Châu Á rất lạc quan về những cú sốc toàn cầu

Hai chủ đề, một loại cuộc gọi và phản hồi, đã thống trị các cuộc họp thường niên của IMF ở Bali vào tháng Mười.

Một là hành động kép của cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đang leo thang và đà tập hợp của một chu kỳ tăng giá toàn cầu. Khác là một thực tế là không ai ở châu Á - ngân hàng, thống đốc ngân hàng trung ương, hoạch định chính sách - dường như đặc biệt quan tâm về nó.

Đó là 20 năm kể từ khi cuộc khủng hoảng tài chính châu Á, 10 kể từ phần tiếp theo toàn cầu, và quan điểm chung của hầu hết các quốc gia châu Á là đã bị san bằng bởi các quốc gia đầu tiên, họ đi thuyền qua thứ hai.

Kết quả là một cảm giác chuẩn bị hoặc tự mãn, hoặc cả hai, về các phiên đấu giá kinh tế vĩ mô mới nhất.

Đây là thống đốc ngân hàng trung ương Thái Lan Veerathai Santiprabhob, phản ứng với quan sát rằng Thái Lan - nơi mà cuộc khủng hoảng tài chính châu Á bắt đầu - đã trở thành một nơi ẩn náu an toàn, nhận được nhiều dòng chảy vào đồng baht của Thái: "Bạn có thể nói rằng Thái Lan đã may mắn, nhưng chúng ta nên nhận được một số tín dụng cho cách chúng ta đã xử lý nền kinh tế của mình và hạn chế các nguồn khác nhau của sự mong manh trong các hệ thống của chúng ta. ”

Kho dự trữ

Thái Lan đã có khoản thặng dư tài khoản vãng lai lớn trong 5 năm, đạt khoảng 7% GDP, đã có loại tiền tệ hoạt động tốt nhất ở châu Á trong tháng 18 và đã xây dựng một kho dự trữ ngoại hối.

Đây là thư ký của Philippines cho kế hoạch kinh tế xã hội Ernesto Pernia về thương mại: “Chúng ta sẽ thấy những tác động có lợi trên Philippines,” vì nó sẽ xuất khẩu các thành phần CNTT ít có khả năng được bán từ Trung Quốc.

Và một giám đốc điều hành của một ngân hàng Asean hàng đầu: “Tôi nghĩ rằng các quốc gia ở châu Á đã thấy điều này sắp tới và được chuẩn bị tốt cho nó. Một số dòng chảy không phải là một điều xấu. Sẽ có một sự điều chỉnh thị trường chứng khoán - bạn đã có thể thấy nó - nhưng không có gì hơn. ”

Trung Quốc khác, tất nhiên; sự đảo ngược gần đây của việc hủy hoại ủng hộ tăng trưởng là một dấu hiệu rõ ràng rằng đất nước đang lo lắng về tác động của thương mại Mỹ đối với tăng trưởng quốc gia.

Nếu Hoa Kỳ làm điều gì đó bất ngờ - và với Trump ở vị trí lãnh đạo, nó là khá nhiều luôn luôn làm điều gì đó bất ngờ - thị trường châu Á bị ảnh hưởng 

Nhưng ngay cả ở đây, DBS nhấn mạnh rằng "mối quan tâm về điều kiện vĩ mô của Trung Quốc xuất hiện bị thổi phồng" và đang khuyên khách hàng xem cơ hội trên thị trường.

“Việc định giá chứng khoán Trung Quốc hấp dẫn sau khi điều chỉnh”, văn phòng CIO của ngân hàng trích dẫn, trích dẫn số liệu P / E bên dưới 11 trên thị trường rộng lớn hơn, và 6.3 lần (thu nhập 2018) cho các ngân hàng, nơi tỷ lệ giá trên sổ sách hiện nay đứng ở 0.8.

Chắc chắn ở Đông Nam Á, tâm trạng là một cách đáng chú ý. Nó phải được?

Trong khi các nước như Thái Lan, Inđônêxia và Phi Luật Tân đã xây dựng mức độ khả năng phục hồi mà có thể là cách đây không thể tưởng tượng được 20 nhiều năm trước, họ phải đối mặt với vấn đề vô giá mà tâm lý nhà đầu tư đối với họ hoàn toàn dựa trên các yếu tố ngoài tầm kiểm soát của họ.

Shocking

Độ nhạy cao với những cú sốc bên ngoài chỉ là một thực tế của cuộc sống cho các thị trường mới nổi, và bất kể các nước chuẩn bị tốt về mặt dự trữ ngoại hối và không gian tài chính như thế nào, họ không thể giúp thực tế rằng những cú sốc bên ngoài ngày càng trở nên gây sốc.

Nếu Hoa Kỳ làm điều gì đó bất ngờ - và với Trump ở vị trí lãnh đạo, nó là khá nhiều luôn luôn làm điều gì đó bất ngờ - thị trường châu Á bị ảnh hưởng.

Có lẽ điều mà một người cảm nhận ở châu Á bây giờ là chấp nhận rằng không có nhiều điều họ có thể làm về điều này ngoại trừ việc đặt hàng vào mùa đông: xây dựng thị trường tài chính địa phương của họ - đã được thực hiện thành công ở Malaysia và Philippines. theo dõi chặt chẽ mức độ nắm giữ nước ngoài trong khoản nợ của họ (đặc biệt là Indonesia).

Những gì bạn thấy ở châu Á hiện nay, về cơ bản, là một khả năng không ngạc nhiên bởi bất cứ điều gì. Đó là lý do tại sao cuộc trò chuyện phổ biến nhất tại IMF không phải là liệu các quốc gia châu Á đang hướng đến khủng hoảng, nhưng liệu đã đến lúc mua cổ phiếu Tencent chưa.