Đây là những gì mà tất cả các nhà phân tích lớn của Phố Wall phải nói về thu nhập của Amazon

Amazon đã báo cáo các số liệu hàng quý xuất sắc, gửi cổ phiếu tăng phần trăm 8 vào thứ Sáu.

Nhiều nhà phân tích Phố Wall tỏ ra lạc quan vì những lý do ngoài bán lẻ, cho thấy hoạt động kinh doanh quảng cáo của Amazon mạnh mẽ như thế nào trong quý, cũng như sự gia tăng mạnh mẽ của doanh số Dịch vụ Web Amazon từ năm ngoái.

“Thu nhập từ hoạt động kinh doanh đánh bại mạnh mẽ ước tính của Phố do sức mạnh giữa các phân khúc. Tăng trưởng doanh thu của AWS (Amazon Web Services) tăng nhanh lên 49% trong 1 quý từ 45% trong quý 4 và ở mức 25.7%, tiếp tục thúc đẩy đầu tư bán lẻ và tăng trưởng lợi nhuận. … Mặc dù doanh thu và tỷ suất lợi nhuận trong quý 1 nhất định được hưởng lợi rõ ràng từ một số thay đổi kế toán (xem trang 3), quý này là một lời nhắc nhở tốt đẹp về sức mạnh tỷ suất lợi nhuận vốn có của doanh nghiệp. ”

“Một số điều thích về báo cáo 1Q18 của Amazon, bao gồm: 1) lợi nhuận gộp đánh bại Citi 5% và đồng thuận tăng 7%, và tăng 53% [so với cùng kỳ năm ngoái]; 2) Tăng trưởng doanh thu của AWS tăng nhanh lên 49% so với cùng kỳ năm trước và NA Retail đạt mức cao (+ 26%). … Tất cả, dự báo của chúng tôi đều tăng, cũng như mục tiêu giá trong 12 tháng của chúng tôi lên 1,900 đô la từ 1,700 đô la ”.

“Các hoạt động kinh doanh có tỷ suất lợi nhuận cao (AWS / quảng cáo / đăng ký) đang tăng tốc của AMZN đã tăng thêm 4 tỷ đô la so với cùng kỳ năm ngoái trong lợi nhuận gộp quý 1, dẫn đến mức lợi nhuận kỷ lục và tăng mức đầu tư thông qua. Hy vọng điều này sẽ tiếp tục vì AWS / ads / Prime vẫn còn trong Ngày 1 ”

“Chúng tôi đang ở vị trí thuận lợi giữa các chu kỳ đầu tư của Amazon, nơi các trung tâm dữ liệu / thực hiện mới đang thúc đẩy tăng trưởng doanh thu trong khi việc sử dụng công suất gia tăng đang thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận mở rộng. Ở cấp độ cao hơn, chúng tôi vẫn đang trong giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi máy tính sang đám mây và quá trình chuyển đổi bán lẻ trực tuyến truyền thống và theo quan điểm của chúng tôi, thị trường đang đánh giá thấp lợi ích tài chính dài hạn của cả Amazon ”.

“Amazon đã mang lại một quý kinh ngạc, với tốc độ tăng trưởng nhanh hơn và lợi nhuận cao hơn so với dự đoán của DB / Street và tiếp theo là một cú đấm có một không hai bằng cách thông báo họ sẽ tăng phí thành viên Prime hàng năm lên 20% lên 119 đô la. … Amazon đã là lựa chọn hàng đầu của chúng tôi trong năm 2018 và sắp ra mắt trong quý này, chúng tôi ngày càng lạc quan hơn về cái tên này. Chúng tôi tin rằng rất khó để tìm được một doanh nghiệp có quy mô tương tự ở phương Tây. ”

“Kết quả 1Q18 của AMZN đánh bại trên diện rộng, vì doanh thu ở trên và Op. Inc. [thu nhập hoạt động] (GAAP) cao gần gấp đôi so với hướng dẫn do sức mạnh trên phạm vi rộng ở Bắc Mỹ, AWS và Int'l. Hướng dẫn doanh thu quý 2 năm 18 mạnh mẽ & hướng dẫn Op Inc đã phá vỡ sự đồng thuận và cao hơn con số cao trên đường phố của chúng tôi. "

