Мало хто з учасників ринку буде заперечувати, що більшість інвестицій в електронну торгівлю валютою спрямована на перемогу у торгівлі, а не на її розрахунок.
Гроші були витрачені на покращення пост-торгівлі елемента життєвого циклу, визнає Фредерік Понзо, керуючий партнер консалтингової компанії GreySpark Partners, але вважає, що інвестиції в системи фронт-офісів були принаймні в три-чотири рази більшими.
Він стверджує, що суми, виділеної на бек-офіс, було недостатньо для належного виведення з експлуатації застарілих або менш релевантних платформ. Результатом є стійко високі експлуатаційні витрати через дублювання та обмежену автоматизацію.
Процеси бек-офісу, які розвивалися для підтримки електронної торгівлі, що зароджуються, були розроблені для роботи з малими обсягами великих квитків, але оскільки розміри квитків падають, інфраструктура після торгівлі не в змозі встигати.
|
Адріан Паттен, |
Такого погляду також вважає Адріан Паттен, співзасновник і голова Cobalt, який каже, що діючі постачальники послуг пост-трейду покладаються на громіздкі ручні процеси та відключені застарілі технології.
«Близько 80% часу бек-офісу витрачається виключно на узгодження систем», — каже він. «Складні та непрозорі структури витрат стали нормою, а торгові установи стикаються з численними ліцензійними зборами, платою за обмін повідомленнями, накладними витратами на ІТ та витратами на персонал».
Бред Бейлі, директор з досліджень відділу ринків капіталу Celent, каже, що існує велика залежність від систем, які мають перейти до набагато більш швидких циклів.
«Незалежно від вашої думки щодо майбутнього систем, заснованих на блокчейні, на ринках капіталу, ця технологія спричинила багато роздумів і переналаштування процесів після торгівлі FX», — каже Бейлі.
Ліквідація
Зрештою, має бути можливим виключити будь-яку людську участь у робочому процесі після торгівлі, що призведе до економії витрат як для маркет-мейкерів, так і для учасників.
|
Джон Ешворт, |
«На ринках, де великі спреди і низькі витрати на робочу силу, немає реального стимулу знижувати ефективність після торгівлі», - каже Джон Ешворт, генеральний директор Caplin Systems. «Однак там, де спреди не є ані широкими, ані витрати на робочу силу низькі, є величезні стимули для усунення непотрібних людських кроків у ланцюжку».
За словами Генрі Вілкса, генерального директора Point FX, учасники ринку, як правило, намагалися «латати» ці системи, щоб впоратися зі зростаючою складністю валютного ринку, замість того, щоб проводити повну перебудову своїх систем.
Однак такий підхід не працюватиме вічно.
«Існує зростаюче прагнення рухатися більше відповідно до ринку акцій, і це вимагатиме кардинальних змін», – додає він.
«Також зростає бажання використовувати блокчейн як частину нової пост-торгівельної інфраструктури для FX. Оцифровка активів і угод може стати стимулом для валютної індустрії стандартизувати обробку торгових даних і зменшити витрати та ризики».
Операційний ризик
Цей останній момент є важливим. Залежність на неефективних постторгових процесах не тільки збільшує витрати для учасників ринку, але й створює операційний ризик для валютного ринку.
«Єдиний спосіб продовжити підтримку все більш складних зовнішніх систем — це швидко збільшувати інвестиції у можливості внутрішньої системи», — говорить Джон Халліган, президент Global Trading Analytics.
«Хоча початкові витрати будуть обтяжливими, досягнута ефективність призведе до довгострокової економії витрат і певного ступеня надійності, що захистить цілісність валютних ринків у майбутньому».
|
Браян Чарлік, |
Браян Чарлік, співробітник відділу фінансових послуг CGI з питань ризику та регулювання, розглядає регуляторне середовище звітності як приклад того, як недостатнє інвестування в діяльність після торгівлі може призвести до підвищення операційного ризику.
«Стислі графіки впровадження та обмежені бюджети призвели до того, що багато організацій створили серію тактичних рішень або механізмів для звітності, причому деякі організації мають більше трьох різних механізмів для створення звітів», – каже він.
Це проблема. Існує підвищений ризик дотримання вимог через те, що кілька механізмів не завжди використовують ту саму вихідну інформацію для звітності, що призводить до того, що звіти, надіслані одному регулятору, відрізняються від звітів, надісланих іншому регулятору для тієї ж транзакції.
«Рівень ручних обхідних шляхів, які використовуються для того, щоб звіти створювалися, відстежувалися та, за необхідності, виправлялися, створює додаткові витрати та загрозу невідповідності та некоректної звітності, що може призвести до штрафів та шкоди репутації», – додає Чарлік.
Із зростанням швидкості, обсягів квитків і складності нормативно-правових актів зростають операційні та регуляторні ризики.
«Зараз клієнти зосереджуються на комплексних рішеннях, де аспекти проекту після торгівлі є такими ж важливими, як і функції торгівлі», — говорить Марк Брайант-Еванс, директор FX в IHS Markit.
«Ми бачимо справжню точку перелому в пост-торгівлі, коли навіть найбільші учасники ринку прагнуть стандартизувати, аутсорсувати та взаємно узгоджувати витрати на обробку після торгівлі».
Signal2forex.com - кращі роботи та сигнали Forex
