Haftalik xulosa: inflyatsiya saqlanib qolmoqda

AQShning diqqatga sazovor joylari

• Iqtisodiy ko'rsatkichlar ta'minot tomonidagi uzilishlarda mo''tadillik haqida ozgina dalillarni taqdim etganligi sababli, bu haftada inflyatsiya diqqat markazida bo'lib qoldi.
• Obligatsiyalar bozori pul-kredit siyosati yo'lini qayta ko'rib chiqishni davom ettirdi va stavkaning birinchi ko'tarilishi bo'yicha o'z taxminlarini 2022 yil sentyabrgacha oldinga tortdi.

Kanadalik muhim voqealar

• Kanada Banki uchinchi chorak uchun biznes istiqbollari tadqiqoti va Kanadaning iste'molchilar kutishlari tadqiqotini e'lon qildi. Ikkalasi ham keng ko'lamli talab kuchini ko'rsatdi, lekin ayni paytda inflyatsiya kutilmalari ortib bormoqda.
• Sentyabr oyidagi CPI relizi inflyatsiyaning navbatdagi o'sishini ko'rsatdi (yiliga 4.4%), narx bosimi endi kengroq. Ushbu eslatmaga ko'ra, sobit daromadli bozorlar oldingi stavkalarni oshirishda narxlashmoqda.

Maxsus xususiyat: Global energiya ta'minotining siqilishi diqqat markazida

• Pandemiya boshlanganda masofaviy ish mashhurlikka erishdi, ammo vaqt o'tishi bilan sog'liqni saqlash sharoitlarini yaxshilash bilan bir qatorda pasayib ketdi. Ushbu tendentsiya davom etishi kutilmoqda, chunki pandemiya orqa ko'rinish oynasiga o'tadi.
• Ishning kelajagi hali ham o'zgaruvchan, ammo so'rovlar shuni ko'rsatadiki, ishchilar gibrid/moslashuvchan ish tartibiga moyil. Bu masofaviy ish pandemiyagacha bo'lganidan ko'ra og'irroq rol o'ynashda davom etadi degan fikrni qo'llab-quvvatlaydi.

AQSh - inflyatsiya davom etmoqda

Tahlilchilar uning doimiy tabiati haqida bahslashar ekan, bu haftada inflyatsiya diqqat markazida bo'lib qoldi. Sentyabr oyida sanoat ishlab chiqarishi bo'yicha o'qish oyiga nisbatan 1.3% ga kutilmagan pasayish qayd etdi, chunki hisobot davomida kiritilgan mahsulotlar tanqisligi aniq edi. Materiallar sub-indeksidagi pasayish asosan Ida to'foni bilan bog'liq vaqtinchalik uzilishlar bilan bog'liq bo'lsa-da, iste'mol tovarlari ishlab chiqarish ta'minot tomonidagi uzilishlardan aziyat chekdi va uzoq umr ko'rish komponentini oyiga -3.7% ga oshirdi.

Uy-joy bozori ma'lumotlari ham kuchli narx bosimini ko'rsatdi. Uy quruvchilar ishonchining deyarli yuqori darajasiga qaramay, sentyabr oyida uy-joy qurilishi pasayib ketdi, bu asosan uy quruvchilarning ta'minot muammolari va tovarlar narxining oshishi bilan davom etayotgan kurashini aks ettiradi. Shu bilan birga, mavjud uy-joy sotuvi oylik 7.0% kutilganidan ko'ra yuqoriroq ko'rsatkich bilan hayratda qoldi, bu talab, ayniqsa, bitta oila bozorida kuchli bo'lib qolayotganini ko'rsatadi (1-chizma). O'sish bir martalik bo'lishi mumkin, bu xaridorlar past (lekin ko'tariladigan) ipoteka stavkalaridan foydalanish uchun o'z xaridlarini oldinga siljitishlari bilan yuzaga kelishi mumkin. Shunday bo'lsa-da, agar uy-joy talabi so'nggi kuchini saqlab qolsa va taklif saqlanib qolmasa, uy narxining o'sishi juda sekinlashishi mumkin emas. Uy-joy narxining o'rtacha o'sishi sentabr oyidagi avvalgi yil darajasiga nisbatan ikki xonali hududda mustahkam saqlanib qoldi.

