ABD'nin Önemli Özellikleri
- ISM imalat endeksi ve bordro raporu yukarı yönlü sürpriz olarak ekonomik veriler için güçlü bir hafta.
- Her iki raporun ayrıntıları, düşen üretici girdisi olarak ekonominin arz tarafında iyileşmeler gösterdi.
- fiyatları ve işgücünde güçlü bir iyileşme göze çarpıyordu.
- Fed'in hâlâ enflasyonu ehlileştirmeye çalışması var, ancak arz yönlü iyileştirmeler işi çok daha kolaylaştırabilir.
Kanada'daki Önemli Noktalar
- GSYİH beklentileri kaçırdı, ancak hane halkı tüketmeye devam ettikçe hala trendin üzerinde ilerliyor.
- Hanehalkı tasarrufları ikinci çeyrekte düştü, ancak pandemi öncesi seviyelere kıyasla hala yüksek.
- Son ulusal hesap verilerine göre, Kanada ekonomisi hala aşırı talep döneminde ve Kanada Merkez Bankası'ndan gelecek hafta daha fazla faiz artırımına ihtiyaç duyulacak.
ABD – Agrega Arzı Hakkında İyi Haber
Beklenenden daha iyi gelen verilerin Fed'in Eylül ayında yapacağı toplantıda 50 baz puanlık artış beklentisini azaltmasıyla piyasalar bu hafta satışlarını sürdürdü. Bununla birlikte, ISM imalat raporunda ve hanehalkı istihdam anketinde, ekonominin arz tarafının iyileşmeye devam ettiğine ve enflasyonun ılımlılaşmasına yardımcı olabileceğine dair bazı güven verici sinyaller vardı. Fed yürüyüş döngüsüne devam edecek, ancak arz yönlü iyileştirmeler enflasyonu ehlileştirme işini biraz daha kolaylaştırabilir.
JOLTS anketinden Salı günkü sağlam iş ilanları verileri manşetlere girdi. Temmuz ayında özel açılışlar 10 milyonun kuzeyindeydi. Gökyüzü yüksek iş ilanları norm haline gelse de, tarihe göre dikkate değerdir ve Fed'in çözmeye çalıştığı sorunun ölçeğini temsil eder. Enflasyonu ehlileştirmek için yetkililer, işsizlik oranını anlamlı bir şekilde artırmadan açık iş oranlarını düşürmeyi umuyorlar. Bunun için çok az tarihsel emsal var, ancak son iki yılda ekonomide meydana gelenlere dair çok az modern tarihsel emsal de var. Bununla birlikte, iş olanaklarının hala yüksek olmasıyla birlikte, işgücü piyasası, artan faiz oranlarına rağmen istihdam talebinin Temmuz ayında güçlü kalmaya devam ettiğinin sinyallerini veriyor.
İyi ekonomik haberler, ISM imalat endeksinin sağlıklı bir 52.8 baskı kaydederek Ağustos ayında yukarı yönlü sürpriz yapmasıyla dün de devam etti. Büyüme ve üretim, toparlanmada öncekinden belirgin şekilde daha yavaştı, ancak ekonomi aşırı talep bölgesinde çalışmaya devam ettikçe bu bekleniyordu. Rapordaki ayrıntılar da güçlüydü. Yeni siparişler büyümeye geri döndü ve istihdam ay için arttı. Fed için, tedarikçi teslimat endeksinin değişmemesi ve girdi fiyatı artışının 2020 yazından bu yana en düşük oranına gerilemesi nedeniyle tedarik zincirleri hakkında iyi haberler vardı [Grafik 1].
Bütün bunlar, bugünün istihdam raporunun bir birikimiydi. Konsensüs beklentileri, katılım oranında çok az geri dönüş sağlayan bir iş bir yana, herhangi bir genişleme sırasında “iyi” olarak kaydedilecek bir baskı olan yaklaşık 300 bin yeni iş içindi. Pekala, veriler beklenenden biraz daha iyi geldi, maaş bordroları 312 bin iş ekledi, ancak bazı olumlu unsurlara sahip olan hanehalkı raporuydu. Ağustos sonunda işgücüne geri dönen büyük bir insan hareketi olduğunu gösterdi, tam olarak 786k [Grafik 2]. Bu, katılım oranının 0.3 puan artarak %62.4'e yükselmesine yardımcı oldu ve işgücü piyasasına çok ihtiyaç duyulan arzın bir kısmını getirdi. İşgücü istihdamdan daha hızlı genişledikçe işsizlik oranı %3.7'ye yükseldi. Sadece biraz daha fazla emek arzıyla, ortalama haftalık ücretler, önceki aya göre %0.3'ten %0.5'e geriledi.
