Federal Rezerv Mart'ta faiz artırımına işaret ediyor

Hem çalkantılı mali piyasalar hem de şiddetli enflasyonla karşı karşıya olan Federal Reserve, Çarşamba günü tarihsel olarak gevşek olan para politikasının daha geniş bir şekilde sıkılaştırılmasının bir parçası olarak üç yıldan uzun bir süre sonra ilk kez faiz oranlarını yakında artırabileceğini belirtti.

Fed'in politika oluşturma grubu pek de sürpriz olmayan bir hamleyle, gösterge kısa vadeli borçlanma faiz oranında çeyrek puanlık bir artışın muhtemel olduğunu söyledi. Bu, Aralık 2018'den bu yana ilk artış olacak.

Başkan Jerome Powell, Fed'in agresif bir yolda ilerleyebileceğini ekledi.

Toplantı sonrası basın toplantısında Powell, "İşgücü piyasasını tehdit etmeden faiz oranlarını artırmak için oldukça yer olduğunu düşünüyorum" dedi. Önceleri güçlü bir yükseliş sergileyen ana borsa ortalamaları, Powell'ın açıklamasının ardından kısa bir süre sonra negatife döndü.

Komitenin açıklaması, enflasyonun yaklaşık 40 yılın en yüksek seviyesinde seyretmesine tepki olarak geldi. Her ne kadar daha az uyumlu politikaya doğru hareket geçtiğimiz birkaç hafta boyunca iyi bir şekilde duyurulsa da, yatırımcıların Fed'in politikayı beklenenden daha fazla sıkılaştırabileceğinden endişe duymasıyla piyasalar son günlerde oldukça dalgalı bir seyir izledi.

Federal Açık Piyasa Komitesi'nin toplantı sonrası yaptığı açıklamada, artışın ne zaman geleceği konusunda kesin bir tarih verilmedi, ancak göstergeler Mart toplantısından önce gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Açıklama muhalefet olmadan kabul edildi.

Açıklamada, "Enflasyonun yüzde 2'nin oldukça üzerinde olması ve güçlü bir işgücü piyasası ile Komite, federal fon oranı hedef aralığının yakın zamanda yükseltilmesinin uygun olacağını bekliyor" ifadesine yer verildi. Fed şubat ayında toplanmıyor.

Ayrıca komite, merkez bankasının aylık tahvil alımının Şubat ayında sadece 30 milyar dolar seviyesinde gerçekleşeceğini kaydederek, programın Mart ayında da faizlerin artmasıyla birlikte sona ermesinin beklendiğini belirtti.

Çarşamba günü, Fed'in bilançosunu yaklaşık 9 trilyon dolara şişiren tahvil varlıklarını azaltmaya başlayacağına dair özel bir işaret yoktu.

Ancak komite, “bilanço boyutunu küçültmeye yönelik ilkeleri” özetleyen bir bildiri yayınladı. Açıklamanın başında, Fed'in varlık varlıklarının seviyesini "önemli ölçüde düşürmeye" hazırlandığı fikri yer alıyor.

Bu politika belgesinde, gösterge fon oranının "para politikasının duruşunu ayarlamanın temel yolu" olduğu belirtildi. Komite ayrıca, bilanço küçültme işleminin faiz artırımları başladıktan sonra gerçekleşeceğini ve bankanın tahvil varlıklarından elde edilen gelirin ne kadarının yeniden yatırıma dönüştürüleceğini ve ne kadarının azalmasına izin verileceğini ayarlayarak "öngörülebilir bir şekilde" olacağını belirtti.

Capital Economics'te kıdemli ABD ekonomisti Michael Pearce, “Fed'in faiz oranlarını artırmanın 'yakında uygun olacağını' açıklaması, Mart ayında faiz artırımının yaklaştığının açık bir işaretidir” dedi. “Fed'in oranlar yükselmeye başladığında bilançosunu küçültmeye başlama planları, buna ilişkin bir duyurunun bir sonraki toplantıda da gelebileceğini gösteriyor ki bu da beklediğimizden biraz daha şahin olurdu.”

Piyasalar Fed'in kararını merakla bekliyordu.

Yatırımcılar, Fed'in çoklu oran artışlarından ilkini gerçekleştirmesini bekliyordu ve aslında bu yıl FOMC yetkililerinin Aralık görünümlerinde belirttiğinden daha agresif bir programda fiyatlanıyorlar. O zaman, komite bu yıl 25 baz puanlık üç hamle kaleme alırken, CME'nin federal fon vadeli işlem piyasası aracılığıyla olasılıkları hesaplayan FedWatch aracına göre piyasa dört zam fiyatlıyor.

Tüccarlar, şu anda sabitlendiği sıfıra yakın aralıktan, yıl sonuna kadar yaklaşık %1'lik bir fon oranı bekliyorlar.

Fed yetkilileri, fiyat artışlarının “geçici” olduğu konusunda aylarca ısrar ettikten sonra, son zamanlarda kalıcı enflasyon konusunda endişelerini dile getiriyorlar. Tüketici fiyatları bir yıl öncesine göre %7 artarak 12 yazından bu yana 1982 aylık en hızlı artışını kaydetti.

Enflasyonun dayanıklılığı, yetkililerin Fed tarihindeki en kolay para politikasını üreten bir stratejiyi yeniden düşünmesine neden oldu. Merkez bankası, Covid pandemisinin ilk günlerinde gösterge oranını %0-0.25 hedefine indirdi ve her ay milyarlarca dolar Hazine ve ipoteğe dayalı menkul kıymet satın alıyor.

Powell, "Bunun bir kısmı, Fed'in çok yüksek genişlemeci politikadan önemli ölçüde daha az genişlemeci politikaya ve zamanla da uzlaşmacı olmayan bir politikaya geçmesi olacak" dedi.

Bazen niceliksel genişleme olarak da adlandırılan tahvil satın alma programı, Fed'in bilançosundaki toplam varlıklarını yaklaşık 9 trilyon dolara çıkardı. Powell, Fed'in birkaç ay bekleyeceğini, ardından muhtemelen tahvil varlıklarından elde edilen gelirin bir kısmının her ay tükenmesine izin verip geri kalanını yeniden yatıracağını söyledi. Şu anda mevcut durumda, Fed tüm bu gelirleri yeniden yatırıyor.

Powell, "Bilanço olması gerekenden çok daha büyük" dedi. “Bilançoda önemli miktarda küçülme yapılması gerekiyor. Bu biraz zaman alacak. Bu sürecin düzenli ve öngörülebilir olmasını istiyoruz.”

Goldman Sachs birkaç gün önce, bilanço küçültme işleminin Haziran ayında ayda 100 milyar dolarlık bir hızla başlamasını beklediğini söylemişti; bu, birkaç yıl önceki ikinci tur hamlenin yaklaşık iki katıydı.