Банк Японії (BoJ) оголошує підсумки свого квітневого засідання з питань грошово -кредитної політики у вівторок, а також опублікує свій останній Звіт про перспективи. Японія стикається з четвертою хвилею коронавірусу, загрожуючи новим надзвичайним станом, оголошеним по всій країні. Однак економіка відновлюється поважними темпами за рахунок зростання експорту. Але що стосується ієни, то границя прибутковості BoJ означає, що перспективи зростання конкуруючих економік мають більше значення для визначення диференціалів прибутковості. Отже, якщо Банк скасує свої прогнози зростання, одночасно знизивши прогноз інфляції, як очікувалося, реакція ринку, ймовірно, буде приглушена.
Японія лідирує у світовій гонці відновлення
З початком пандемії Японія використовувала іншу модель для блокування, намагаючись стримати поширення Covid-19. Жорсткі карантини не дозволяються згідно з конституцією Японії, тому уряд здійснює свої повноваження щодо оголошення надзвичайного стану для обмеження пересування та радить підприємствам та приватним особам дотримуватися правил щодо вірусів. Цей альтернативний підхід дозволив економіці залишатися в основному відкритою протягом усієї пандемії лише з обмеженими зупинками.
Отже, економічний випуск не постраждав так сильно, як інші розвинені країни. Насправді, Японія має найменший розрив у виробництві серед G7, і з пожвавленням у міжнародній торгівлі, що утримується у 2021 році, очікується, що цей розрив у першому кварталі ще більше скоротиться. Японський експорт у березні виріс на 1% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Але хоча відновлення споживання не було таким сильним, очікується, що Банк Японії перегляне свої прогнози зростання у своєму квартальному звіті у вівторок, оскільки зберігає незмінну політику.
Загрози інфляції в Японії немає
Однак, незважаючи на те, що пандемічний шок був більш м’яким у Японії, інфляційний тиск залишається слабким, навіть якщо споживчі ціни в інших частинах світу поповзають вище. Останні дані щодо інфляції показують, що базовий ІСЦ залишався на від’ємній території у березні. Широко прогнозується, що Міністерство юстиції скоротить прогнози ІСЦ на поточний фінансовий рік, і оскільки він вперше публікує нові прогнози на 2023 рік, символічно очікується, що інфляція залишиться нижче цільового значення 2%, коли термін повноважень губернатора Харухіко Курода закінчиться у квітні цього року рік.
Постійна боротьба Міністерства юстиції з приводу зростання інфляції може означати лише те, що його довготривала програма друку грошей не припиниться найближчим часом. На останньому засіданні в березні Банк зробив деякі зміни у своїй політиці щодо від’ємних процентних ставок, контролю кривої дохідності та покупок ETF, щоб зробити свої різні заходи пом’якшення грошових одиниць більш стійкими, таким чином визнаючи, що він перебуває в ньому протягом тривалого періоду .
Ієна закріплена за границею врожайності
Але навіть до перегляду політики не було жодного сумніву в тому, що контроль кривої прибутковості став постійним елементом у рамках політики Міністерства юстиції. І тепер, коли доходи суверенних облігацій у всьому світі зростають, встановлена мета дохідності має бажаний ефект. Міністерство юстиції прагне утримати дохідність 10-річних японських державних облігацій на нулі відсотків, коливаючись на 25 базисних пунктів по обидві сторони від цієї мети. Оскільки врожайність інших країн зростає з огляду на очікування більш високого зростання та інфляції, врожайність Японії скорочується майже до нуля, пригнічуючи ієну.
У поєднанні з масовими фінансовими стимулами та сильним експортним попитом слабша ієна повинна підтримувати економіку, особливо якщо найближчими днями в густонаселених районах, таких як Токіо та Осака, буде оголошено ще один надзвичайний стан. Якщо швидкість зараження коронавірусом у Японії незабаром не почне зменшуватися, прогнози зростання реального ризику, можливо, доведеться переглядати знову. Крім того, існує додаткова небезпека того, що надзвичайно повільне впровадження вакцини в країні може спровокувати погіршення картини вірусу.
Ризики зростання навряд чи змінять курс політики BoJ
Однак, якщо економічні перспективи продовжуватимуть покращуватися, або в найближчі місяці ситуація погіршиться, це навряд чи вплине на монетарну політику, оскільки досягнення цілі інфляції залишається далеко, і політики не можуть зробити нічого, щоб стимулювати економіку . Таким чином, саме настрої ризику та розширення диференціалів прибутковості визначатимуть обмінний курс ієн у найближчому майбутньому.
Наразі ієна знаходиться на перехресті щодо долара США, оскільки пара щойно порушила 50-денну ковзну середню (MA) і тестує 38.2% рівень відновлення Фібоначчі тенденції зростання у січні-березні на рівні 107.76. Якщо не втриматися вище цього регіону, відкриється шлях для 50% Фібоначчі 106.76, переключивши середньостроковий прогноз на нейтральний.
Однак, якщо прибутковість казначейства США відновить своє зростання, долар/ієна може відскочити вище 50-денного MA, наразі близько 108.25. Успішне повернення 50-денного МА підсилить позитивний імпульс для долара, повернувши рівень 109 трохи вище 23.6% Фібоначчі до діапазону.
Signal2forex.com - кращі роботи та сигнали Forex