“Amazon vẫn là một trong 3 ý tưởng vốn hóa lớn hàng đầu của chúng tôi (cùng với w / FB & BKNG) và nằm trong Danh sách trọng tâm phân tích của chúng tôi. Chúng tôi nhắc lại xếp hạng Thừa cân và PT của chúng tôi tăng lên 1,900 đô la dựa trên phân tích SOP của chúng tôi, bao gồm bội số 1.5 lần trên GMV bán lẻ 2018E là 391 tỷ đô la và bội số 20 lần trên EBITDA AWS 2019 của chúng tôi là 17.4 tỷ đô la. ”

“Công ty đã công bố mức tăng giá hàng năm 20 đô la cho US Prime, điều này sẽ mang lại lợi ích cho doanh thu đăng ký 2H: 18. Tiết lộ xung quanh quảng cáo (ASC 606) cho thấy hoạt động kinh doanh ~ 6 tỷ đô la trong năm 2018, hiện đang tăng 66% so với cùng kỳ năm trước. FX. … Nhìn chung, động lượng có vẻ mạnh và bánh đà tăng tốc. ”

“Amazon đã đưa ra kết quả quý 1 ấn tượng - tổng doanh thu cao hơn 2% so với mức đồng thuận (+ 43% lên 51 tỷ đô la) và biên lợi nhuận hoạt động tốt nhất mà chúng tôi đã thấy kể từ quý 2 năm 16 (3.8%) - với hướng dẫn quý 2 cũng vượt trước mong đợi. Chúng tôi nhận thấy những luồng gió mạnh trên AWS, Prime và doanh nghiệp quảng cáo mới nổi giúp nhiên liệu duy trì hoạt động tốt hơn cho chuyến tàu chở hàng đang chạy này ”.

“AMZN đang hoạt động rất tốt. Do doanh số bán lẻ bên thứ nhất và bên thứ 1 cốt lõi tiếp tục chiếm thị phần đáng kể từ hầu hết các đối thủ cạnh tranh, hoạt động kinh doanh đăng ký, AWS và kinh doanh quảng cáo của họ đều vượt quá mong đợi một cách rõ rệt. Chúng tôi tin rằng ngay cả khi không mở rộng tỷ suất lợi nhuận trong lĩnh vực bán lẻ cốt lõi, các mảng kinh doanh khác vẫn có thể thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận đáng kể trong những năm tới và sẽ đưa AMZN trở thành công ty nghìn tỷ đô la đầu tiên ”.

“Amazon đã công bố kết quả kinh doanh Q1 mạnh mẽ với doanh thu và thu nhập hoạt động tăng. Doanh thu tăng chủ yếu được thúc đẩy bởi bộ ba mối đe dọa của Amazon đối với Người bán bên thứ ba (3P), Dịch vụ đăng ký và AWS. Chúng tôi kỳ vọng bộ ba này sẽ thúc đẩy sự phát triển của Amazon trong tương lai gần. ”

“Với báo cáo thu nhập Q1'18 và hướng dẫn hoạt động Q2'18, AMZN đã xóa hầu hết mọi
kỳ vọng của nhà đầu tư về các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và tỷ suất lợi nhuận… và đơn vị điện toán đám mây AWS - cả hai trọng tâm chính của các nhà đầu tư tăng trưởng lâu dài. Chúng tôi tiếp tục nhắc lại lập trường của mình rằng Amazon là một tổ chức cốt lõi trong phạm vi phủ sóng của chúng tôi để tiếp cận với các xu hướng tăng trưởng thế tục trong Thương mại điện tử (mở rộng địa lý & danh mục), điện toán đám mây, tiêu dùng phương tiện, quảng cáo kỹ thuật số và trợ lý giọng nói AI. ”

“Chúng tôi tiếp tục duy trì Tích cực trên Amazon vì chúng tôi thấy công ty là một nhà phát triển lâu dài với các vị trí lãnh đạo trong ba thị trường tăng trưởng lớn - thương mại điện tử, đám mây và quảng cáo… và kỳ vọng con số sẽ tăng cao hơn theo thời gian. Các yếu tố xúc tác bao gồm dữ liệu thương mại điện tử trong quý, các sự kiện cụ thể của công ty (chẳng hạn như hội nghị thượng đỉnh AWS), thông báo về sản phẩm AWS, quyết định về giá và kết quả hàng quý ”.

