ECB oldindan ko'rish: inflyatsiyaning yangi maqsadini aks ettirish uchun yangi yo'nalish

Markaziy banklar yangiliklari

ECB 8 iyuldagi strategiyani qayta ko'rib chiqish haqidagi xulosasi shu haftadagi yig'ilishni juda muhim qildi. Siyosatchilar inflyatsiya maqsadini nosimmetrik 2%ga moslashtirdilar, bu esa vaqtincha o'tishga imkon berdi. Muhim o'zgarishlarga qaramay, iyul oyida hech qanday pul -kredit siyosati o'zgarmasligi kutilmoqda. Biz faqat inflyatsiyaning yangi maqsadini aks ettirgan holda oldinga yo'nalishda ba'zi o'zgarishlarni kutmoqdamiz. Pul -kredit siyosati nuqtai nazaridan a'zolar o'rtasida kelishmovchiliklar mavjud bo'lsa, biz oldinga yo'naltirish juda katta bo'lishiga ishonmaymiz.

ECB 8 iyul kuni o'z strategiyasini qayta ko'rib chiqish xulosalarini e'lon qildi. Ko'rib chiqishning eng muhim xulosasi inflyatsiya maqsadining o'zgarishi hisoblanadi. Markaziy bank baho barqarorligini "o'rta muddatli istiqbolda inflyatsiyani 2% ga etkazish orqali saqlab qolish mumkin" deb hisobladi. Etakchi Kengashning bu maqsadga sodiqligi nosimmetrikdir ", ya'ni" Boshqaruv kengashi bu maqsaddan salbiy va ijobiy burilishlarni ham istalmagan deb hisoblaydi ". Bu ilgari noaniq "pastda, lekin 2%ga yaqin" maqsaddan siljishni bildiradi. Markaziy bank, shuningdek, inflyatsiyaning vaqtinchalik pasayishiga ishora qildi. Bayonotda ta'kidlanganidek, yangi inflyatsiya maqsadi "inflyatsiya maqsadli darajadan o'rtacha yuqori bo'lgan vaqtinchalik davrni ham anglatishi mumkin". Bu siyosatni yumshatish bir muncha vaqt davom etishini ko'rsatadi.

Biz bo'lajak yig'ilishda pul -kredit siyosati o'zgarishini kutmagan bo'lsak -da, sentyabr oyida o'zgarishlar kiritilishi kerak, iqtisodiy prognozlarni yangilash bilan bir qatorda, hech bo'lmaganda oldinga yo'nalishni o'zgartirish kerak bo'ladi. Hozirgi vaqtda oldinga ko'rsatma shuni ko'rsatadiki, siyosat stavkalari "biz inflyatsiya prognozi bizning prognoz ufqimizda 2% ga yaqin, lekin undan pastroq darajaga yaqinlashguncha, hozirgi darajasida yoki pastroq darajasida qolishi kutilmoqda. asosiy inflyatsiya dinamikasida izchil aks ettirilgan ". Hech bo'lmaganda, uni inflyatsiyaning yangi maqsadini aks ettiruvchi "... 2%ga yaqin" ga o'zgartirish kerak edi.

PEPP va APP dasturlari bo'yicha ko'rsatmalar o'zgarishsiz qoladi. Ya'ni, PEPP 2022 yil mart oyining oxirigacha yoki "Etakchi kengash koronavirus inqirozi bosqichi tugagan deb qaror qilmaguncha" davom etadi. Xarid qilish chegarasi 1.85 trillion yevroni tashkil qiladi, ammo markaziy bank bir qator Evropa mamlakatlarida koronavirus holatlarining qayta tiklanishini hisobga olib, uni to'liq ishlatmaslik ehtimolini kamaytirishi mumkin. APP birinchi stavkani ko'tarilishidan "biroz oldin" davom etaveradi.

Biz a'zolarning aktivlarni sotib olish dasturining istiqbollari bo'yicha bo'linmagan holda, oldinga yo'nalishdagi o'zgarishlar engil bo'lishini kutmoqdamiz. Iyun daqiqalarida ma'lum bo'lganidek, PEPP tomonidan amalga oshirilgan xaridlarning hozirgi darajasini saqlab qolish uchun "keng konsensus" mavjud edi. Shunga qaramay, ba'zi qirg'iybozlar ba'zi ogohlantirishlarni kamaytirishga majbur bo'lishdi. Hozirgi inflyatsiya darajasini hisobga olgan holda, strategik tekshiruv xulosasi ECBning pul -kredit siyosati istiqbollariga jiddiy qarama -qarshilik ko'rsatdi. Biroq, Boshqaruv Kengashining bo'linishi shuni ko'rsatadiki, pul -kredit siyosatidagi har qanday o'zgarish qizg'in munozarasiz amalga oshmaydi.