Рішення Мнучина скорочує кредитну владу ФРС, але джерела стверджують, що надзвичайні програми можуть бути відроджені

Рішення міністра фінансів Стіва Мнучіна дозволити закінчити термін дії деяких програм екстреного кредитування ФРС 31 грудня різко зменшить здатність центрального банку зупиняти фінансову систему. Але люди, знайомі з ситуацією, кажуть, що ФРС все одно матиме значну кредитну силу у випадку шоку системи.

Мнучін випустив лист у четвер, в якому заявив, що не буде продовжувати програми ФРС, що використовують кошти Закону про турботу Конгресу. Створені у відповідь на фінансову паніку, яка супроводжувала блокування навесні, ці програми дали ФРС можливість позичати до 4.5 трильйонів доларів на різні фінансові ринки. Мнучін стверджував, що метою Конгресу є намір закінчити термін дії коштів.

У незвичній заяві ФРС оприлюднив свою незгоду з рішенням, сказавши: «Федеральний резерв вважає за краще, щоб повний набір аварійних служб, створених під час пандемії коронавірусу, продовжував виконувати свою важливу роль як зупинку для нашого все ще напруженого та вразлива економіка ".

Але люди, знайомі з рішенням, говорять, що або Мнучин, або новий міністр фінансів від адміністрації Байдена можуть прийняти рішення про пожвавлення програм надзвичайного кредитування за новою угодою з ФРС. Близько 25 мільярдів доларів існуючого власного капіталу з казначейства залишаться у ФРС за рахунок коштів CARES Act. Крім того, Казначейство має близько 50 мільярдів доларів у Фонді стабілізації валют. Використовуючи кредитне плече 10: 1 - саме те, що він використовував для надзвичайних програм - ФРС матиме близько 750 млрд. Дол. Схвалення Конгресу не буде потрібно. Однак між секретарем Казначейства та Радою керуючих Федерального резерву повинна бути угода про нову угоду.

На сьогодні ФРС позичив лише близько 25 мільярдів доларів від програм, які закриваються, що робить 750 мільярдів доларів досить значними в контексті.

З точки зору ФРС це не є оптимальним механізмом, оскільки, швидше за все, для фінансової системи буде необхідним новий шок, щоб спричинити перезапуск програм. ФРС сподівався уникнути цього шоку, тримаючи програми на місці. Але гроші були б, якби вони були потрібні.

Тим часом повернення невикористаних 429 мільярдів доларів від ФРС до Загального фонду створює грошові кошти, які вже фінансуються Конгресом і можуть вирішити використати для фінансування подовженої допомоги по безробіттю або додаткових позик або грантів для малого бізнесу. Є ще 135 мільярдів доларів невикористаних грошей, які вже фінансуються з Програми захисту зарплати. Новий пакет допомоги може включати нові гроші, виділені Конгресом, але значна частина коштів вже фінансується.

Здається, найбільшим невдахою є середній бізнес, який, як видається, щойно почав брати позики в Фонді кредитування ФРС на головній вулиці. Нещодавно були змінені умови для об'єкта, щоб дозволити кредити на менші розміри від 100,000 XNUMX доларів. Ймовірно, воно буде близьким до нового кредитування через пару тижнів, і його можна буде переглядати лише за погодженням між ФРС та Казначейством.

Саме з цієї причини Торгова палата США розкритикувала Мнучина. У заяві йдеться: "Несподіване припинення надзвичайних програм ліквідності Федерального резерву, включаючи Програму позик на Мейн-стріт, передчасно і без потреби зв’язує руки адміністрації, що входить, і зачиняє двері для важливих варіантів ліквідності для бізнесу в той час, вони їм найбільше потрібні ".

Мнучин дійсно продовжив на 90 днів три програми, які не використовували Фонди CARES Act, включаючи засоби, що підтримували комерційні папери та грошові ринки.