Phù hợp với mong đợi, Ngân hàng Canada giữ lãi suất qua đêm không đổi ở mức 1.75% sáng nay. Giai điệu của truyền thông đi kèm nghiêng về sự ôn hòa, có lẽ nhiều hơn so với các thị trường dự đoán với sự sụt giảm hơn nữa ngay lập tức về sản lượng và đồng đô la. So với tuyên bố cuối cùng, Ngân hàng hiện đang tập trung vào mức độ phù hợp của chính sách tiền tệ khi dữ liệu mới đến, với tham chiếu về việc tăng lãi suất trong tương lai.
Quyết định hôm nay được đưa ra với Báo cáo chính sách tiền tệ mới (MPR). Ngân hàng Canada một lần nữa hạ dự báo tăng trưởng của họ, tìm kiếm mức tăng trưởng 1.2% trong năm nay (là: 1.7%). Hạ cấp tăng trưởng khá phổ biến, được bù đắp bằng cách xây dựng hàng tồn kho. Phần lớn việc hạ cấp dường như được thúc đẩy bởi các kỳ vọng 2019Q1 và Q2 của họ lần lượt là 0.3% và 1.3%, phản ánh các tác động cắt giảm và dữ liệu biến động cho đến nay. Dự báo 2020 của Ngân hàng không thay đổi, ở mức 2.1% và triển vọng công khai mới cho 2021 chứng kiến sự tăng trưởng ở mức 2.0%.
MPR tháng 4 cũng mang lại các sửa đổi cho các giả định cốt lõi của Ngân hàng. Tăng trưởng tiềm năng (xu hướng dài hạn) không thay đổi ở mức 1.9%, mặc dù thời gian ngắn hạn được đánh dấu xuống. Năng suất được dự kiến sẽ đóng góp ít hơn cho tăng trưởng, với lao động nhặt được sự chậm chạp.
Một quan điểm được đánh giá lại về tỷ lệ chính sách 'trung lập' đi kèm với việc hạ cấp - Ngân hàng hiện thấy phạm vi phù hợp với nền kinh tế hoạt động với tiềm năng dài hạn là 2.25% đến 3.25%, giảm 0.25p.p. từ quan điểm trước đây của nó. Điều này cho thấy lập trường hiện tại của chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn một chút so với suy nghĩ trước đây.
Về triển vọng của lạm phát, Ngân hàng nhận thấy một chút áp lực trong ngắn hạn khi khoảng cách đầu ra tiêu cực thay đổi so với các thang máy tích cực từ các loại thuế loonie và carbon mềm hơn.
MPR nắm bắt quan điểm của họ về sự cân bằng rủi ro. Về mặt tiêu cực là căng thẳng thương mại toàn cầu, thắt chặt các điều kiện tài chính toàn cầu, tăng trưởng yếu hơn ở các nền kinh tế tiên tiến và nhiều điểm yếu về nhà ở Canada. Ngược lại, Ngân hàng nhận thấy khả năng tăng trưởng bất ngờ từ một giải pháp tích cực về tranh chấp thương mại, tăng trưởng mạnh mẽ hơn của Mỹ và khả năng chi tiêu gia đình và tăng trưởng nợ của Canada mạnh hơn (từ đó sẽ làm tăng rủi ro giảm dài hạn).
Những gợi ý chính
Kiên nhẫn là một đức tính tốt. Thông điệp cốt lõi ngày hôm nay là một trong những cảnh báo, với việc Ngân hàng Canada loại bỏ bất kỳ tham chiếu nào về việc tăng lãi suất trong tương lai trong bối cảnh tăng trưởng ngắn hạn mềm và vẫn còn rủi ro cao.
Các trình điều khiển của sự gia tăng thận trọng này tất cả có ý nghĩa. Triển vọng tăng trưởng ngắn hạn của Ngân hàng chứng kiến sự tăng trưởng theo xu hướng trong nửa đầu năm nay, một giả định hợp lý trong bối cảnh thực tế là dữ liệu đã thất vọng trong ba quý liên tiếp. Tương tự, việc hạ cấp của Ngân hàng về việc tỷ lệ chính sách cuối cùng hạ cánh nói lên sự thận trọng - kích thích có thể được đo lường một cách thô bạo bởi sự khác biệt giữa tỷ lệ hiện tại và phạm vi này, có nghĩa là mức hiện tại ít hỗ trợ tăng trưởng hơn một chút so với suy nghĩ trước đây. Ngân hàng Canada cũng giải quyết các hạn chế xung quanh các ước tính về tỷ lệ trung lập trong MPR của họ ngày hôm nay, thừa nhận sự không chắc chắn cao xung quanh biến số không quan sát được này như chúng tôi đã thảo luận trong một lưu ý gần đây.
Với tất cả những sự hạ cấp này, Thống đốc Poloz có báo hiệu cắt giảm lãi suất không? Không, hoặc ít nhất, chưa. Mặc dù các rủi ro có thể sai lệch theo hướng đó, nhưng quan điểm của Ngân hàng vẫn là miếng vá tăng trưởng hiện tại là tạm thời, với mức tăng trưởng 2020 không thay đổi ở mức 2.1% theo xu hướng và với các chi tiết tốt hơn (nâng cấp lên tiêu dùng và nhà ở). Thanh giảm giá có thể cao hơn một chút với kỳ vọng tăng trưởng khá ngắn hạn, do đó, kỳ vọng sẽ đạt được tỷ lệ qua đêm 1.75% hiện tại trong một thời gian tới.
Đánh giá của Signal2forx
Signal2forex.com - Các tín hiệu và robot Forex tốt nhất
