На листопадовому засіданні FOMC ФРС зробить офіційне оголошення про скорочення QE. Ми очікуємо, що план почнеться негайно і, як очікується, завершиться до середини 2022 року. Ставка за фондами ФРС залишиться незмінною на рівні 0-0.25%. Ринок оцінив більш ніж 60% підвищення ставки в червні 2022 року. Це здається малоймовірним, якщо програма QE не планується завершити раніше. Ми очікуємо подальших вказівок ФРС щодо цього.
Економічні зміни
Економічне зростання здивувало на спад. У 2 кварталі 3 року ВВП збільшився на +21% в річному обчисленні, порівняно з консенсусом у +2.6% і +6.7% у 2К21. Основними причинами розчарування були порушення ланцюга поставок і поширення дельта-варіанту. Споживчі витрати зросли на +1.6%, різко впавши з +12% у 2К21, але краще, ніж консенсус у +0.9%. Провідні показники сигналізували про те, що в четвертому кварталі імпульс знову набрався. Наприклад, індекс споживчих настроїв Conference Board покращився до 113.8 у жовтні, перевершивши консенсус із 108 та 109.3 у вересні. У жовтні настрої Мічиганського університету піднялися на +0.3 пункту до 71.7. Уважно слідкують за індексами активності ISM, які мають вийти наступного тижня.
Інфляція продовжувала прискорюватися. Головний CPI зріс до +5.4% р/р у вересні з +5.3% у серпні. Основний CPI залишився на рівні +4%. Тим часом ФРС віддала перевагу показнику інфляції, дефлятор PCE зріс до +4.4% р/р у вересні з +4.2% місяць тому. Основний дефлятор PCE за місяць залишився на рівні +3.6% р/р. Сильний інфляційний тиск виявляється більш стійким, ніж передбачалося раніше. На віртуальній конференції, організованій Південноафриканським резервним банком, голова ФРС Джером Пауелл попередив про ризик «триваліших і стійкіших вузьких місць і, таким чином, підвищення інфляції». Він також пообіцяв «використовувати наші інструменти, щоб повернути інфляцію до 2%», хоча зазначив, що підвищення процентних ставок було «передчасним».
Грошово-кредитна політика
У протоколі вересневого засідання ФРС зазначила, що скорочення обсягів купівлі активів «може розпочатися з місячних календарів купівлі, починаючи з середини листопада або з середини грудня». Очікується, що ФРС офіційно оголосить план скорочення на найближчому засіданні, і ми очікуємо, що скорочення почнеться негайно. У вересневих протоколах також вказувалося, що темпи будуть «щомісячне зниження темпів купівлі активів на 10 мільярдів доларів США у випадку казначейських цінних паперів та на 5 мільярдів доларів США у випадку цінних паперів, забезпечених іпотекою (MBS)». Ці темпи призведуть до завершення закупівлі всіх активів до середини 2022 року. З огляду на інфляційний тиск, не можна виключати несподіванку – щомісячне скорочення швидшими темпами.
У зв’язку з скороченням укладеної угоди акцент буде зосереджено на термінах першого підвищення ставки. У вересні середній точковий графік показав, що половина членів очікувала підвищення ставки в 2022 році. У той же час, ціни на ринку ф'ючерсів склали більш ніж 60% від підвищення ставки до червня 2022 року (30-денні фонди CME) . Незважаючи на те, що наступна медіана точкової діаграми з’явиться не раніше грудня, нам цікаво, чи буде ФРС коментувати ринкові ціни.
Signal2forex.com - кращі роботи та сигнали Forex
