Hisse Senetleri İçin Bir Tahmin Aracı Olarak Tahvil Piyasası: Dört Temel Verim Eğrisi Rejimi

GETİRİ EĞRİSİ VE STOKLAR:

• Wall Street, gelecekteki ekonomik sonuçları tahmin etme geçmişi nedeniyle tahvil piyasasını akıllı para olarak adlandırıyor.
• Tüccarlar, tahviller ve hisse senetleri arasındaki etkileşimi analiz ederken, iş döngüsüne ilişkin fikir edinmek ve hisse senedi performansını tahmin etmek için genellikle getiri eğrisinin şekline bakar.
• Dört temel verim eğrisi rejimi vardır: ayı dikleştirici, ayı düzleştirici, boğa dikleştirici ve boğa düzleştirici

En çok okunan: Borsa Oynaklığı Nedir ve Nasıl Alım Satım Yapılır?

Wall Street'te tacirler sık ​​sık tahvil piyasası akıllı paradır çıktı büyümesi için öngörü gücü nedeniyle, enflasyon ve faiz oranları – geniş ekonomi ve dolayısıyla finansal varlıklar için üç temel değişken. Bu algıya dayalı olarak, yatırımcılar bazen sert bir şekilde tahvillere odaklanırlar. verim eğrisinin kıvrımları ve dönüşleri , gelecekteki ekonomik performans ve ortaya çıkan trendler hakkında bilgi toplamayı umuyor. Finansal sistem son derece bağlantılıdır, bu nedenle, bir pazar tarafından yayılan sinyallerin bazen bir gösterge - hatta belki de öncü - ve yeni verileri dahil etmede daha yavaş veya verimsiz olan bir başkası için bir tahmin aracı haline gelmesi mantıklıdır.

Bu makalede, getiri eğrisinin şeklinin/eğiminin, iş döngüsüne ilişkin içgörü sağlayarak gelecekteki hisse senedi getirileri ve sektör liderliği için beklentiler hakkında nasıl ipuçları sunabileceğini keşfetmek için Hazine piyasasına bakacağız. Derinlemesine girmeden önce, önemli kavramlara aşina olmak gerekir.

İlgili: Ekonomik büyüme – Gayri Safi Yurtiçi Hasıla Nedir?

HAZİNE GETİRİ EĞRİSİ

MKS Hazine getirisi eğrisi bir geceden 30 yıla kadar tüm vade yelpazesi için farklı vadelerde devlet tahvili faiz oranlarını gösteren grafiksel bir gösterimdir. Bir yatırımcının belirli bir süre için ABD hükümetine borç para vererek kazanacağı getiriyi gösterir; grafik, dikey eksende menkul kıymetin getirisini ve yatay eksende borçlanma süresini gösterir.

Eğri farklı şekiller alabilir, ancak sağlıklı ortamlar , enflasyon ve süre gibi ek riskleri telafi etmek için daha uzun vadeli borçlanma araçları kısa vadeli olanlardan daha yüksek getiri sunacağından, genellikle yukarı doğru eğimli olacaktır (aşağıdaki şekle bakın). Örneğin, 30 yıllık devlet tahvili genellikle 10 yıllık tahvilden daha yüksek bir getiriye sahip olacak ve bunun da 2 yıllık Hazine bonosundan daha yüksek bir getirisi olması gerekir.

ABD VERİM EĞRİSİ

Nadiren de olsa, bazen uzun vadeli bir menkul kıymetin getirisi kısa vadeli bir yatırımdan daha düşük olabilir. faiz oranlarının aşağı doğru eğimli vade yapısı . Bu gerçekleştiğinde, diyoruz ki getiri eğrisi tersine döndü.

Verim eğrisi, merkez bankasının aşırı ısınmayı faaliyeti kısıtlayacak ve ekonomik görünümü baskılayacak noktaya kadar önlemek için kısa vadeli faiz oranlarını yükseltmesinden sonra sıklıkla tersine dönme eğilimi gösterir. Para politikası çok kısıtlayıcı hale geldiğinde, yatırımcılar faiz oranlarının olası bir gerileme ve enflasyon düşüşünü ele almak için gelecekte düşmesi gerekeceğine bahse girerler. Bu varsayımlar uzun vadeli tahvil faizlerinin kısa vadelilerin altına düşmesine ve Hazine eğrisinin tersine dönmesine neden oluyor.

