Попередній перегляд RBA - Пауза (не закінчується) після двох послідовних скорочень ставок

Очікується, що після двох послідовних знижень ставок RBA залишить готівкову ставку без змін на рівні 1% у серпні. Економічні дані, що надходять після останньої зустрічі, також підтвердили паузу. Проте, враховуючи агресивну ціль щодо довгострокового рівня безробіття, ризики зниження темпів зростання та постійну невизначеність у торговельній війні США та Китаю, у 4 кварталі 19 року все ще ймовірне зниження ставки. Ми очікуємо, що на зустрічі члени відкриють двері для подальшого пом’якшення монетарної політики.

Економічні дані продемонстрували покращення після останньої зустрічі. Головний CPI підскочив до +1.6% р/р у червні з +1.3% місяць тому. Це також було кращим за згоду на +1.5%. Зважена медіана та скорочена середня ІСЦ RBA також залишилися незмінними на +1.2% та +1.6%. Проте всі показники залишилися нижчими за цільовий рівень інфляції РБА в 2-3%. Роздрібні продажі зросли до +0.4% м/м у червні з +0.1% у попередньому місяці. На ринку праці кількість робочих місць на повний робочий день зросла на +21.1 тис. у порівнянні зі збільшенням у травні на +2.4 тис. Рівень безробіття в червні залишився в основному стабільним на рівні 5.2%. Це залишилося набагато нижче цільового показника РБА в 4.5%, точки, при якій очікується підвищення інфляції.

Водночас ризики зниження темпів зростання залишаються. PMI у сфері послуг Markit знизився на -0.3 пункту до 52.3 у липні через «тенденцію до ослаблення притоку нових компаній». У супровідному звіті додається, що «незважаючи на значне збільшення нових експортних компаній, загальне зростання продажів помітно сповільнилося з червня, зростаючи помірними темпами, оскільки внутрішній попит
умови пом’якшилися». Промисловий PMI також знизився на -0.4 пункту до 51.6 у липні. Показники були нижчими за середнє значення за першу половину року, що свідчить про «лише помірне покращення стану виробничого сектору».

Дані, оприлюднені протягом періоду між засіданнями, показали незначне покращення економічних перспектив. Ми очікуємо, що це дасть центральному банку деякий простір для того, щоб залишитися осторонь, щоб він міг оцінити вплив зниження ставок, ухваленого в червні та липні. Проте ми вважаємо, що центральний банк не зробив пом’якшення монетарної політики. Коментарі губернатора РБА Філіпа Лоу залишилися голубиними. У своїй промові два тижні тому Лоу підтвердив, що «правління готове надати додаткову підтримку шляхом подальшого пом’якшення монетарної політики», якщо «зростання попиту буде недостатнім». За його словами, «незалежно від того, потрібне подальше пом’якшення монетарної політики чи ні, розумно очікувати тривалого періоду низьких процентних ставок. За поточними прогнозами, інфляція комфортно повернеться в цільовий діапазон, пройде деякий час». У заяві на нараді ми очікуємо, що РБА збереже вказівки про те, що «Рада продовжить уважно стежити за подіями на ринку праці та коригуватиме монетарну політику, якщо це необхідно для підтримки стійкого зростання економіки та досягнення цілі щодо інфляції з часом».

Приєднуйтесь до нашої торгової групи