Fed bu raporu iyi haber olarak görecek. Tamburlu işgücü piyasası, ücret beklentilerinin belirlenmesinde kilit bir faktördür ve kenardan daha fazla işçinin gelmesiyle, bu sadece biraz daha az ücret baskısı anlamına gelir. Bununla birlikte, ücret artışı hala yıllık %5.2'de ve enflasyon hala ısrarla yüksek olduğundan, işgücü piyasaları sıkı kalmaya devam ediyor. Fed, enflasyonla mücadele etmek için oranları artırmaya devam edecek, ancak bu haftaki veriler, mevcut fiyat artışının arkasındaki bazı arz yönlü faktörlerin nihayet azalmaya başladığını gösteriyor.
Kanada – Artış Oranları İçin Tam Buhar Önde
Kanada Merkez Bankası'nın 7 Eylül'deki faiz oranı açıklaması öncesinde tüm gözler bu hafta GSYİH rakamlarına çevrildi. Kanada'nın ikinci çeyrek GSYİH rakamları, bir önceki çeyreğe göre %3.3 yıllıklandırılmış büyüme (q/q) olarak geldi ve bu beklenenden düşük olmasına rağmen, hala trendin üzerinde ilerliyor ve küresel emsallerimizden daha iyi performans gösteriyor. İleride yavaşlama işaretleri olsa da, bu GSYİH raporu, Kanada Merkez Bankası'nın en son Para Politikası Raporunda, ekonominin aşırı talepte olduğu ve daha fazla faiz artırımı gerektireceği yönündeki hissi haklı çıkarıyor. Bu beklentiyi yansıtan tahvil getirileri, Kanada 2 yıllık getirisinin %3.7 ile 14 yılın en yüksek seviyesine ulaşmasıyla yükseldi.
İkinci çeyrek Kanada büyümesine güçlü hane halkı tüketimi, konut dışı yatırımlar ve stoklar öncülük etti (Grafik 1). Kanadalı tüketiciler harcamalarını çeyrek/a %9.7 oranında artırırken, hizmetlerde tüketim (%16.4 çeyrek/ay) ana etken oldu. Bu, covid kilitlenmeleri sonrası ekonominin yeniden açılmasındaki gücü ve mallardan hizmetlere doğru dönüşü yansıttı. Ayrıca, yapılara (%11.1 q/q) konut dışı yatırımın yanı sıra makine ve teçhizat (% 19.3 q/q) büyümeyi destekledi. Bu, batı illerinde daha yüksek enerji fiyatlarından yararlanan petrol ve gaz sektörü şirketlerinin genişlemesinden güç aldı. Öte yandan, konut yapılarındaki büyüme, Kanada Merkez Bankası'nın agresif faiz artırım döngüsünün etkisini yansıtarak önemli ölçüde geri çekildi (dörtlük %-27.6). Gerçekten de, en son Kanada Konut Görünümü raporumuzda, ikinci çeyrekte ulusal Kanada ev fiyatlarının bir önceki aya göre %9 düştüğünü ve daha fazla düşme olasılığı olduğunu not ediyoruz. Bunun, ileriye dönük GSYİH büyümesi üzerinde aşağı yönlü baskı uygulayacak olan konut yatırımları üzerinde ağırlık oluşturması muhtemeldir.
Reel GSYİH, çoğu tahmincinin beklediğinden daha düşük olmasına rağmen, nominal GSYİH'deki büyüme, ilk çeyrekte %18 q/q'dan %16 q/q'ya yükseldi. Bu, ikinci çeyrekte nominal hanehalkı harcanabilir gelirini (%3.9) artırdı ve ücretler ve maaşlar %7.8 arttı. Bu gelir artışı ve halen yüksek olan hanehalkı tüketimi ile birlikte tasarruf oranı %6.2'ten %9.5'ye gerilemiştir (Grafik 2). Enflasyonun yüksek kalacağı ve faiz oranlarının daha da artacağı düşünülürse, tüketicilerin harcama modellerini yeniden değerlendirmelerini ve bunun da gelecek çeyrekte tasarruf oranlarında daha fazla düşüşe yol açmasını bekliyoruz.
Arka cebinde bu GSYİH raporuyla, piyasalar zaten 50 baz puanlık bir artış fiyatladığı için, Kanada Merkez Bankası'nın önümüzdeki hafta 75 baz puan taban olmak üzere oranları artırmaya devam etmesini bekliyoruz. Ekonominin hala aşırı kapasitenin çok ötesinde çalıştığı ve mevcut enflasyonist baskıları soğutmak için daha yüksek faiz oranlarına ihtiyaç duyduğu açıktır.
Signal2forex.com - En iyi Forex robotları ve sinyalleri
