Aprel ECB yig'ilishi jim bo'ldi. Mart oyi yig'ilishidan faqat 35 kun o'tgach, sezilarli o'zgarish ro'y berganida, juda ozchilik aprelda ECB yig'ilishining hayajonli uchrashuvi (prognozlashmagan yig'ilish) uchun katta umid bor edi. Mavzuni faqat yangi qo'shib qo'yish, salbiy depozitlar stavkasini hisobga oldi - biz bu haqda so'nggi paytlarda olib borilgan izlanishlarning ayrim qismini yoritdik - lekin aprel oyining ko'plab munozarasi mart oyida o'rnatilgan aniq siyosat pozitsiyasini tasdiqlash edi, shuning uchun biz bundan boshlaymiz.
Mart oyini nashr qilish uchun: ECB iqtisodiy prognozlarga (o'sish hozirgi 1.1da 2019da ko'rilgan) past darajada o'zgarishlar kiritdi, kamida 2019 oxirida kutilayotgan stavkalar bo'yicha kengaytirilgan foiz stavkasini ilgarigi ko'rsatma berdi va yangi Yaqin kelajak muddatga javob sifatida uzoq muddatli maqsadli qayta moliyalash operatsiyalari (TLTRO) to'plami.
Aprel oyida ECB Boshqaruvi kengashi mart oyidan beri joriy yilga nisbatan sekinroq o'sish sur'atini tasdiqladi. Shunga qaramay, ular o'zlariga xos ichki omillarni pasayib ketishayotganini ta'kidlashmoqda, global shov-shuvlar Yevropani og'irlashtirmoqda. Eng muhimi, ECB deyarli barcha geosiyosiy xususiyatlarga ega bo'lgan noaniqliklar ro'yhatini keltirib chiqargan holda, xatarlar pastga tushishiga ishonmoqda.
Yangi TLTRO paketining to'liq tafsiloti hali e'lon qilinmagan. Bir qarashda, TLTRO-III o'zidan oldingi modelga qaraganda kamroq qulay ko'rinadi, ammo ECB (TLTRO-IIda bo'lgani kabi) rag'batlantiruvchi vositalar ham borligini ko'rsatdi. Aprel uchrashuvida Draghi TLTRO-III narxlash to'g'risidagi qaror bank uzatish kanalini va umumiy iqtisodiy istiqbolni hisobga olishi kerakligini ta'kidladi. E'lon qilingan sana bo'yicha tushunchalar, shuningdek, "bizning oldimizga keladigan uchrashuvlarimizdan biriga" ozgina "mos ravishda" o'rnatildi. Biz iyun oyida e'lon qilishni kutmoqdamiz, ammo sentyabrning boshlanish sanasi - bu ECB iyul yoki sentyabr oylarida o'tkaziladigan uchrashuvlarga qadar kutish mumkin degan ma'noni anglatadi.
Keling, salbiy depozitlar stavkasi bo'yicha, aprel deklaratsiyasi yangi qatorni qo'shib qo'ydi: "Biz muntazam baho nuqtai nazaridan, biz iqtisodiyot uchun salbiy foiz stavkalarining ijobiy ta'sirini saqlab qolish ularning mumkin bo'lgan oqibatlarini yumshatishini talab qilamizmi bank vositachiligida, agar mavjud bo'lsa, yon ta'sir qiladi. '
Albatta, bu ECB potentsiali bilan bog'liq bo'lgan yaqin tortishuv bilan bog'liq. Bu ortiqcha zaxiralarning faqat kichikroq qismini salbiy kursga tushirilishini anglatadi. Banklar uy xo'jaliklariga salbiy depozitlar bo'yicha tariflarni o'tkaza olmaganligi sababli, bu banklarning banklar tomonidan to'lanadigan umumiy xarajatlarini kamaytiradi.
Aslida, banklar uchun iqtisodiy yuk, adabiyotda, "Yumshatilishi mumkin bo'lgan yon ta'sirlarga" ega bo'lganligi sababli, ECB tomonidan ta'kidlanganidek, qizg'in muhokama qilinadigan mavzudir. Darhaqiqat, bu yil faqatgina ikki nufuzli hujjat bu boradagi qarama-qarshiliklar bilan bog'liq.
Summers, Eggertsson, Juelsrud va Wold tomonidan chop etilgan maqolada Shvetsiya bank-kredit kanalida salbiy foizlar ta'sirini o'rganish mumkin. Ular Riksbankning salbiy hududga dastlabki ikki qismini qarz berish stavkasiga o'tkazilishiga qaramasdan, ikkinchidan, ikkinchisiga nisbatan - 0.35% va -0.5% - keskin farq qiladi. Ularning bahosiga ko'ra, 0.50 foizlik siyosat kursi 15 bazaviy punktlarga nisbatan qarzdorlik stavkasini oshiradi.
Aksincha, Amzallag, Calza, Georgarakos va Sousa tomonidan ECB tomonidan tayyorlangan qog'ozlar, umumiy iqtisodiy natijalar Italiyada vaziyatni tahlil qilish asosida kichikdir. Shu bilan birga, ular moliyalashtirishdagi farqlar tufayli banklar o'rtasida farq borligini ta'kidlashadi. Gap shundaki, banklarning jami aktivlarga nisbati yuqori bo'lgan banklar, garovga qo'yilgan ipoteka bo'yicha yuqori stavkalarni zimmasiga olishga va ipoteka qilinadigan ipotekalarning yuzaga kelish ehtimoli ko'proq.
Matbuot anjumanlari davomida Dragining munozarasi ECB tadqiqotining nuqtai nazarini qo'llab-quvvatladi, chunki u Evropa banklarining rentabelligini ko'plab drayvlar bor va bu umumiy ko'rsatkichlar Buyuk Britaniyadagi siyosat stavkalari ijobiy bo'lganidan yuqori. Bank tomonidan o'zgaruvchan yon ta'siri bo'lishi mumkinligini tan oladi.
Umuman olganda, ECB doirasida depozitlar miqdori bo'yicha muzokaralar hali ham erta bosqichda. Summersning dunyoviy turg'unlikda ilgari surgan ba'zi bir ishlariga qaytib, shuni ta'kidlash kerakki, Evropa aholisining o'sishi yiliga kamida 0.2%, past betaraf foizni bildiradi. Biror narsa bo'lsa, qat'iy belgilangan depozit kursi bo'yicha so'nggi munozaralar ECBning stavkalarning "uzoqroq muddatga" pastligini tan olishiga ishora qilmoqda.
Bu erda va hozir ECB iqtisodiy sharoitlar yomonlashishi (masalan, TLTRO ga bo'lgan imtiyozlar kabi) boshqa siyosat vositalarini qo'llashini kutmoqdamiz va yaqin kelajakda depozitlarning yuqori darajasini e'lon qilishni kutmaymiz. Shunga qaramasdan, hozirgi vaqtda biz kutganimizdek, 2019 ning ikkinchi yarmida Yevropadagi o'sish barqarorlashib borayotganini ko'rish uchun qiziqarli mavzu turibdi.
Signal2forex.com - Eng yaxshi Forex robotlari va signallari
