RBNZ: QE Taşkın Kapılarını Geniş Açmak

Yeni Zelanda Merkez Bankası politika toplantısını Çarşamba günü saat 02:00 GMT'de tamamlayacak ve son gelişmeler daha fazla teşvik gerektiğine işaret ediyor. Şimdilik bir oran indirimi muhtemelen kartların dışında, bu nedenle merkez bankasının QE programını genişletme olasılığı daha yüksek. Kivi gelince, tepkisi esas olarak açık politika yapıcıların gelecekte tekrar kesim oranları hakkında nasıl göründüğüne bağlı olabilir. Bu anlamda, çok fazla kasvet zaten fiyatlandırıldığı için para birimini çevreleyen riskler asimetrik ve yukarı doğru eğilmiş gibi görünüyor. 

Henüz ormandan değil

Pandemi dünya ekonomisini tahrip etti ve Yeni Zelanda da bir istisna değildi. Şimdiye kadar piyasaya sürülen birkaç kilitlenme sonrası veri noktasından, elektronik kart satışları Nisan ayında% 47'lik bir göz sulama ile düşerek tüketimin bir uçurumdan düştüğüne işaret etti. Öte yandan, RBNZ'nin merkez bankasının çok dikkat ettiği enflasyon beklentileri anketi, 2 yıllık enflasyon beklentilerini, reel enflasyondaki benzer bir düşüşü önleyerek rekor düzeyde en düşük seviyeye gerilediğini gösterdi.

Parlak tarafta olsa da, ülke sağlık krizini çok iyi idare etti. Yeni enfeksiyon vakaları son derece düşüktür, bu da hükümetin ekonomiyi yavaşça tekrar açmasına izin verir ve ikinci dalgaların çarpma riski çok düşüktür. Ek olarak, gelecekteki kapanma olasılığının çok düşük olduğu anlamına gelir.

Yine de, yakın zamanda işlerin normale dönmesi pek olası değildir. Sosyal uzaklaşma gereklilikleri devam edecek ve birçok işletmeyi daha düşük kapasitede çalışmaya zorlayacak, turizm endüstrisi büyük olasılıkla azalacak, küresel çevre göz önüne alındığında ihracatta mücadele edilebilir ve tüketiciler yaygın iş kayıpları karşısında daha temkinli olabilir. Bu nedenle, ekonomi muhtemelen daha fazla teşvik gerektirecek ve hem hükümet hem de RBNZ bu hafta teslim edecek.

Daha fazla QE, ama negatif oranlar ne olacak?

RBNZ zaten Mart ayında oranları% 0.25'e indirdi ve birkaç gün sonra ilk Kantitatif Hareketlendirme (QE) programını başlattı. Böylece, seçenekleri şimdi nispeten sınırlıdır. Faiz oranlarını sıfır, hatta negatif olarak azaltabilir veya QE programının boyutunu genişletebilir.

Muhtemelen ikincisini seçecektir, en azından şimdilik. RBNZ Valisi Adrian Orr geçtiğimiz günlerde negatif oranlar kullanmaya açık olduğunu, ancak bu politika aracının ticari bankacılık sektörüne zarar verdiği ve bu nedenle genel finansal sistemi zayıflatabileceği için çok tartışmalı olduğunu belirtti. Ayrıca, Mart ayında merkez bankası faiz oranlarını korumaya karar verdi “En az 12 ay boyunca bu seviyede”, Yani bu yönlendirmeyi değiştirmeden başka bir oran şimdi güvenilirliğine zarar verebilir.

Kivi ne olacak?

Kantitatif Hareketlendirme uzun vadeli faiz oranlarını düşürmeyi amaçlıyor. Ancak döviz piyasası için daha önemli olan kısa vadeli faiz oranlarıdır. Bu nedenle, kivi doları, halihazırda yaygın olarak beklenen KK kararından ziyade gelecekteki bir oran indirimi hakkında herhangi bir sinyale çok daha fazla tepki verebilir. Veya daha düşük en az 12 aydır? Piyasalar, gerçekçi bir senaryo olduğunu düşünüyor gibi görünüyor, çünkü Ağustos ayına göre% 50'lik bir olasılık oranı Kasım ayında% 80'e çıkıyor.

Piyasa fiyatlandırması göz önüne alındığında, kivi tepkisini çevreleyen riskler asimetrik görünüyor. Merkez bankası yönergelerini değiştirir ve daha düşük oranlar için kapıyı açarsa, para birimi düşük olabilir, ancak bunların çoğu zaten fiyatlandırıldığı için makul bir şekilde düşebilir. Ancak, yetkililer oranlar üzerindeki ifadelerini değişmeden tutarlarsa, bu, daha fazla oran indirimi için tüm anlatıyı sorgulayabilir ve önemli bir ters tepki oluşturur.

Teknik olarak kivi / dolara bakıldığında, yukarı yönlü bir hareket 0.6175 bölgesi yakınındaki ilk direnci karşılayabilir. İhlal edilirse, boğalar için bir sonraki hedef 0.6240 bölgesi olabilir.

Aşağı yönde, 0.6000 basit hareketli ortalamayı (SMA) 200'da kabaca kapsayan 0.6016 sapın etrafında destek bulunabilir. Eğer nüfuz edilirse, odak 0.5920 alanına dönecektir.

Son olarak, hükümetin ekonomiyi destekleyecek yeni harcama planlarını RBNZ kararından bir gün sonra Perşembe günü saat 02:00 GMT'de açıklayacağını unutmayın. Bu mali teşvik paketinin boyutu da kiviyi etkileyebilir - ne kadar büyük olursa o kadar iyidir.