoxx $ Yüksek Verimli Corproate Bond ETF HYG kapalı% 0.4 ve JNK ile, SPDR Bloomberg Barclays Yüksek Verimli Bond% 0.3 kapalı ETF ile daha düşük seviyelere taşındı.