Uy-joy narxlarining ko'tarilishi iste'molchi inflyatsiya chora-tadbirlarining boshpana-xarajat komponentida to'liq aks etmasa-da (u aktivning o'zi emas, balki uy-joy xizmatlari narxini baholaydi), yangi taklif bilan qondirilmagan uy-joy talabining doimiy o'sishi boshpana inflyatsiyasini keltirib chiqaradi. yuqoriroq. Ijara narxining o'sishining yana bir tezlashishi Fedni yurish tsiklini boshlashga ishontiradigan somon bo'lishi mumkin. Fed gubernatori Uoller shu haftada qilgan nutqida u "uy-joy xizmatlari narxlarini diqqat bilan kuzatib borayotganini" va agar oylik inflyatsiya yuqori sur'atlar bilan o'sishda davom etsa, "2022 yilda faqat pasaytirishdan ko'ra ko'proq tajovuzkor siyosatga javob berish kafolatlanishi mumkinligini" ta'kidladi.

Bir necha oylik nisbiy xotirjamlikdan so'ng, obligatsiyalar bozori barqaror inflyatsiya bosimi haqida o'z xavotirlarini izhor qilishdan bosh tortmaydi. Fed-ning pasaytirish jadvali hozirda (Dollar va Sense-ga qarang), bu haftada daromadlilik egri chizig'ining keskinlashishi siyosat yo'lining qayta baholanishini aks ettiradi, birinchi stavka 2022-yil sentabr oyiga tortiladi (2-chizma).

Obligatsiyalar bozori inflyatsiya bilan bog'liq bo'lsa-da, qimmatli qog'ozlar bozori hushtak chalishda davom etmoqda. Ushbu haftada investorlar o'z e'tiborini kuchli korporativ daromadga qaratishdi, bu esa Amerika kompaniyalari narxlarning o'sishining kamida bir qismini iste'molchilarga o'tkazib, foyda marjasining eroziyasidan qochishga muvaffaq bo'lganligini ko'rsatdi.

Bu qimmatli qog'ozlar sarmoyadorlari uchun yaxshi yangilik bo'lishi mumkin, ammo iste'molchilarning narxlarning oshishiga nisbatan bag'rikengligining oshishi doimiyroq bo'lishi mumkin. Ekstremal holatda, bu ish haqi narxi spiralini keltirib chiqarishi mumkin, bunda ishchilar sotib olish qobiliyatini yo'qotish uchun yuqori ish haqi talab qiladilar. Hali bu haqda ozgina dalillar mavjud bo'lsa-da, inflyatsion fikrlashning kuchayishi ehtimoli past va barqaror narxlarning o'sishiga qaratilgan markaziy bank tomonidan e'tibordan chetda qolmaydi.

Kanada - inflyatsiya diqqat markazida

Ushbu haftadagi ma'lumotlar oqimini ochish uchun juda ko'p narsa bor edi va ularning aksariyati bugungi kunda hamma uchun sevimli mavzu: inflyatsiya bilan bog'liq edi. Birinchidan, mavzu atrofida aylanib yuradigan moliyaviy bozorlardagi harakatlar edi. Ta'minotdagi uzilishlar tufayli tovarlar bahosi yana ko'tarildi. Shu bilan birga, obligatsiyalarning daromadliligi kengash bo'ylab o'sishda davom etdi, chunki davom etayotgan inflyatsiya xavotirlari kelajakdagi siyosat stavkalari uchun bozor narxlarini ilgari surmoqda.

Ma'lumotlar relizlariga kelsak, Kanada Bankining uchinchi chorakdagi biznes va iste'molchilar so'rovlari relizlar jadvalini boshladi. Ijobiy jihatlardan boshlab, ikkala so'rov ham iqtisodiy o'sishni yaxshi ko'rsatadigan talab kutishlarida keng ko'lamli barqarorlikni ko'rsatdi. Masalan, Business Outlook so'rovidagi asosiy kompozit ko'rsatkich 4.73 ga ko'tarildi. Bu o'tgan chorakda allaqachon munosib yaxshilanishga asoslanadi. Kanadaning iste'molchilar kutishlari so'rovi xarajatlarning o'sishining mo''tadilligiga ishora qildi, ammo baribir barqaror darajalar.

