Як показує одна невелика компанія з Арізони, майбутнє кабельного телебачення може бути зовсім без телебачення

У медіа-колах ходить розповідь, що Netflix, Amazon та інші технологічні компанії вбивають кабельні компанії. Розрізання шнура прискорюється! Більше ніхто не дивиться кабельне телебачення! Кінець близько!

Більш тиха правда полягає в тому, що багатьом кабельним компаніям — можливо, навіть більшості — байдуже.

Агрегація платного телебачення – це гірший бізнес, ніж поширення високошвидкісного широкосмугового доступу, і так було роками. У 2013 році Джеймс Долан, тодішній генеральний директор Cablevision, сказав The Wall Street Journal, що «може настати день», коли його компанія взагалі перестане пропонувати телевізійні послуги, покладаючись на широкосмуговий доступ для отримання доходу. Пізніше Долан продасть Cablevision компанії Altice за 17.7 мільярдів доларів у 2015 році.

В останні місяці Charter, друга за величиною кабельна компанія США, запропонувала пакети відео з низькою маржею, щоб дати споживачам більше вибору.

І одна кабельна компанія, про яку ви, можливо, ніколи не чули — Cable One — доводить, що відхід від телебачення може бути корисним для інвесторів.

Ось як працює бізнес із платним телебаченням: такі традиційні дистриб’ютори, як Comcast (який володіє материнською компанією CNBC NBCUniversal), Charter, Altice та Cox — найбільші дистриб’ютори кабельного телебачення в США — платять за право транслювати канал за передплатником. Мережі, які мало переглядають, коштують не дуже багато — скажімо, 5 центів на місяць на абонента. Популярні мережі мовлення та кабельні станції, такі як ESPN і Fox News, коштують дорожче.

Власники цих каналів також володіють іншими каналами, які вони об’єднують зі своїми популярними мережами, що призводить до роздутих пакетів кабельного телебачення та зростання цін. За даними дослідницької компанії SNL Kagan у 9 році, чотири найпопулярніші мережі ESPN коштують понад 2017 доларів на місяць на абонента.

Після того, як оператори платного телебачення об’єднали всі мережі в пакеті, вони прив’язують трохи більше і продають це споживачам.

Після багатьох років зростання швидкості програмування вартість пакету стала настільки високою, що пакети платного телебачення є пропозиціями з низькою маржею, а іноді навіть із негативною маржею. Ще гірше ситуація для нових постачальників цифрового відео, таких як YouTube TV від Google, які починають з нуля і повинні підтримувати низькі ціни, щоб залучити нових передплатників. Як пояснив аналітик Bernstein Тодд Юенгер, YouTube TV втрачає гроші на своєму цифровому пакеті. Google сподівається в кінцевому підсумку підвищити ціни після того, як залучить передплатників і заробить достатньо грошей на рекламі, щоб компенсувати втрати.

Кабельні компанії залишаються в телевізійному бізнесі, тому що у них є мільйони застарілих клієнтів, які готові платити близько 100 доларів за свій пакет замість 40 доларів на місяць, які стягують YouTube. І якщо люди погрожують скасувати свої телевізійні пакети, оператори мають дешевші пакети, які вони використовують як підсолоджувачі для клієнтів, щоб оплатити високошвидкісний широкосмуговий доступ.

Але зараз це традиційне поєднання телебачення та Інтернету може втрачати свою ефективність.

Швидше за все, ви не дуже знайомі з Cable One. Це сьома за величиною кабельна компанія США, яка обслуговує клієнтів в Айдахо, штат Техас, та інших штатах, зі штаб-квартирою в Фініксі, штат Арізона.

Але якщо вас цікавить майбутнє ЗМІ, ви можете звернути увагу.

Цього тижня генеральний директор Cable One Джулі Лоліс сказала, що поєднання телебачення з Інтернетом не є особливо ефективним методом утримати клієнтів. Це тому, що люди з самого початку не скасовують Інтернет. Як наслідок, пропозиція пакетного відео насправді так чи інакше не рухала голкою.

