Ngân hàng Brazil thực hiện bất kể

Các ngân hàng Brazil đã được hưởng lãi suất cơ bản hai con số trong suốt 20 năm qua. Một vài lần tỷ giá đã giảm xuống mức duy nhất trong khoảng một năm và đã phục hồi nhanh chóng.

Tuy nhiên, lần này mức chênh lệch đó dự kiến ​​sẽ không tăng trở lại. Ngược lại, thị trường đang định giá ở mức giảm tiếp theo với mức giảm kỷ lục mới mọi thời đại khoảng 5.5%.

Tồi tệ hơn: sự cạnh tranh cuối cùng cũng tăng lên. Ngân hàng Trung ương Brazil đã cho phép khu vực ngân hàng hợp nhất ở một mức độ đáng kinh ngạc. Với việc Itaú mua lại Citi và Bradesco, năm ngân hàng hàng đầu (không bao gồm các ngân hàng phát triển) nắm giữ 84% tổng số khoản vay. Trong lĩnh vực ngân hàng chi nhánh bán lẻ, năm ngân hàng hàng đầu nắm giữ 90% chi nhánh, tăng từ 71% vào năm 2007.

Tuy nhiên, cơ quan quản lý dường như nhận ra rằng việc hợp nhất đã tạo ra cấu trúc thị trường độc quyền và đã quyết định vào tháng 2018 năm XNUMX để ngăn Itaú chiếm phần lớn cổ phiếu có quyền biểu quyết của công ty môi giới chứng khoán trực tuyến XP Holding Investimentos. Roberto Setubal, chủ tịch của Itaú, nói với Euromoney vào tháng XNUMX năm nay rằng ngân hàng trung ương đã thực sự đi xa hơn và nói: 'Vậy đó, bạn không thể mua bất cứ thứ gì quan trọng, bạn đã quá lớn ở Brazil rồi.'

Ngân hàng trung ương cũng đang tạo điều kiện cho sự phát triển của fintech. Có hơn 500 công ty fintech ở Brazil, bị thu hút bởi quy mô của thị trường và khả năng sinh lời cao của các công ty truyền thống. Ngân hàng trung ương cũng đã đưa ra các quy tắc tín dụng mới nhằm mang lại sự minh bạch về rủi ro tín dụng bán lẻ và cho phép tất cả người chơi định giá tốt hơn – và cạnh tranh – đối với các tài khoản tiêu dùng và doanh nghiệp.

Vì vậy, với tỷ lệ cơ cấu thấp hơn và sự trỗi dậy của các lực lượng cạnh tranh, phải chăng chúng ta sắp chứng kiến ​​sự xói mòn trong ROE của Brazil?

Câu trả lời ngắn hạn có vẻ là: không.

Tính ổn định

Lấy Santander Brasil làm ví dụ: ngân hàng này đã tăng thị phần tín dụng lên 9.5% vào tháng 2019 năm 9.1, tăng từ mức 2018% vào tháng 1.3 năm 21.3. Nhưng thị phần này không được 'mua' thông qua mức giá thấp hơn: chênh lệch huy động vốn của ngân hàng vẫn không đổi ở mức 19.3%. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của Santander Brasil thực tế đã tăng lên XNUMX% (so với XNUMX% một năm trước).

Itaú và Bradesco cũng đang phát triển và mang lại lợi nhuận. Các nhà phân tích kỳ vọng kết quả quý 2 sắp tới của các ngân hàng này sẽ khẳng định sự ổn định đáng kể trong ROE của họ.

Vì vậy, điều gì – hay đúng hơn là điều gì không – đang xảy ra với áp lực biên lợi nhuận kỳ vọng?

Câu trả lời hiển nhiên là các ngân hàng tư nhân đang phát triển mà không cần phải cạnh tranh về giá vì các ngân hàng đại chúng hiện đang rút tín dụng khỏi thị trường.

