TCA độc lập vẫn là một thách thức trong thị trường ngoại hối

Một cái bóng đổ xuống Ngân hàng Anh

Trong bài thuyết trình về sự phân mảnh thị trường ngoại hối tại TradeTech FX 2019 vào tháng XNUMX, Andrew Hauser, giám đốc điều hành thị trường tại Ngân hàng Anh (BoE), đã nói về giá trị của việc ứng phó với thách thức phân mảnh lớn hơn bằng cách tìm kiếm hiệu quả, mạnh mẽ và độc lập hơn. công cụ tổng hợp, phân tích và thực thi.

Một trong những quan sát mà ông đưa ra là dữ liệu TCA được lấy độc quyền từ một nhà cung cấp thanh khoản khó có thể đưa ra đánh giá khách quan.

Tuy nhiên, trong vòng vài tuần sau bài thuyết trình của Hauser, Greenwich Associates đã công bố nghiên cứu cho thấy 53% nhà giao dịch ngoại hối được khảo sát cho biết họ hoàn toàn không sử dụng TCA. Trong số những người đã làm như vậy, 22% sử dụng báo cáo TCA do địa điểm cung cấp và 15% dựa vào báo cáo do các đại lý cung cấp.

Greenwich coi các báo cáo như vậy có giá trị tiềm năng nhưng thường mang tính tự tham khảo, vì mặc dù chúng mang lại cho người dùng cảm nhận về chất lượng khớp lệnh của họ so với những gì có sẵn tại thời điểm đó trên nền tảng hoặc từ đại lý, nhưng chúng không tính đến phạm vi rộng hơn. bối cảnh thị trường.

Greenwich nhận thấy chỉ 43% đại lý sử dụng TCA làm việc với các nhà cung cấp bên thứ ba.

Các nhà cung cấp TCA độc lập thừa nhận khó khăn trong việc lấy dữ liệu về giá từ các địa điểm, nhưng họ cũng nhận thấy rằng việc đo lường chất lượng thực hiện từ giá do địa điểm hoặc đối tác tạo ra sẽ chỉ chứng minh quyết định giao dịch và không thể xác định chi phí giao dịch ở nơi khác.

Xavier Porterfield, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của New Change FX, cho biết: “Cách duy nhất để đảm bảo tính minh bạch và công bằng là so sánh việc thực hiện với tỷ lệ tổng hợp trung lập về địa điểm và trung lập đối tác”.

Sự nhất quán được tìm kiếm

Theo Pete Eggleston, người đồng sáng lập BestX, vấn đề không chỉ là tính khách quan mà hơn thế nữa là cần có khả năng đo lường hiệu suất thực thi trên cơ sở hoàn toàn nhất quán.

Ông nói: “Thị trường đang thiếu sự nhất quán và tiêu chuẩn khi đo lường hiệu suất, chẳng hạn như sử dụng dữ liệu tham chiếu thị trường nào, sử dụng tiêu chuẩn nào và cách tính toán chúng”.

“Hiếm khi một nhà giao dịch FX chỉ thực hiện giao dịch với một đại lý hoặc tại một địa điểm, vì vậy ngay khi họ giao dịch với nhiều đại lý thì cần phải đo lường hiệu suất trên một sân chơi bình đẳng.”

Nếu kết quả rõ ràng và được truyền đạt đầy đủ tới những người trong quá trình giao dịch thì kết quả giao dịch sẽ được cải thiện theo thời gian. Nếu không có gì được truyền đạt, không có gì thay đổi 

 – John Halligan, Phân tích giao dịch toàn cầu

Tin vui cho các nhà cung cấp này là khách hàng hiện đang yêu cầu các công cụ người dùng trong cơ sở hạ tầng khoa học dữ liệu để cho phép phân tích theo cách mạnh mẽ và năng động hơn, giám đốc doanh thu của Integral, Vikas Srivastava, gợi ý.

Ông nói: “Điều này giúp tạo ra thông tin chi tiết có mục tiêu theo cách mà các báo cáo TCA tổng hợp hoặc tầm trung không nhất thiết có thể cung cấp được”.

