Esther George nói rằng 'bảng cân đối lớn' của Fed có thể đã giúp gây ra sự đảo ngược đường cong lợi suất

Chủ tịch Fed tại Thành phố Kansas, Esther George, cho biết Cục Dự trữ Liên bang có thể chịu một phần trách nhiệm về sự đảo ngược đường cong lợi suất.

“Tôi nghĩ Fed vẫn có một bảng cân đối kế toán lớn và điều đó có thể gây ra một số áp lực giảm đối với lãi suất dài hạn đó”, George nói với CNBC Steve Liesman từ hội nghị chuyên đề về chính sách kinh tế của Fed ở Kansas City ở Jackson Hole, Wyoming.

Lợi tức trên trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn đã giảm xuống dưới lợi tức kỳ hạn 2 năm hai lần kể từ ngày 14 tháng XNUMX, khiến đường cong lợi suất chính của thị trường trái phiếu đảo ngược. Hiện tượng thị trường trái phiếu về mặt lịch sử là một tín hiệu đáng tin cậy của một cuộc suy thoái cuối cùng; tuy nhiên, George cho biết Fed có thể ảnh hưởng đến kết thúc lâu dài của phương trình đó.

Fed đã bỏ phiếu tại cuộc họp chính sách vào tháng 3.8 để chấm dứt việc cắt giảm trái phiếu mà ngân hàng trung ương nắm giữ trên bảng cân đối kế toán, sớm hơn hai tháng so với kế hoạch. Bảng cân đối kế toán, vào khoảng 4.5 nghìn tỷ USD chủ yếu là Kho bạc và chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp, đã tăng lên tới XNUMX nghìn tỷ USD khi Fed tìm cách kích thích nền kinh tế thoát khỏi cuộc khủng hoảng tài chính.

“Vì vậy, tất cả chúng ta đều biết lịch sử của các đường cong lợi suất ngược và mối lo ngại rằng chúng báo hiệu một cuộc suy thoái sắp xảy ra. Nhưng trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang suy yếu, tôi nghĩ rằng điều đó có thể giải thích được một phần ”, George nói. “Vì vậy, tôi sẽ tiếp tục theo dõi cẩn thận điều đó để chắc chắn nhưng tôi chưa thấy tín hiệu - điều đó cho thấy đã đến lúc lo lắng về sự suy thoái.”

Với hơn 15 nghìn tỷ USD trái phiếu chính phủ trên toàn thế giới được giao dịch ở mức lợi suất âm, các nhà đầu tư lo ngại Mỹ có thể bị cuốn vào xu hướng toàn cầu này trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều bất ổn. Mặc dù, George ít tin rằng Mỹ đang ở phía sau.

“Tôi sẽ không bao giờ nói không bao giờ. Tôi không thấy điều đó— đối với Hoa Kỳ ngay bây giờ, ”cô nói.

“Hãy nhớ rằng, chúng tôi đã có lãi suất thực bằng XNUMX ngay bây giờ, nếu bạn nghĩ về lạm phát ở đâu và tỷ lệ quỹ liên bang hiện tại ở đâu. Vì vậy, theo quan điểm của tôi, chính sách không chặt chẽ ở Hoa Kỳ, và tôi nghĩ nếu nền kinh tế phát triển, tôi không thấy kịch bản cho điều đó ngay bây giờ, ”cô nói.

George cho rằng tỷ giá cao hơn ở Mỹ là do sức mạnh của nền kinh tế.

“Tôi nghĩ nếu bạn nhìn vào hoạt động cơ bản của các nền kinh tế khác, bạn sẽ thấy rằng Mỹ đang hoạt động tốt hơn, chẳng hạn như châu Âu - và các khu vực khác trên thế giới. Và đó là lý do - tại sao chúng tôi có lãi suất cao hơn, ”George nói.

Khi được hỏi liệu tỷ giá của Hoa Kỳ có cao hơn quá nhiều so với các nước phát triển lớn khác hay không, George nói rằng cô ấy không "nghĩ về nó theo cách đó."

“Tôi có xu hướng nghĩ rằng - những tỷ giá đó ở Mỹ đang phản ánh nền kinh tế cơ bản ở đây. Lãi suất ở các nước khác cũng đang phản ánh điều đó. Và để giải quyết vấn đề đó thực sự đòi hỏi các chính sách khác ở các quốc gia đó, cho dù đó là tài khóa hay tiền tệ để thực sự phát huy tác dụng - đó là sự tăng trưởng, ”bà nói.

George là một trong hai thành viên Fed bất đồng quan điểm trong cuộc bỏ phiếu cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Bảy. Cô ấy nói với CNBC vào thứ Năm rằng việc cắt giảm lãi suất “theo quan điểm của tôi là không bắt buộc. “

Lợi tức trái phiếu tăng lên sau những bình luận của George. Sáng muộn, Chủ tịch Fed Philadelphia cho biết ông không thấy trường hợp nào để có thêm kích thích sau đợt cắt giảm lãi suất vào tháng XNUMX của Cục Dự trữ Liên bang.

Theo nhận xét của Harker, thị trường trái phiếu .