Tarihsel olarak, tersine dönmeler sıklıkla yaklaşmakta olan durgunlukların habercisi olmuştur. Aslında, İkinci Dünya Savaşı sonrası dönemde, (3 aydan 10 yıla veya 3 ay 10 yıl) her verim eğrisi tersine dönüşünü bir ekonomik çöküş izledi.

TERS EDİLMİŞ ABD VERİM EĞRİSİ

Hazine piyasasının tüm faiz vade yapısına odaklanmak yerine, tacirler genellikle iki belirli vadedeki iki getiriyi karşılaştırır ve baz puanlarla ölçülen yayılmalarına "verim eğrisi" adını verir. Finansal medyada en çok analiz edilen ve sıklıkla başvurulan eğriler şunlardır:

1. 2y10y olarak da bilinen 2 yıllık/10 yıllık eğri (ikiler-onlar olarak anılır): Bu, 10 yıllık Hazine bonosu getirisi ile 2 yıllık Hazine Bonosu getirisi arasındaki farktır.
2. 3ay10y olarak da bilinen 3 aylık/10 yıllık eğri (üç ay onlar olarak anılır): Bu eğri, 10 yıllık Hazine bonosu getirisi ile 3 aylık Hazine bonosu getirisi arasındaki farkı temsil eder.

2'den beri 10'ye 3'lar ve 10'e 2020'lar eğrileri

Kaynak: TradingView

GETİRİ EĞRİSİNDEKİ DEĞİŞİKLİKLER

Ekonomik aktivite, enflasyon beklentileri, para politikası görünümü ve likidite koşulları değiştikçe, uzun ve kısa vadeli Hazine getirileri arasındaki fark da değişecektir. Yayılma arttığında, uzun ve kısa vadeli oranlar arasındaki fark genişler ve eğrinin dikleştirmek . Aksine, yayılma terimi sıkıştığında, getiri eğrisinin düzleştirmek .

Yayılma terimi birçok nedenden dolayı değişebilir; örneğin, uzun vadeli getiriler düştüğü ve/veya kısa vadeli oranlar yükseldiği (veya her ikisinin bir kombinasyonu) nedeniyle düzleşebilir. Hazine eğrisinin kıvrımları ve dönüşleri etkili bir gerçek zamanlı iş döngüsü göstergesi ve bu nedenle ilginç çapraz pazar ticaret stratejileri geliştirmeye yardımcı olabilir. Örneğin, bilgili hisse senedi yatırımcıları, yükselen bir ekonomik eğilimi yakalamayı amaçlayan bir hisse senedi portföyü yapılandırmak için getiri eğrisinin şekline ve eğimine düzenli olarak bakacaklardır.

BİLİNMESİ GEREKEN EĞRİNİN DÖRT FARKLI ŞEKLİ

İşte bir özeti dört temel verim eğrisi rejimi ve hisse senedi piyasasında sektör liderliğini tahmin etmeye nasıl yardımcı olabilecekleri.