«Ми не розглядаємо комплектування як рятівник від відтоку», — сказав Лауліс. «Я знаю, що ми не витрачаємо час і ресурси майже на будь-що, що має відношення до відео, тому що воно в довгостроковій перспективі приносить нам і нашим акціонерам. Ми перейшли до моделі, орієнтованої на дані, понад п’ять-шість років тому, і ми не бачили нічого, що могло б збити нас з цього шляху».

Прочитайте це ще раз. Ми не витрачаємо час і ресурси майже на будь-що, що стосується відео.

Генеральний директор кабельної компанії каже, що їй байдуже телебачення!

Це тому, що колосальні 70 відсотків абонентів Cable One купують лише його послугу широкосмугового доступу до Інтернету, а не об’єднують його з відео, а відтік «низький і стає все менше», сказав Лауліс. І Cable One стягує більше за свої послуги широкосмугового доступу для населення, ніж його аналоги. Середній дохід на одного користувача від домашнього Інтернету в цьому кварталі становив 69.90 доларів США, що є найвищим показником у галузі, за словами Крейга Моффетта, аналітика з телекомунікацій MoffettNathanson.

Як наслідок, Cable One роками відмовляється від каналів кабельного телебачення, відмовляючись сплачувати збільшені витрати на програмування певних каналів, які він вважав замінними. Cable One не пропонував жодного з каналів Viacom, включаючи Comedy Central і Nickelodeon, протягом майже п’яти років.

Що ще більш екстремально, якщо клієнти телефонують, щоб скасувати послугу кабельного телебачення, Cable One не намагається відмовляти їх від цього. Натомість торгові представники Cable One пропонують надзвичайні відеосервіси, такі як YouTube TV, Hulu з Live TV або інші послуги, щоб допомогти повідомити клієнтам, які їхні варіанти, сказав Моффетт.

«Cable One — це кабельний бізнес після відео», — сказав Моффетт у дослідницькій записці, опублікованій у середу. «Це означає, що показники підписки на відео не мають великого значення (навіть якщо ми та всі інші продовжимо їх відстежувати, хоча б лише для того, щоб проілюструвати, що оператор може процвітати без відео)».

Що все це означає для Cable One?

Це найефективніша кабельна компанія серед аналогів з тих пір, як вона вперше розпочала публічну торгівлю в 2015 році. Акції зросли приблизно на 136 відсотків.

Дохід від відео зменшується. У минулому кварталі він знизився приблизно на 5 відсотків у порівнянні з кварталом минулого року до 82.6 мільйона доларів. Але норма прибутку та прибуток до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації покращилися. У четвертому кварталі скоригована EBITDA зросла майже на 9 відсотків порівняно з минулим роком до 127.6 мільйонів доларів. Скоригована рентабельність EBITDA зросла на 180 базисних пунктів (базових пунктів) у річному обчисленні до 47.3 відсотка – знову ж таки, найвищого показника в галузі, сказав Моффетт.

Для великих компаній, таких як Comcast, може ніколи не мати сенсу повністю відмовитися від відео, оскільки ведення великого балансу дає змогу збільшити придбання та збільшити фінансову гнучкість.

Але розповсюджувачі платного телебачення бачать напис на стіні. Справа не тільки в тому, що постачальники цифрового відео пропонують конкурентоспроможні пакети. Справа в тому, що майже кожна велика медіа-компанія має пряму трансляцію для споживачів, яка в сукупності замінює потребу у великих пакетах каналів. Це частина того, чому AT&T, яка вже володіє гігантським провайдером платного телебачення в DirecTV, переоснащує WarnerMedia, що призвело до відходу на цьому тижні давніх керівників Warner Річарда Плеплера та Девіда Леві.

Можливо, це буде не Netflix, Amazon чи будь-яка стороння сила, яка вбиває кабельне телебачення. Можливо, це будуть самі кабельні компанії.

Відмова від відповідальності: Comcast володіє NBCUniversal, материнською компанією CNBC.

Дивитись: Чому генеральний директор HBO Річард Плеплер йде після 27 років