“Tư cách thành viên Prime mở rộng nhanh chóng của Amazon đang thúc đẩy tăng trưởng bán lẻ đáng kể, cùng với việc kinh doanh AWS đang tái tăng tốc, trong khi lợi nhuận ngày càng được hưởng lợi từ phân khúc AWS mạnh mẽ và hoạt động kinh doanh quảng cáo đang phát triển. Amazon cũng thông báo sẽ tăng giá của Prime từ 119 USD lên 99 USD (có hiệu lực từ ngày 5/11). AMZN là Lựa chọn Tăng trưởng Hàng đầu của chúng tôi. ”

“Amazon đã có hai thông báo chính vào thứ Năm: 1) họ sẽ tăng chi phí cho tư cách thành viên Prime từ 119 đô la lên 99 đô la và 2) một quý thua lỗ. Chúng tôi đang tăng mục tiêu giá lên $ 1,900 từ $ 1,800; đã cập nhật phân tích dòng tiền chiết khấu của chúng tôi, bao gồm cả điều chỉnh dài hạn của chúng tôi. Dự báo tỷ suất lợi nhuận EBITDA là 20.0% (tăng từ 19.5% trước đây) và so với 11.1% trong năm 2017 ”

“Chúng tôi vẫn nghĩ rằng vốn hóa thị trường có thể tăng gấp ba lần từ đây trong vài năm tới khi Amazon.com tiếp tục giành được thị phần tiêu thụ bán lẻ và mở rộng thị phần giá trị trong hệ sinh thái của mình và AWS tiếp tục thống trị khi đám mây lan rộng trên CNTT chính thống và tiêu thụ phần lớn ngân sách công nghệ. "

“Mặc dù một số thay đổi kế toán sẽ khiến việc so sánh hơi khó khăn trong một vài quý, nhưng chúng tôi rất khó để xác định những gì có thể sẵn sàng thay đổi liên quan đến các động lực chính của AMZN (bên cạnh đó có thể là cuộc chiến về giá AWS, không có dấu hiệu xảy ra) và thành công công ty đang có cả trên thị trường và tình cảm của nhà đầu tư. Trong khi việc định giá có vẻ kéo dài hơn trong vài tháng qua, động lực cơ bản vẫn mạnh mẽ ở mức có thể. ”

“Đây là quý có lợi nhuận cao thứ hai trong lịch sử của công ty và chúng tôi tin rằng sự tăng trưởng liên tục của hoạt động kinh doanh quảng cáo của công ty đóng một vai trò quan trọng (hiện chúng tôi thấy nó tạo ra 9.5 tỷ đô la doanh thu trong năm nay, so với ước tính 6.9 tỷ đô la trước đó của chúng tôi).”

“Amazon báo cáo doanh thu cao hơn 2% và thu nhập hoạt động cao hơn 91% so với Phố; hướng dẫn cuối quý 2 yêu cầu mở rộng tỷ suất lợi nhuận hoạt động ~ 200bps (so với Street ở mức 40bps). Triển vọng này chỉ ra lợi nhuận vững chắc cho việc mở rộng tỷ suất lợi nhuận mà chúng tôi tin rằng sẽ tăng lên đến [cuối năm]. ”

“Amazon đã báo cáo một quý xuất sắc khác trong Q1: 18 với mức tăng trưởng doanh thu và thu nhập hoạt động cao hơn kỳ vọng của chúng tôi và Street. Cú đánh mạnh mẽ được thúc đẩy bởi sự kết hợp của động lực tiếp tục trong Prime và sự tăng tốc của các phân khúc kinh doanh có lợi nhuận cao hơn, phát triển nhanh hơn, bao gồm AWS và dịch vụ quảng cáo. … Amazon có vị trí tốt để thúc đẩy tăng trưởng liên tục với tư cách là công ty dẫn đầu trong hai thị trường lớn và đang phát triển nhanh chóng và thông qua sự xuất hiện của các phân khúc kinh doanh mới hơn. ”

“Lợi nhuận hoạt động Q1 tăng gần gấp đôi YoY khi AWS tăng tốc trở lại, quảng cáo tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ và mảng kinh doanh thương mại điện tử cốt lõi mang lại hiệu quả hoạt động mạnh mẽ khác. Hướng dẫn quý 2 cho thấy xu hướng tương tự, đồng thời, tốc độ đầu tư dường như không có sự chậm lại, điều này sẽ thúc đẩy các năm tăng trưởng rất mạnh ”.