1. Ayı dikleştirici: uzun vadeli oranlar, kısa vadeli oranlardan daha hızlı artarak verim eğrisini dikleştirir. Bu bir riskli ortam Bu, merkez bankasının gösterge faiz oranını düşürmesinden ve toparlanmayı desteklemek için faiz oranlarını bir süre daha düşük tutacağının sinyalini vermesinden sonra bir durgunluğun ardından iş çevriminin ilk aşamalarında ortaya çıkma eğilimindedir. Uyumlu para politikası, reflasyonlu zemin , gelecekteki ekonomik aktivite ve enflasyon için iyileşen beklentiler arasında piyasa tarafından belirlenen uzun vadeli oranları yükseltti. Akıllı para bu durumu göz önünde bulundurur. çoğu hisse senedi için yükseliş ve özellikle döngüsel sektörler daha hızlı kazanç büyümesi nedeniyle . Ayı dikliği sırasında, malzemeler, endüstriyel ve tüketici takdir hisseleri önemli ölçüde toparlanma eğilimindedir. Kısa borçlanmaya ve uzun borç vermeye dayanan bankalar (finansal), genişleyen net faiz marjlarının arkasında bu dönemlerde de iyi performans gösterir.
2. Ayı düzleştirici: kısa vadeli getiriler, uzun vadeli muadillerinden daha hızlı yükselerek vade farklarını daraltıyor ve eğriyi düzleştiriyor. Bu rejim, genişleme aşamasında yer alır ve genişleme aşamasından önce gelir. Fed enflasyonist baskıları kontrol altında tutmak için federal fon oranını yükseltmek (eğrinin ön ucu, esas olarak merkez bankası tarafından belirlenen para politikası beklentilerinden etkilenir). Oynaklık bazen daha yüksek olabilir, ancak bu riskli olmaya devam ediyor sağlıklı kazançların ortasında hisse senetleri için ortam. Teknoloji, enerji ve emlak için yapıcı bir zemini destekler.
3. Boğa dikleştirici: kısa vadeli getiriler, uzun vadeli getirilerden daha hızlı düşerek eğriyi dikleştirir. Bu rejim riskten kaçınma eğilimindedir ve genellikle görünümün oldukça belirsiz olduğu ve merkez bankasının ekonomiyi canlandırmak için kısa vadeli faiz oranlarını düşürdüğü bir durgunluğun başlarında ortaya çıkar. Dengede olsa da, hisse senetleri yükseliş dönemlerinde iyi sonuç vermiyor savunma sektörleri gibi yardımcı programlar ve zımba teli teknoloji ve malzemeler mücadele ederken daha geniş pazardan daha iyi performans gösterme eğilimindedir.
4. Boğa düzleştirici: uzun vadeli getiriler, kısa vadeli oranlardan daha hızlı düşerek Hazine eğrisini düzleştiriyor. Yayılmanın daralması, uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki düşüş ve kötüleşen büyüme görünümü arasında ezici bir şekilde piyasa güçlerinin yönlendirdiği arka uçtaki hareketlerle körükleniyor. Finansal piyasalardaki türbülansın habercisi olan bu rejim, yatırımcıların olası bir resesyon ve enflasyon düşüşünü fiyatlandırmaya başladığı iş çevriminin sonlarında alevlenir. Boğa düzleşmesi hüküm sürdüğünde, hisse senedi yatırımcıları, artan volatiliteye karşı bir önlem olarak portföylerini daha yüksek kaliteli oyunlara çevirmeye başlar. Zımba ve kamu hizmetleri liderliği yönetirken, döngüseller ekonomik açıdan hassas sektörler için zayıflayan kurumsal kazançların ortasında zayıf kalıyor.

İlgili: Hisse Senetleri Sektörleri – Bilmeniz Gereken Temel Bilgiler

Not: Her bir rejimi tanımlayan "boğa" ve "ayı" belirteci, tahvil fiyatlarına ne olduğunu ifade eder. Örneğin, ayı düzleştiricide, kısa vadeli oranlar uzun vadeli oranlardan daha hızlı yükseldiğinde, kısa vadeli Hazineler satılıyor ve bu da fiyatlarının düşmesine neden oluyor (bu örnekte fiyat düşüşü). Tahvil fiyatlarının ve getirilerin birbirinin tersi yönde hareket ettiğini unutmayın.

ABD Hazine eğrisinin şekli, öncelikle enflasyon beklentilerinden, çıktı büyümesi beklentilerinden ve para politikası görünümünden etkilenir. Getiri eğrisinin bugünün ve geleceğin ekonomisine ilişkin önemli değişkenleri kapsadığı düşünüldüğünde, iş çevriminin yararlı bir öncü göstergesidir. Bu varsayıma dayanarak, hisse senedi yatırımcıları genellikle borsa liderliğini tahmin etmek için bir tahmin aracı olarak eğrinin şeklini kullanırlar, ancak tahviller herhangi bir araçta olduğu gibi yanlış sinyaller verebileceğinden bu uygulama tek başına yapılmamalıdır. Bununla birlikte, yukarıdan aşağıya ve aşağıdan yukarıya analiz genellikle en iyi şekilde dengeli, çeşitli ve daha az değişken portföy.

• Sadece borsayla mı ilgileniyorsunuz? Günlük üç aylık indirin öz sermaye tahmini
• Hakkında daha fazla bilgi edinmek ister misiniz? döviz takası kişilik? Al Günlük test ve öğrenmek
• IG'nin müşteri konumlandırma verileri, piyasa duyarlılığı hakkında değerli bilgiler sağlar. Ücretsiz rehberinizi alın Bu güçlü ticaret göstergesinin nasıl kullanılacağı hakkında burada.

—Yazan Diego Colman, Katılımcı

Signal2frex geri bildirimi