Яка повна торгова війна обійдеться світовій економіці

Повномасштабна торгова війна спричинить прорив у світовому економічному зростанні через зменшення обсягів торгівлі, порушення ланцюга постачання та втрати довіри.

Кількісне визначення того, наскільки сильний урок, який може спричинити запеклий торговий бій міжнародному співтовариству, є більш складним завданням, але JP Morgan висунув три сценарії.

За першою моделлю JP Morgan, США передбачається підвищити мита на весь імпорт на 10 відсоткових пунктів, без помсти. По-друге, дії США виконуються однаково, в той час як інші країни, на які спрямовані тарифи США, накладають 10-процентне збільшення тарифів на імпорт із США. У третьому сценарії весь світ підвищує тарифи на 10 процентних пунктів, явище JP Morgan називає торговою війною.

Джон Норманд, керівник фундаментальної стратегії банку з перехресних активів, заявив, що він вважає, що третій, найгірший сценарій може зменшити глобальне зростання на "суттєву" суму щонайменше на 1.4 відсотка протягом наступних двох років.

_{Джерело: JP Morgan}

"Наші економісти визнають, що такі системи недооцінюють можливий збиток, який виникає внаслідок порушень ланцюгів постачання, а також петлі зворотного зв'язку з більш жорстких фінансових умов", - зазначив Норманд в примітці клієнтам минулого тижня. "Потенційна невизначеність має звичку знижувати довіру споживачів і бізнесу, що, в свою чергу, знижує витрати на домогосподарство та корпорації. Власна комбінація заходів розвиненого ділового ринку вже демонструє таке падіння, але з перевищення середніх рівнів через податковий стимул США ".

Хоча Норманн визнав, що ці найгірші побоювання ще не зникнуть, дослідники JP Morgan додали, що глобальне зростання може сповільнитися приблизно на 0.4 відсотка, якщо країни, на які посилаються США, реагують шляхом скидання еквівалентних тарифів на Вашингтон.

Цей сценарій більше схожий на одного президента Дональда Трампа, який опинився застряг після того, як Канада почала збирати мита на різні продукти США в неділю, включаючи апельсиновий сік, йогурт і віскі. Пізніше цього тижня канадці будуть підкріплені Мексикою та Китаєм у відповідь на тарифи адміністрації Трампа, коли обидві країни прагнуть до індустрії свинини та сої в США.

Тим часом первісні мита Європейського Союзу на суму 3.2 мільярда доларів набрали чинності 22 червня. Більшість із них складають 25% та включають купу американських продуктів, включаючи мотоцикли, човни, віскі та арахісове масло. Три американські союзники оголосили нові тарифи у відповідь на вибір адміністрації Трампа стягувати імпортну сталь та алюмінієві вироби.

Наріжний камінь кампанії Трампа, філософія, орієнтована на США, залишається ключовим елементом економічної програми Президента. Трамп протягом місяців використовував свої кафедри та економічні тарифи, щоб намагатися здійснити зміни у торговельних угодах, які адміністрація вважає несправедливими і в кінцевому рахунку шкідливі для американських економічних інтересів. Закликаючи до "справедливих і взаємних" торговельних відносин, Трамп пообіцяв розпустити нові тарифи США тільки після того, як більш сприятливі угоди будуть уражені торговими союзниками.

чірікать

Битва Трампа за більш збалансовану торгівлю може в підсумку допомогти економіці. Дефіцит торгівлі, як видається, зменшується, опускаючись до семимісячного мінімуму в квітні, повідомляє Міністерство торгівлі. Торговий розрив впав на 2.1 відсотка - до 46.2 млрд. Доларів, що є найменшим з вересня.

Якщо тенденція продовжуватиметься, то торгівля може сприяти валовому внутрішньому продукту у другому кварталі, заснований на силі у виробничому секторі та споживчих витратах.

Однак попередження від "Норманду" JP Morgan представляє лише останню ітерацію в ряді обережних записок аналітиків банку за останні місяці, де детально викладаються можливі небезпеки "Трампу". Марко Коланович, керівник кількісної стратегії банку, підрахував у червні, що жорстка торгова тактика Трампа призвела до знищення ринкової вартості понад 1 трильйон доларів.

"Відносячи пов'язаний з торгівлею потік новин (позитивний чи негативний) до результатів роботи американського ринку, ми оцінили вплив на акції США від'ємним 4.5 відсотка" з березня, - зазначив Коланович у своїй червневій записці. “Беручи поточну ринкову капіталізацію, це означає знищення вартості для американських компаній на 1.25 трильйона доларів. Для порівняння, це приблизно дві третини вартості загального бюджетного стимулу ».

Коланович, очолюючи глобальну кількісну стратегію та стратегію деривативів JP Morgan, прогнозував корекцію фондового ринку на початку цього року та виділив самозаспокоєння та високі важелі на ринку як попереджувальні знаки. Далі, стратег підкреслив вплив торгівлі та протекціоністської ідеології як "значний" побічний вітер.

"Стратегія переговорів, що включає блефування / загрози, може бути успішною у двосторонніх переговорних закладах, але, швидше за все, дасть самовпевнені результати в такій складній системі, як глобальна торгівля", - сказав він. «Значення, знищене торговою війною, може бути оборотним, якщо політика буде змінена, тоді як позитивний вплив фіскальних заходів, ймовірно, залишиться. Це, швидше за все, буде каталізувати приблизно 4-відсотковий ріст ринку ".