Ushbu optimizmga qaramay, inflyatsiyaning so'rovga asoslangan o'lchovlari diqqat markazida bo'ldi va u yana o'sdi. Shu maqsadda korxonalar uchun ta'minot zanjiri tashvishlari birinchi o'ringa chiqdi. O'tgan chorakga nisbatan materiallarni olishdagi qiyinchiliklar va ishchi kuchi tanqisligi ortdi. Firmalar, shuningdek, ushbu cheklovlar uzoq davom etishini taxmin qilmoqdalar (2022 yilning ikkinchi yarmi). Kumush astar shundaki, firmalar ko'proq kapital sarflash va ishga yollashni kutmoqda (1-chizma). Boshqa tomoni shundaki, ta'minot cheklovlari ishlab chiqarishga ta'sir ko'rsatadi.

Inflyatsiya mavzusiga kelsak, bu hafta taqvimida ham iste'mol narxlari indeksining o'tgan yilga nisbatan 4.4% o'sishi ko'rsatilgan. Energiya muhim o'rin tutishda davom etdi, ammo oziq-ovqat narxlari rasmning katta qismiga aylanmoqda. Inflyatsiyaning o'sishi qonuniy iqtisodiy tashvishdir, ayniqsa narx bosimi yanada kengroq bo'ladi, ammo biz hozirgi vaziyatni kontekstda joylashtirishimiz kerak. Birinchidan, bu stagflyatsiya emas - o'sib borayotgan inflyatsiya iqtisodiy natijalarning yomonlashishi bilan birga keladigan vaziyat. Kanadada buning uchun hech qanday dalil yo'q, bu erda mehnat bozori va talab foni barqaror bo'lib qolmoqda. Ikkinchidan, inflyatsiyaning uzoq muddatli o'lchovlari hali ham nisbatan yaxshi mustahkamlangan, bu haftalik biznes va iste'molchilar so'rovlarida isbotlangan. Nihoyat, Kanada Banki o'zgaruvchan iqtisodiy natijalarga javob berishda moslashuvchan bo'ldi va bu yil boshida o'zining keskinlashuvi to'g'risida signal bergan birinchilardan bo'ldi.

Ushbu eslatmaga ko'ra, inflyatsiyaning barqarorligi Kanada Bankining kelgusi hafta e'lonida kuzatilishi kerak bo'lgan narsa bo'ladi. Bozorga asoslangan chora-tadbirlar inflyatsiya tashvishlari tufayli foiz stavkalarining oshishiga sezilarli darajada qayta baholanganligini ko'rsatdi, OIS egri chizig'i endi 2022 yilning yozigacha foiz stavkasining uchta ko'tarilishida baholanadi. Biz markaziy bank buni tez sur'atda o'tkazishini kutmaymiz, lekin Bankning Bayonot ishlab chiqarishdagi tafovutni yopish va iqtisodiyotni to'liq bandlikka qaytarish bo'yicha bugungi kunga qadar erishilgan yutuqlar bilan muvozanatlashgan holda yuqori risklarni belgilashi mumkin.

Maxsus xususiyat - Masofaviy ish susayadi, lekin pandemiyadan oldingidan ko'ra og'irroq rol o'ynashda davom etadi

Ehtimol, agar siz ish uchun kompyuterdan foydalansangiz, so'nggi o'n to'qqiz oy ichida masofadan turib ishlashga to'g'ri kelgan. AQSh va Kanadada masofaviy ishlashga o'tish pandemiyagacha bo'lgan yillarda barqaror rivojlanib bordi. Ammo sog'liqni saqlash inqirozi bu tendentsiyani sezilarli darajada tezlashtirishga yordam berdi, chunki u Shimoliy Amerikadagi millionlab ishchilarni masofadan ishlashga majbur qildi. Bu sodir bo'lganda, ko'plab ofis joylari bo'sh o'tirdi, bo'sh ish o'rinlari ko'paydi. Shu fonda quruvchilar, o'z navbatida, tezlatgichni yumshatishdi - bu bir muncha vaqt davom etishi kutilayotgan tendentsiya va pandemiya zarbasidan keyin tijorat ko'chmas mulki (CRE) ofis bozorini haddan tashqari yuklashdan saqlaydi.