Mặc dù rõ ràng là không lý tưởng khi các nhà giao dịch FX dựa vào địa điểm và đại lý để đo lường việc thực hiện, nhưng ít nhất điều đó có nghĩa là họ đang đo lường điều đó, đây là bước thiết yếu đầu tiên để thực hiện tốt hơn.

Đó là quan điểm của Guy Hopkins, người sáng lập FairXchange, người cho rằng mục tiêu của khách hàng cũng phù hợp.

Ông giải thích: “Các đại lý đã đầu tư rất nhiều vào các công cụ phân tích trước giao dịch vì họ muốn nền tảng đại lý duy nhất của mình duy trì vị thế là 'cửa sổ thị trường' của khách hàng.

“Nếu họ đang giúp khách hàng hiểu rõ hơn và sử dụng các công cụ thực thi hiệu quả hơn thì đó là một điều tốt đối với tôi. Suy cho cùng, họ hiểu rõ công cụ của mình hơn bất kỳ ai khác.”

Tuy nhiên, Hopkins cũng nhận ra giá trị của việc hợp tác với các bên thứ ba mà không bị cản trở bởi mối quan hệ với địa điểm hoặc đại lý và khuyến nghị rằng để tránh bất kỳ xung đột lợi ích tiềm ẩn nào, khách hàng nên tự trả tiền cho việc phân tích đó thay vì yêu cầu đại lý của họ trợ cấp chi phí.

Đặt câu hỏi về chất lượng

Trong bài thuyết trình TradeTech FX 2019 của mình, Hauser của BoE cũng cảnh báo rằng còn lâu mới chắc chắn liệu các nhà cung cấp TCA bên thứ ba độc lập có thể phát triển các mô hình kinh doanh trong FX bền vững về mặt kinh tế và đủ mạnh về chất lượng cũng như phạm vi dữ liệu đầu vào để thúc đẩy hay không. ưng dụng rộng Rai.

Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Curex Group James Singleton cho biết: “Đó là mối lo ngại chính đáng, nhưng chúng tôi nhìn nhận vấn đề theo cách khác. “Trách nhiệm không thuộc về các nhà cung cấp TCA bên thứ ba trong việc xây dựng các mô hình kinh doanh bền vững nhằm thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi. Cộng đồng bên mua cần nắm lấy TCA mạnh mẽ và giúp các nhà cung cấp dịch vụ xây dựng các công cụ hiệu quả hơn.

“Mô hình kinh doanh sẽ thành công nếu chi phí phân tích giao dịch không phụ thuộc vào chi phí thực hiện và sản phẩm được sử dụng để cải thiện kết quả giao dịch của khách hàng.”

Giám đốc Klarity FX, Amarjit Sahota chấp nhận rằng có thể có chỗ cho sự hợp nhất giữa các nhà cung cấp TCA bên thứ ba và lựa chọn dễ dàng đối với một số người là tích hợp vào nền tảng đại lý/sàn giao dịch – mặc dù điều này hạn chế khả năng tiếp cận và độc lập của thị trường.

Nhà phân tích cấp cao Audrey Blater của Aite Group cho biết, việc sử dụng công nghệ phân tích tiên tiến – chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo và máy học – để tạo ra dữ liệu và quan điểm mạnh mẽ hơn trên thị trường sẽ nâng cao cơ hội cho các nhà cung cấp tốt nhất.

Cô cho biết thêm: “Chúng tôi có thể thấy một số người chơi di chuyển vào và ra khỏi không gian khi các địa điểm, đại lý và nhà cung cấp giải pháp TCA bên thứ ba gây áp lực lên những người đương nhiệm”.

Theo John Halligan, chủ tịch Global Trading Analytics, chìa khóa thành công nằm ở giao tiếp.

Ông nói: “Nếu kết quả rõ ràng và được truyền đạt đầy đủ đến những người trong quá trình giao dịch, thì kết quả giao dịch sẽ được cải thiện theo thời gian”. “Nếu không có gì được truyền đạt thì sẽ không có gì thay đổi.”