Bir beden herkese uymuyor, bu nedenle yatırımcıların ESG stratejileri üzerinde daha fazla çalışması gerekiyor

Her yatırımcı çevresel, sosyal ve yönetişime (ESG) maruz kalmak istiyor, ancak yalnızca en büyüğü bunu kendileri için kapsamlı bir şekilde değerlendirecek kaynaklara sahip.

Standartlaştırılmış ölçüme olan talep arttıkça, özellikle sabit gelirin yetişmesi için yapacak çok işi vardır.

Ocak ayında endeks sağlayıcı MSCI, bir dizi yeni sabit gelirli ESG ve faktör endeksleri başlattı.

MSCI'nin faktör stratejisti Hitendra Varsani, “Endeksler müşteri talebini karşılamak için başlatıldı. “Müşteriler, kendi hedeflerine uygun sabit gelir risklerini hedeflemek istiyor ve birçok küresel varlık sahibi ESG entegrasyonu talep ediyor.

“Özkaynaklarda güçlü bir büyüme oldu, ancak sabit gelirdeki seçim nispeten daha sınırlı.”

MSCI, hisse senedi piyasalarında birkaç yıldır ESG Liderler Endeksi'ni işletmiştir ve şimdi sabit gelire uygulamaktadır. Ayrıca sabit gelir için bir ESG Evrensel Endeksi yayınlamaktadır. Bu ürünler üçlü-A'dan üçlü-C'ye ESG derecelendirmelerini uygular; uluslararası normlarla uyumlu ESG tartışmalarını bir araya getirmekte ve belirli faaliyetlere katılmak için işletmeleri taramaktadır.

Fitch kısa bir süre önce, metalleri ve madenciliği bir numaraya, teknoloji ve medyayı 11 numaraya koyan negatif tarama yoluyla ilk 11 şirket sektörünün sıralamasını yayınladı. yönetişim konularında daha düşük sırada yer alırken

"Şimdiye kadar yalnızca Standard and Poor's ve Fitch, kredi notlarının ESG değerlendirmelerinden etkilenen finansal ve finansal olmayan ihraççıların gerçek sayısına ilişkin istatistikleri açıkladı ve bunlar sınırlı olmaya devam ediyor [S&P için 28 ve Fitch için 345]" Geçenlerde BNP Paribas'ta Credit 360 küresel başkanı Ines de Tremiolles.

“Kredi derecelendirme kuruluşları tarafından açıklanan temel engeller, ESG faktörleri üzerinde görünürlük eksikliği ve ESG risklerinin derecelendirme ufkundaki önemliliği olmuştur.”

Önemlilik, ESG'yi yatırım sürecine dahil etme çabasında anahtar bir kavram haline gelmiştir.

Varsani, yeni endekslerin inşası hakkında sorulduğunda, “Sabit gelirde ESG faktörlerinin finansal önemliliğine bakıyoruz. Ancak önemlilik nasıl ölçülmelidir?

ESG faktörlerinin finansal önemliliği, sürdürülebilirlik konularının farklı şirketler ve endüstriler için önemli olduğunu tespit etmeyi içerir.

Oxford Üniversitesi'nden Saïd Business School'dan Robert Eccles ve Sürdürülebilirlik Muhasebe Standartları Kurulu'nun (SASB) kurucu başkanı, “Endüstrinin önemli ESG konularının zaman içinde çeşitli nedenlerle değişebileceği kabul edilmektedir” diyor.

ESG yatırım ve emanet vergisi için merkezi önemlilik göz önüne alındığında, ESG faktörlerinin şirketlerin operasyonel ve finansal performansını nasıl etkilediğini anlamak çok önemlidir 

 - Andre Shepley, Truvalue Laboratuvarları

Sistem düzeyinde etkileri nedeniyle son 10 yıldır özellikle önemli olan üç temel önemlilik meselesinin - sera gazı emisyonları, işgücü uygulamaları ve iş ahlakı - olduğunu ekliyor.

Bu nedenle, üzerinde anlaşmaya varılan bir önemlilik ölçüsünün belirlenmesi çok önemlidir.