Các ngân hàng đại chúng không còn khả năng – cũng như không còn quan tâm – thống trị thị trường

Vai trò của hai ngân hàng đại chúng lớn – Banco do Brasil và Caixa – là một nhân tố quan trọng trong thập kỷ qua. Cả hai đều được thúc đẩy hoạt động như một công cụ an toàn vĩ mô để thúc đẩy nền kinh tế về mặt tài chính và cố gắng khiến các ngân hàng tư nhân phản ứng bằng cách giảm phí tín dụng của họ (Reader, họ đã không làm như vậy).

Các ngân hàng đại chúng không còn khả năng – cũng như không còn quan tâm – thống trị thị trường và tháng trước, thị phần tổng tín dụng của các ngân hàng đại chúng đã giảm xuống còn 50%. Thị phần của họ sẽ tiếp tục giảm. Do đó, các ngân hàng tư nhân có thể tăng quy mô hoạt động của mình bằng cách giành thị phần từ các ngân hàng khu vực công chứ không phải từ nhau.

Tất nhiên còn có những yếu tố khác nữa. Lãi suất đang giảm vì các yếu tố cơ bản của đất nước rất vững chắc: lạm phát thấp và kỳ vọng về lạm phát trong tương lai được quản lý tốt. Môi trường kinh tế vĩ mô có cấu trúc tốt hơn này đã dẫn đến chi phí vốn cổ phần thấp hơn, giúp duy trì tỷ suất lợi nhuận ròng (NIM) của các ngân hàng.

Dè dặt

Sự thay đổi trong danh mục đầu tư tín dụng ngân hàng cũng là một yếu tố. Khi đất nước bước vào chu kỳ tín dụng mới, nhu cầu tín dụng từ khu vực doanh nghiệp và doanh nghiệp lớn giảm rõ rệt. Điều này một phần là do thị trường vốn trong nước đã trở thành nguồn tài trợ mạnh mẽ và chi phí thấp hơn cho các nhóm này, và một phần là do sự phục hồi kinh tế yếu ớt cho đến nay đã dẫn đến cách tiếp cận thận trọng đối với các kế hoạch đầu tư mới của các doanh nghiệp. Tăng trưởng tín dụng doanh nghiệp không thay đổi.

Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ và phân khúc bán lẻ vẫn tăng trưởng. Điều này đã làm thay đổi cán cân danh mục tín dụng ở hầu hết các ngân hàng: Santander đã chứng kiến ​​phân khúc SME và bán lẻ tăng khoảng 10 điểm phần trăm trong vài năm qua và hiện chiếm khoảng 70% tổng danh mục tín dụng của mình. Sự tăng trưởng của các ngành có rủi ro cao hơn nhưng quan trọng là tỷ suất lợi nhuận cao hơn này cũng đã mang lại sức sống cho NIM của các ngân hàng.

Tất nhiên, điều này có thể gây thêm rủi ro cho các ngân hàng trong thời kỳ suy thoái. Nhưng hiện tại, với tỷ lệ nợ xấu ở mức thấp và ổn định, đây chắc chắn là một điều tích cực.

Yếu tố cuối cùng là các fintech đó: có dấu hiệu áp lực về giá ở một số sản phẩm nhất định (công ty thanh toán Cielo vừa báo cáo lợi nhuận giảm rõ rệt) nhưng về tín dụng, những công ty lâu đời đã áp dụng công nghệ tiên tiến để đáp ứng với chi phí fintech và các ngân hàng lớn cũng vẫn được hưởng chi phí tín dụng thấp hơn nhờ quy mô của mình.

Tất nhiên, tương lai là không chắc chắn và ROE ở mức 20% có thể không bền vững trong dài hạn. Nhưng hiện tại, các ngân hàng tư nhân lớn nhất của Brazil vẫn đang tiếp tục hoạt động.

LƯU Ý: Bạn có muốn giao dịch tại forex chuyên nghiệp không? giao dịch với sự giúp đỡ của chúng tôi forex robot được phát triển bởi các lập trình viên của chúng tôi.
Đánh giá của Signal2forx