Commerzbank: Zielke ve Schmittmann'ın pozisyonları nasıl savunulamaz hale geldi?

Commerzbank'ın başkanı Stefan Schmittmann ve CEO'su Martin Zielke

Commerzbank'ın CEO'su Martin Zielke ve yönetim kurulu başkanı Stefan Schmittmann'ın ortak istifaları birçok yatırımcı için şok etkisi yaratmış olabilir.

Ancak bankanın daha önce denediğinden çok daha derin bir yeniden yapılanmaya ihtiyacı olduğu açık olduğundan, bu haber muhtemelen iyi karşılanacak.

Zielke'nin yatırımcıları bankanın kârlılığını artırabileceği konusunda ikna etme çabaları, yakın emsal Deutsche Bank'taki yeniden yapılanmanın güvenilirlik kazanmasıyla daha az inandırıcı hale geldi.

Gerçekten de Deutsche geçen yıl, özellikle de son birkaç ayda Avrupa'nın en iyi performans gösteren banka hisselerinden biri olurken, Commerz en kötülerinden biri oldu.

ABD'li özel sermaye şirketi Cerberus Capital Management ile bozulan ilişkiler, Zielke ve Schmittmann'ın ayrılmasını hızlandırdı. Cerberus, 5 yılında Commerz'in %2017 hissesini alırken, aynı yıl Deutsche Bank'ın da %3 hissesini almıştı.

Commerzbank'ın hisseleri o zamandan beri değerinin üçte ikisini kaybederken, Deutsche hisseleri değerinin yaklaşık yarısını kaybetti.

Kurulun temsili

Haziran ayında, raporlara göre Cerberus, Commerz'de daha fazla yönetim kurulu temsili talep etti, ancak banka daha sonra bunu reddetti; bu, ABD firmasının liderlik değişikliği için baskı yapacağına dair gerçek olduğu ortaya çıkan tehditleri ateşledi.

Ancak sabrını kaybeden tek kişi Cerberus değil.

15'deki kurtarma paketinin ardından hâlâ bankanın yüzde 2008'ine sahip olan Alman hükümeti, Nisan ayında bankanın yönetim kurulundaki temsilcilerini değiştirdi. Avrupa Merkez Bankası'ndaki denetçilerin bile Commerz yönetimini maliyetler konusunda yeterince baskı yapmadığı için eleştirdikleri bildirildi.

Zielke, istifa bildirisinde bankanın yeni bir başlangıca ve yeni bir CEO'nun yönetimi altında köklü bir dönüşüme ihtiyacı olduğunu belirtirken haklıydı 

Deutsche ile tartışmalı bir birleşmenin çöküşünün ardından Berlin'deki hükümet, Boston Consulting Group'tan bir rapor talep etti; Bloomberg'e göre bu rapor Aralık ayında bankanın kesintilerinin Zielke'nin o sırada yapmaya çalıştığı kesintilerden iki veya üç kat daha büyük olması gerektiğini söyledi.

Zielke, istifasından önce hem çalışanlara hem de şubelere daha derin kesintiler duyurmaya hazırlanıyordu ancak çok az kişinin onun bu kesintileri gerçekleştirebileceğine güvenmesi sorunuyla karşı karşıyaydı.

Bankanın Eylül ayındaki üç yıllık strateji planı, durumu tersine çevirmek için gerekenin çok altındaydı. Planın gerçekte yaptığı, kârlılık sorununu çözmek yerine hedeflerini düşürmekti: 4 yılına kadar sadece %2023'lük bir özsermaye getirisi hedefleniyordu.

Coronavirus salgını

Daha sonra Kovid-19 bu sorunları doruğa çıkardı ve banka ilk çeyrekte neredeyse 300 milyon Euro zarar açıkladı. Zielke ayrıca, Zielke'nin daha önce açıkladığı -yetersiz de olsa- kesintilerin ön maliyetleri için sermayenin bir kısmını sağlayacak olan mBank'ın planlanan satışını da iptal etti.

Zielke, istifa bildirisinde bankanın yeni bir başlangıca ve yeni bir CEO'nun yönetimi altında köklü bir dönüşüme ihtiyacı olduğunu belirtirken haklıydı. Ancak banka yıllardır başarısının ana işareti olarak yeni müşteri sayısındaki büyümeyi işaret ediyor ve bu da bankacılığın uzun vadeli büyümeden ziyade kısa vadeli gelirin anahtar olduğu yeni gerçekliğinin tanınmadığını gösteriyor.

Sonuçta Commerz'de Commerz dışında herkes radikal bir değişim istiyormuş gibi görünüyor. Şimdi soru şu: Zielke'den görevi devralacak kişi, gerekli sıkı kesintileri uygulamada kendisinden daha başarılı olup olmayacak.

Sonuçta burası Almanya ve Kovid kesintileri daha da gerekli hale getirirken aynı zamanda onları sosyal açıdan daha az kabul edilebilir hale getiriyor. Deutsche aslında büyük ölçüde Almanya dışına çıkmayı başardı.

Bu arada, Cerberus'un da şüphesiz fark ettiği gibi, Commerzbank'ın sorunlarına nihai çözüm hâlâ birleşmedir; tabii bunu çalışanlarının ötesine taşıyabilirse.