Fed tăng lãi suất tháng 12 nhưng lo lắng về thuế và nợ

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra một đợt tăng lãi suất tháng XNUMX tại cuộc họp gần đây nhất của họ, nhưng không phải là không có sự nghi ngờ về việc căng thẳng thương mại và nợ doanh nghiệp có thể tác động đến tăng trưởng như thế nào.

Biên bản công bố hôm thứ Năm từ cuộc họp ngày 7-8 tháng XNUMX của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, cơ quan đặt ra lãi suất, chỉ ra khả năng mạnh mẽ về một sự điều chỉnh một phần tư nữa trong mục tiêu lãi suất chuẩn của ngân hàng trung ương vào tháng tới.

Điều đó phù hợp với suy nghĩ của thị trường bất chấp sự biến động gần đây.

“Nhất trí với nhận định của họ rằng cách tiếp cận dần dần để bình thường hóa chính sách vẫn phù hợp, hầu hết tất cả những người tham gia đều bày tỏ quan điểm rằng một mức tăng khác trong phạm vi mục tiêu đối với lãi suất quỹ liên bang có thể sẽ được đảm bảo khá sớm nếu có thông tin về thị trường lao động và lạm phát. phù hợp với hoặc mạnh hơn kỳ vọng hiện tại của họ ”, biên bản nêu rõ.

Tuy nhiên, bản tóm tắt cuộc họp cũng lưu ý một số lo ngại về “thời điểm” của các đợt tăng lãi suất. Các dự đoán hiện tại cho thấy ngoài động thái vào tháng 2019, FOMC có khả năng sẽ phê duyệt thêm ba lần tăng trong năm XNUMX.

Hơn nữa, các quan chức chỉ ra rằng các tuyên bố sau cuộc họp có thể được thay đổi để loại bỏ tham chiếu đến "mức tăng dần dần" trong phạm vi mục tiêu miễn là các điều kiện hiện tại vẫn còn. Lý do để làm điều đó là để nhấn mạnh rằng ủy ban không theo một khóa học định sẵn với các tỷ lệ và thay vào đó sẽ đánh giá các quyết định trong tương lai dựa trên dữ liệu kinh tế mới đến.

Biên bản cho biết: “Một sự thay đổi như vậy sẽ giúp chuyển tải cách tiếp cận linh hoạt của Ủy ban trong việc ứng phó với những hoàn cảnh kinh tế đang thay đổi”.

Đã có cuộc tranh luận đáng kể trên thị trường về quỹ đạo chính sách của Fed, và thị trường kỳ hạn dự đoán chỉ có một đợt tăng trong năm tới. Tỷ lệ quỹ hiện được nhắm mục tiêu ở mức 2 phần trăm đến 2.25 phần trăm.

Các thành viên ủy ban dường như không chắc chắn về mức lãi suất “trung tính” không làm tăng hay giảm tốc độ kinh tế.

“Một số người tham gia lưu ý rằng tỷ lệ quỹ liên bang hiện có thể gần mức trung lập và việc tăng lãi suất quỹ liên bang hơn nữa có thể làm chậm quá trình mở rộng hoạt động kinh tế và gây áp lực giảm đối với lạm phát và kỳ vọng lạm phát,” biên bản cho biết.

Trong khi các tuyên bố sau cuộc họp và bình luận công khai từ các quan chức Fed nhìn chung tích cực về triển vọng kinh tế, cuộc họp đưa ra những lo ngại về những gì có thể làm chậm lại mọi thứ bên ngoài chính sách tiền tệ.

Hai mặt hàng được đề cập nhiều nhất là thuế quan và nợ. Mỹ và các đối tác thương mại - đặc biệt là Trung Quốc - đã phải chịu một loạt thuế quan trong năm nay, trong khi các tập đoàn, đặc biệt là những công ty có bảng cân đối kế toán yếu hơn và xếp hạng tín dụng thấp, tiếp tục gánh nợ.

“Một số đại biểu lo ngại rằng mức nợ cao trong lĩnh vực kinh doanh phi tài chính, và đặc biệt là mức cho vay có đòn bẩy cao, khiến nền kinh tế dễ bị tổn thương hơn khi nguồn tín dụng giảm mạnh, có thể làm trầm trọng thêm tác động của một cú sốc tiêu cực đối với nền kinh tế. hoạt động, ”biên bản cho biết. "Khả năng leo thang thuế quan hoặc căng thẳng thương mại cũng được coi là một yếu tố có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế hơn dự kiến."

Nền kinh tế đang tăng trưởng vững chắc, với GDP tăng 3.5% trong quý 3.7 và tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất thế hệ là XNUMX%.

Tuy nhiên, sự yếu kém của thị trường nhà ở là một lực cản đối với tăng trưởng, và các quan chức cho rằng sự chậm chạp là do tỷ lệ thế chấp tăng.

Các thành viên cũng lưu ý rằng lo lắng rằng các công ty có thể phải vật lộn để chuyển chi phí đầu vào tăng, một lần nữa từ thuế quan, cho người tiêu dùng và tạo ra lạm phát bất lợi.

Ngay lập tức, các thành viên báo cáo rằng hoạt động trên thị trường nông sản bị “suy giảm” do “tác động của các hành động chính sách thương mại đối với xuất khẩu và thu nhập của nông dân”.

Trong khi khẳng định cam kết tăng lãi suất trong ngắn hạn, các thành viên cũng lưu ý rằng các hành động sau đó sẽ phụ thuộc vào dữ liệu đến. Chủ tịch Fed Jerome Powell và các quan chức ngân hàng trung ương khác đã nhấn mạnh tầm quan trọng của sự phụ thuộc vào dữ liệu trong một bài bình luận công khai gần đây.

“Chính sách tiền tệ không theo một quy trình định sẵn; nếu thông tin đến thúc đẩy các đánh giá lại có ý nghĩa về triển vọng kinh tế và rủi ro đi kèm, theo hướng tăng hoặc giảm, triển vọng chính sách của họ sẽ thay đổi, ”biên bản cho biết.