“Amazon đã mang lại một quý doanh thu hàng đầu mạnh mẽ khác với sức mạnh trên khắp Bắc Mỹ, Quốc tế và AWS. Amazon cũng đã chứng minh đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ trong quý và vượt quá đáng kể các ước tính và hướng dẫn của Street ”.

“Quý 1 của AMZN cho thấy một quý khác của mức tăng trưởng doanh số vô song (mà tất cả chúng ta đều đã quen với việc này). Tuy nhiên, có lẽ quan trọng hơn, chúng tôi tin rằng thành phần của tăng trưởng doanh số đó tiếp tục báo hiệu quỹ đạo ký quỹ trong tương lai của AMZN, đưa công ty tiến tới mức tăng lợi nhuận (& không được đánh giá cao), với 1Q đại diện cho mức mở rộng tỷ suất lợi nhuận lớn nhất của công ty trong ~ 2 năm. ”

“Amazon tiếp tục thể hiện khả năng thực hiện ấn tượng đối với các sáng kiến ​​tăng trưởng quan trọng, thể hiện bằng cách tăng doanh thu trên các dịch vụ AWS, Quảng cáo và 3P, điều này đã thúc đẩy nhịp độ lợi nhuận đáng kể. Với mức giá cho tư cách thành viên Prime hàng năm của Hoa Kỳ được thiết lập để tăng lên $ 119 (lần đầu tiên tăng trong bốn năm), chúng tôi tin rằng lợi thế cạnh tranh về lựa chọn / tiện lợi của Amazon sẽ chỉ tăng lên, khi công ty tích cực mở rộng sang các ngành dọc được phân phối thấp (nhà / bếp, quần áo), tăng thêm phân phối nhanh và tăng lựa chọn video Prime. ”

“Amazon đã báo cáo một quý rất mạnh khác với lợi nhuận gộp và CSOI vượt kỳ vọng của chúng tôi lần lượt là 6% và 40%. Trên toàn bộ chi tiết phân khúc của nó, sự gia tốc mạnh mẽ đã được ghi nhận, đặc biệt là ở AWS. Trong khi đó, AWS đã công bố quý có lợi nhuận cao nhất cho đến nay (điều chỉnh theo FX), tất cả đều góp phần vào một hướng dẫn ít thận trọng hơn chúng tôi mong đợi. ”

“Một chủ đề chính đối với Amazon là doanh thu ngày càng tăng đang đến từ các doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận cơ cấu cao hơn doanh số thương mại điện tử 1P cốt lõi. Bốn ngành nghề kinh doanh có tỷ suất lợi nhuận cao - 1) Dịch vụ người bán của bên thứ ba, 2) Dịch vụ đăng ký, 3) AWS và 4) Quảng cáo / Khác - đều vượt xa dự kiến ​​VÀ cho thấy sự tăng tốc trong quý. ”

“Sức mạnh dựa trên phạm vi rộng (ecom, Prime, AWS và quảng cáo) và cho thấy AMZN có thể đạt được mức đòn bẩy ký quỹ mà các nhà đầu tư đang chờ đợi, được thúc đẩy bởi sự hoạt động tốt trong các phân khúc có tỷ suất lợi nhuận cao, AWS và quảng cáo. AMZN hiện là nền tảng quảng cáo kỹ thuật số lớn thứ ba và phát triển nhanh nhất (ests của chúng tôi); như việc mở rộng quy mô như vậy, nó sẽ tạo ra một lợi thế cạnh tranh 'không công bằng' để đầu tư mạnh mẽ trong khi phá vỡ thị trường / mở rộng hào của nó. "