Chile đang trên đường đạt xếp hạng tín dụng cao hơn

Cao năm: Chile đạt đến tầm cao mới, ngay cả ở trung tâm biệt lập của ngành khai thác đồng

Điểm rủi ro của Chile đã được cải thiện trong năm nay, tăng lên 77.37 điểm trên tổng số điểm tối đa 100, lên mức cao nhất trong ba năm.

Điều đó đặt quốc gia này chỉ cách Hồng Kông nửa điểm - đứng thứ 14 trong bảng xếp hạng rủi ro toàn cầu của Euromoney - và quốc gia Mỹ Latinh này lần đầu tiên sẵn sàng lọt vào top đầu trong cuộc khảo sát rủi ro của Euromoney.

Khi đó, Chile sẽ gia nhập nhóm ưu tú gồm những người đi vay có chính phủ có rủi ro thấp nhất, trở thành quốc gia LatAm đầu tiên làm như vậy và sẽ biện minh cho việc xếp hạng tín dụng hạng A.

Đất nước này từ lâu đã được coi là nơi đầu tư có rủi ro thấp, mặc dù dễ bị ảnh hưởng bởi giá đồng.

“Chile có nền quản trị dân chủ mạnh mẽ và chính phủ ổn định, các chính sách và khuôn khổ pháp lý của nước này được xếp hạng hàng đầu trên toàn cầu về các nền kinh tế có thu nhập trung bình và tiên tiến, đồng thời thường được coi là ví dụ điển hình nhất về cải cách cơ cấu kinh tế ở Mỹ Latinh,” Chuyên gia ECR Constantin Gurdgiev, giáo sư tại Viện Nghiên cứu Quốc tế Middlebury (MIIS), cho biết.

Sử dụng nhiều yếu tố rủi ro, bao gồm khả năng tiếp cận vốn – một yếu tố khác được cải thiện trong năm nay – xu hướng dài hạn vẫn chắc chắn tích cực, với việc Chile đạt được hơn 2007 điểm trong cuộc khảo sát rủi ro kể từ năm XNUMX.

Tăng trưởng kinh tế chậm lại từ năm 2014 đến năm 2017, đạt trung bình 1.7% theo giá trị thực, so với 5.3% từ năm 2010 đến năm 2013, nhưng quốc gia này tránh được suy thoái, không giống như Argentina, Brazil, Ecuador và Venezuela trong khu vực.

Tăng trưởng quý 2.8 năm nay chậm lại so với tốc độ thể hiện trong nửa đầu năm, phản ánh các nền kinh tế công nghiệp hóa tiên tiến, nhưng vẫn ở mức 2017%; cao hơn kết quả quý XNUMX năm XNUMX dưới thời chính phủ tiền nhiệm, được hỗ trợ bởi nhu cầu nội địa đang bùng nổ.

Dự báo do IMF công bố cho thấy tăng trưởng GDP sẽ giảm tốc độ trung bình hàng năm từ 4% năm 2018 xuống 3.4% năm 2019 do nền kinh tế toàn cầu suy thoái và các điều kiện tài chính thắt chặt, nhưng nhìn chung vẫn phù hợp với tiềm năng tăng trưởng trung hạn.

Các dự báo của OECD công bố trong tuần này cũng đồng tình, nêu rõ: “Tăng trưởng dự kiến ​​sẽ tiếp tục mạnh mẽ trong hai năm tới. Với môi trường bên ngoài không chắc chắn, nhu cầu trong nước vững chắc sẽ củng cố tăng trưởng, được hỗ trợ bởi môi trường lạm phát ổn định, các dự án cơ sở hạ tầng công cộng và cải cách thuế.”

Sản xuất đồng

Hành động đình công trong lĩnh vực khai thác đồng đã khiến các nhà phân tích hạ cấp yếu tố thị trường lao động/quan hệ công nghiệp trong năm nay.

Tuy nhiên, sản xuất đồng hiện nay dự kiến ​​sẽ tăng tốc do nguy cơ đình công giảm dần sau khi đàm phán lại hợp đồng thành công và do đầu tư vào nâng cấp cơ sở mang lại kết quả, bù đắp một số vấn đề liên quan đến việc giảm chất lượng quặng đồng.

Sản lượng của tập đoàn khai thác đồng Antofagasta giảm trong 2018 tháng đầu năm XNUMX, nhưng dự kiến ​​sẽ tăng khá mạnh từ quý XNUMX trở đi, trong khi các công ty khác – ví dụ như Anglo American và Codelco – đã tăng sản lượng trong năm nay.

Gurdgiev tại MIIS giải thích: “Những rủi ro trước đây của Chile, đáng chú ý nhất là liên quan đến việc đất nước phải đối mặt với những cú sốc về nhu cầu nguyên liệu thô công nghiệp toàn cầu, đã giảm bớt trong những tháng gần đây, nhờ nền kinh tế trong nước và xuất khẩu thực phẩm, lâm nghiệp và thương mại quốc tế”. dịch vụ khắc phục sự thiếu hụt trong khả năng cung cấp.”