Ocak ayının sonunda, San Francisco merkezli Truvalue Labs, dinamik önemlilik kavramını tanıtan bir makale yayınladı: her şirket, endüstri ve sektör, gelişen teknolojiler ve yeni düzenlemeler gibi faktörlere dayalı olarak zaman içinde gelişen benzersiz bir önemlilik imzasına sahip.

Yapay zeka odaklı ESG verileri konusunda uzmanlaşmış firma, bunun ESG önemliliğinin, bir bütün olarak endüstri ve sektörle ilgili faktörlerin yanı sıra paydaşların bireysel şirketlere yönelik bakış açıları tarafından yönlendirildiğini belirtti.

Truvalue Labs'taki temel araştırma başkanı Andre Shepley, “ESG yatırım ve emanet görevi için merkezi önemliliğin ne olduğu göz önüne alındığında, ESG faktörlerinin şirketlerin operasyonel ve finansal performansını nasıl etkilediğini anlamak önemlidir” diyor.

Basınç

ESG ölçümünü performansa dahil etme baskısı artık yoğun olduğundan, varlık yöneticilerinin bunu doğru anlaması hayati derecede önemlidir.

“Pazarda bir standart henüz ortaya çıkmadı - şu anda bu yolda yürüyoruz” diyor Varsani. “Derecelendirmeler daha şeffaf ve metodolojiler daha kapsamlı hale geliyor ve yatırımcılar kurumsal ESG olaylarına karşı daha az toleranslı hale geliyor.”

Bu, devlet borcundan kısa vadeli para piyasası fonlarına kadar tüm sabit gelir varlık sınıfları için geçerlidir. Ve varlık yöneticileri bunu tanıdıklarını göstermek için hızla hareket etmeye başlıyor.

Lyxor Portföy son zamanlarda ESG filtrelerinin egemen tahvil yönetimi işine entegre edildiğini duyurdu ve bir ülkenin genel ESG puanını ESG risklerine maruz kalması açısından uzun vadeli ekonomik sürdürülebilirliğini değerlendirmek için entegre etti.

MSCI ESG verilerini kullanarak, şirket yönetişime% 50 ağırlık verirken, diğer iki faktörün her birinin ağırlığı% 25'tir.

“Finansal olmayan kriterlerin likidite tamponları yönetimimize entegrasyonu, hükümetin temerrüt risklerinin geleneksel finansal analizini geliştirir ve tamamlar ve sonuç olarak sürdürülebilir yatırım ilkeleriyle uyumlu kapsamlı bir risk görünümü sağlar” diyor sürdürülebilir ve sorumlu yatırımlar başkanı Florent Deixonne firma.

MSCI tarafından yayınlanan 2020 ESG trendlerine ilişkin Ocak raporunda, analistler ESG para piyasası fonları sunan küresel varlık yöneticilerindeki artışı vurguladı - ki bu sayı 15'un ilk yarısında% 2019 arttı.

Kasım ayında, Goldman Sachs Varlık Yönetimi, tartışmalı silahlar, tütün, sivil ateşli silahlar, alkol, yetişkin eğlencesi, kumar ve bazı fosil yakıtları inceleyerek Goldman Sachs Euro Likit Rezerv Fonu'na ESG kriterleri ekledi.

MSCI analistleri, "Her ESG para piyasası fonu, çeşitlilik konusundaki ihraççılarla angajmandan gelirlerin bir kısmını bağışlamaya kadar farklı ESG kriterlerini entegre etmeyi hedefleyebilir."

“Kısa vadeli borçlanma için ticari kâğıtlara güvenen şirketler, göreceli olarak tartışmalı olmayan işler yapsalar dahi kendilerini fon katılımı için uygun bulamazlar.”

Sabit gelir piyasasının standardizasyon üzerinde daha fazla çalışması gerekliliğini gösteren ikinci dereceden etkilerdir. Heterojen doğası bunu acil bir öncelik haline getirir.

Varsani, “Özelleştirme ihtiyacı kilit bir itici güçtür: sabit gelirde hisse senetlerinden daha kritiktir ve bu nedenle müşterilerle üstel olarak daha yüksek düzeyde bir katılım gerektirebilir.”