Macaskill trên thị trường: Ngân hàng đầu tư và nền kinh tế chia sẻ

Xu hướng thống trị của Mỹ đặc biệt gay gắt trong hoạt động ngân hàng đầu tư, nơi JPMorgan hiện là công cụ tạo doanh thu hàng đầu ở châu Âu, cũng như toàn cầu.

Vì vậy, việc thăm dò mối liên kết giữa Deutsche Bank và UBS để củng cố cả hai công ty bằng cách khai thác thế mạnh tương đối của họ trong giao dịch thu nhập cố định và cổ phiếu có logic rõ ràng.

Một sự hợp nhất toàn diện giữa hai công ty đã được khám phá trước đó, và nhiều nhân viên UBS có nền tảng cổ phần - dẫn đầu bởi đồng giám đốc ngân hàng đầu tư Rob Karofsky - trước đây làm việc tại Deutsche, do đó, có một sự quen biết chung với hai mô hình kinh doanh .

UBS đã thông qua sự hiện diện nhẹ trong bán nợ và giao dịch sau khi tái cấu trúc 2012, trong khi Deutsche vẫn là ngân hàng lớn nhất châu Âu bởi doanh thu cố định, mặc dù mất thị phần trong bối cảnh quản lý không ngừng biến động.

Các ngân hàng thường nói đùa rằng cố gắng đạt được sự đồng thuận trong một loạt các tổ chức tài chính giống như những con mèo chăn gia súc 

Ngay cả trong những cơn co giật gần đây, Deutsche vẫn tạo ra thu nhập cố định € 2.83 tỷ trong nửa đầu của 2019, hoặc tương đương với 3.14 tỷ đô la. 

Doanh thu thu nhập cố định $ 845 triệu tại UBS không nhiều hơn một phần tư của Deutsche.

UBS có doanh thu vốn chủ sở hữu là $ 1.82 tỷ trong nửa đầu của 2019, gần gấp đôi tổng số Deutsche là 837 triệu, tương đương với $ 929 triệu.

Vì vậy, UBS có thể là người chiến thắng ròng tiềm năng từ bất kỳ thỏa thuận tổng hợp doanh thu nào có liên quan đến việc giới thiệu doanh nghiệp cổ phần từ Deutsche và điều hành dòng khách hàng có thu nhập cố định của mình đến ngân hàng Đức, sau khi các cuộc đàm phán được báo cáo gần đây là vào tháng Sáu. 

Giám đốc điều hành của Deutsche, Christian Stitch cuối cùng đã chọn cách tái cấu trúc tự định hướng được công bố vào tháng 7 và có sự rút tiền bán buôn khỏi giao dịch cổ phiếu. Và hai tháng sau, UBS đã thực hiện các bước để gấp FX, tỷ giá và nhóm tín dụng của mình thành một đơn vị chứng khoán duy nhất sẽ bị chi phối bởi hoạt động chứng khoán.

Liên minh không sáp nhập

Những quyết định này phần nào phản ánh những thách thức của việc tạo ra các liên minh ngân hàng thiếu các vụ sáp nhập hoàn toàn. Không phải lần đầu tiên, các ngân hàng châu Âu dường như bị bỏ lại với một vài câu trả lời khả thi cho các vấn đề rõ ràng khó hiểu.

Các giám đốc điều hành ngân hàng châu Âu với nền tảng giao dịch gần như nói về những lợi ích tiềm năng của việc chuyển đổi sang mô hình chia sẻ cho các ngành kinh doanh như FX và giao dịch trái phiếu chính phủ.

Một tỷ lệ cao hoạt động của khách hàng tại các thị trường này được thực hiện ở mức rất thấp cho các ngân hàng. Bất kỳ giải pháp nào tập hợp các nguồn lực để cắt giảm chi phí cung cấp dịch vụ này trong khi cho phép các ngân hàng đưa ra các sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn cho khách hàng sẽ có sức hấp dẫn rõ ràng. 

Về lý thuyết, điều này sẽ cho phép các ngân hàng kiểm soát một số xu hướng như tự động hóa thị trường thu nhập cố định, thay vì chỉ đơn giản là cắt giảm chi phí bằng cách sa thải nhân viên mỗi khi có sự sụt giảm doanh thu.

Tuy nhiên, một động thái nhằm khôi phục một số đại lý cho cuộc sống hàng ngày của các giám đốc ngân hàng bằng cách cắt giảm chi phí cung cấp dịch vụ giao dịch thông thường - và chuyển doanh nghiệp sang mô hình đại lý - tuy nhiên cũng có thể có nguy cơ trì hoãn các quyết định khó khăn.