Dự báo chi tiết hơn về Chile do IMF cung cấp cho năm 2019 cho thấy thâm hụt của chính phủ trung ương là 2% GDP, tổng nợ của khu vực công - bao gồm tất cả các khoản nợ của chính phủ trung ương, ngân hàng trung ương và doanh nghiệp công - tăng lên 45% GDP và nợ chính phủ trung ương tổng cộng 26% GDP.

Chương trình củng cố tài chính dự kiến ​​sẽ ổn định tỷ lệ nợ vào đầu những năm 2020, thâm hụt tài khoản vãng lai sẽ duy trì ở mức dưới 3% GDP và dự trữ ngoại tệ có khả năng trang trải cho khoảng XNUMX tháng nhập khẩu - tất cả đều hỗ trợ triển vọng rủi ro kinh tế vĩ mô.

Củng cố điểm số cao về sự ổn định của ngân hàng, trong đó Chile vượt qua nhiều quốc gia có thứ hạng cao hơn trong cuộc khảo sát, IMF tuyên bố: “Hệ thống ngân hàng nhìn chung được cung cấp vốn tốt, nợ xấu vẫn ở mức thấp và luật ngân hàng mới nhằm đóng cửa các ngân hàng. khoảng cách với các yêu cầu về khả năng thanh toán tối thiểu của Basel III đã được thông qua gần đây.”

Theo Lorenzo Naranjo, trợ lý giáo sư thực hành chuyên nghiệp tại Đại học Miami, đồng thời là người đóng góp cho cuộc khảo sát, nền kinh tế thế giới nói chung đang trở nên bất ổn hơn và điều đó có ý nghĩa đối với nền kinh tế Chile.

Tuy nhiên, tuần trước, IMF đã ca ngợi Chile, đặc biệt là về cách tiếp cận cải cách của chính phủ mới do Sebastián Piñera lãnh đạo, người được bầu làm tổng thống lần thứ hai vào tháng 2014 sau khi kết thúc bốn năm vào năm XNUMX, củng cố chiến thắng cho đảng trung tâm của ông. liên minh Chile Vamos bên phải.

Naranjo cho biết: “Chính phủ đã mang lại sự lạc quan hơn cho các nhà đầu tư tư nhân, những người cảm thấy tin tưởng hơn vào luật pháp và giảm tham nhũng”.

tham nhũng

Các chỉ số rủi ro chính trị đã được cải thiện, bao gồm tham nhũng, sự ổn định của chính phủ, môi trường pháp lý và hoạch định chính sách, mặc dù thực tế là chính phủ không chiếm đa số trong quốc hội và sẽ cần phải làm việc tập thể để thông qua các cải cách đối với hệ thống lương hưu, luật lao động và mã số thuế. đồng thời giải quyết các chính sách xã hội và chống tham nhũng.

Alfonso Dingemans, trợ lý giáo sư tại Đại học Santiago, cho biết bất kỳ thành công nào sau này sẽ giúp củng cố xếp hạng rủi ro, vì “Chile vẫn đang phải đối mặt với tình trạng thiếu niềm tin phổ biến vào các tổ chức chính của mình”. vụ bê bối liên quan đến quân đội và lực lượng cảnh sát mặc đồng phục Carabineros de Chile.

Chính phủ cũng đang phải chịu đựng căng thẳng gia tăng giữa các cộng đồng bản địa sau cái chết của một nhà hoạt động Mapuche trong một chiến dịch của cảnh sát, nhưng những căng thẳng này tập trung ở các khu vực phía Nam và cuối cùng sẽ giảm bớt nếu hành động thích hợp được thực hiện.

Có những rủi ro khác mà Dingemans nêu ra liên quan đến chất lượng giáo dục và đào tạo lực lượng lao động cũng như việc không thể hạ tỷ lệ thất nghiệp xuống dưới 7%.

Tuy nhiên, ông lưu ý rằng mặc dù Chile sẽ vẫn là nước xuất khẩu hàng hóa nhưng điều này sẽ chuyển từ đồng sang lithium để sử dụng trong pin sạc, đồng thời nói thêm rằng “các nhà kinh tế và nhà hoạch định chính sách rất lạc quan về khả năng hấp thụ thành công các cú sốc quốc tế của nền kinh tế”.

Gurdgiev cũng tích cực tương tự, lưu ý: “Triển vọng dài hạn của đất nước vẫn mạnh mẽ và được hỗ trợ bởi những cải cách chính sách hướng tới tương lai của chính phủ hiện tại”.

Điều đó được nhấn mạnh bởi “thành tích tốt” của Chile, Dingemans nói, và là một lý do tại sao quốc gia này vẫn đạt thứ hạng cao trong cuộc khảo sát rủi ro của Euromoney.