Shimoliy Amerika aholisining katta qismi allaqachon emlangan bo'lsa, sog'liqni saqlash inqirozining eng yomoni tugashi mumkin. Darhaqiqat, ko'proq ishchilar ofisga qaytib kelishdi, hatto Delta tomonidan boshqariladigan so'nggi infektsiya to'lqini kuzning boshida taraqqiyot tezligini sekinlashtirdi. Sentyabr oyi holatiga ko'ra, AQSh ishchilarining qariyb 13 foizi pandemiya tufayli hali ham uydan ishlamoqda, bu o'tgan yil boshida 35 foizga tushgan (1-chizma). Ushbu chora pandemiyadan tashqari boshqa sabablarga ko'ra masofadan turib ishlaydiganlarga ta'sir qilmaydi (sog'liqni saqlash inqirozi oldidan taxminan 6% ni tashkil qiladi), bu esa ba'zi bir kam sonlarga olib keladi.

Hukumatlar va korxonalar ehtiyotkorlik bilan ish olib borayotgan Kanadada xodimlarning 24 foizi masofadan turib ishlashda davom etmoqda, o'tgan yili bu ko'rsatkich 40 foizni tashkil etgan va virusdan oldingi daraja taxminan 5 foizni tashkil qilgan. E'tibor bering, uslubiy farqlar tufayli ushbu ma'lumotlar seriyasi olma taqqoslash uchun mukammal olma emas. Shunga qaramay, ta'kidlash kerak bo'lgan asosiy nuqta shundaki, masofaviy ish ulushlari pasaygan bo'lsa ham, ular ikkala mamlakatda ham pandemiyadan oldingi darajadan ancha yuqori. Pandemiya kamayishi va firmalar Delta to'lqini natijasida to'xtatilgan ofisga qaytish rejalarini qayta boshlaganligi sababli, masofaviy ish ulushlari ikkalasida ham engillashishi kutilmoqda.

Kompaniyalar va xodimlar hali ham ish kelajagi uzoq muddatda qanday bo'lishini aniqlash jarayonida. Yaqinda e'lon qilingan kompaniyaga oid qarorlar va so'rov ma'lumotlari parchalangan rasmga ishora qiladi. Mijozlarga qarashli korxonalar xodimlarni ofisga qaytarishga intilishlari mumkin bo'lsa-da, LinkedIn, Twitter va Amazon kabi kompaniyalar ko'plab ishchilariga masofadan turib to'liq vaqtda ishlash imkoniyatini beradi. Keyin gibrid yondashuv bor, bu erda kompaniyalar ishchilarga vaqtni shaxsiy va masofaviy ish o'rtasida bo'lish imkonini beradi. Ko'proq moslashuvchanlikni ta'minlaydigan ushbu oxirgi strategiya nisbatan mashhur bo'lib, xodimlarning 50-75 foizini qo'llab-quvvatladi (so'rovga qarab).

Shaxsiy yo'l qanday bo'lishidan qat'i nazar, bir narsa aniq: masofaviy ish pandemiyadan oldingi holatga qaraganda doimiy ravishda yuqori ulushga ega bo'ladi, garchi an'anaviy ofis ba'zi faoliyatni qayta tiklasa ham. Oxir oqibat, bu uzoq muddatda ofis maydoniga talabning pasayishini anglatadi. Ammo pandemiyadan keyingi dunyoda ishchilar zichligini kamaytirish zarurati, bunga har bir xodimga bo'sh joyni ko'paytirish orqali erishish mumkin, bu muhim ofsetni ta'minlashi mumkin. Ayni paytda, kattaroq tirsak xonasidan tashqari, uzoqroq ofis qulayliklari bilan raqobatlasha oladigan ish ofislarini ham qidiring.