Các cuộc đàm phán gần đây của Deutsche và UBS dường như đã kết thúc tương đối nhanh chóng, có lẽ là do nhu cầu cấp bách về hành động tại Deutsche và đánh giá kinh doanh nội bộ tại UBS.

Bất kỳ nỗ lực tham vọng nào để tập hợp các nguồn lực trên một loạt các ngân hàng châu Âu có thể dễ dàng biến thành một cửa hàng nói chuyện gây lãng phí thời gian của tất cả những người liên quan, song song với một số hoạt động được thực hiện bởi các tổ chức châu Âu hiện có (từ đó tạo ra nhiên liệu dân túy oán giận chính trị).

Các ngân hàng thường nói đùa rằng cố gắng đạt được sự đồng thuận trên một loạt các tổ chức tài chính giống như những con mèo chăn gia súc. 

Chia sẻ doanh thu cũng sẽ liên quan đến tính minh bạch cao hơn, điều mà một số nhà quản lý có thể không hoan nghênh 

Giám đốc điều hành ngân hàng đầu tư với một nền tảng trong bán hàng và giao dịch đã được tạo ra trong một nền văn hóa xâm lược và nghi ngờ. Chỉ có hoang tưởng tồn tại, để sử dụng một cụm từ phổ biến bởi một giám đốc điều hành ngành công nghệ, đồng sáng lập Intel Andrew Grove. 

Điều này giúp giải thích nỗi ám ảnh về động cơ của các nhà quản lý Goldman Sachs trong các tập đoàn xuyên ngành trước đây, chẳng hạn. Không nhất thiết phải cung cấp các ví dụ cụ thể, các chủ ngân hàng đối thủ thường xuyên cho rằng Goldman có một kế hoạch bí mật để vượt qua các đồng nghiệp của mình bất cứ khi nào nó hợp tác với các công ty khác. 

Nếu một nhân viên ngân hàng Goldman tương đối cao cấp đồng ý ngồi vào một bảng điều khiển, đó được coi là một dấu hiệu cho thấy một âm mưu kiếm lợi nhuận đang diễn ra, trong khi việc cử một nhân viên cấp dưới có thể được coi là dấu hiệu cho thấy sự thất bại của sáng kiến ​​được lên kế hoạch bí mật. 

Một tập hợp các ngân hàng châu Âu sẽ không có đại diện của Goldman, nhưng sẽ có rất nhiều suy đoán về động cơ và sức mạnh tương đối của tất cả các bên liên quan.

Điều này sẽ tương tự như sự không tin tưởng giữa các bộ phận hiện có của các ngân hàng đầu tư, nhưng không có trọng tài dưới hình thức một giám đốc điều hành để giải quyết tranh chấp. 

Chia sẻ doanh thu cũng sẽ liên quan đến tính minh bạch cao hơn, có thể không được một số nhà quản lý hoan nghênh.

Với giá thầu / chào bán chênh lệch ở nhiều thị trường và địa điểm giao dịch điện tử cắt giảm lợi nhuận cho các đại lý, một trong số ít cách để các ngân hàng kiếm tiền là chấp nhận rủi ro khi phòng ngừa rủi ro từ hoạt động của khách hàng. 

Trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và các hạn chế đối với giao dịch độc quyền, hoạt động 'chống đỡ' này thường được tiến hành kín đáo nhất có thể. 

Những thay đổi được lên kế hoạch trong Quy tắc Volcker sẽ mang lại lợi thế khác cho các ngân hàng Mỹ so với các đối tác châu Âu. 

Các điều chỉnh đối với quy tắc đã được các cơ quan quản lý Hoa Kỳ phê duyệt vào tháng 8 về cơ bản sẽ cho phép các ngân hàng Hoa Kỳ đánh dấu bài tập về nhà của chính họ khi quyết định liệu các giao dịch được tổ chức trong thời gian ít hơn 60 có thực sự hoạt động như các hàng rào hay không.

Liên minh châu Âu tại 2017 đã rút lui khỏi một đạo luật buộc các ngân hàng địa phương phải chia tách hoàn toàn hoạt động giao dịch và bán lẻ, nhưng một số bàn giao dịch độc quyền còn lại ở châu Âu chủ yếu bị đóng cửa và niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng khu vực là mức giảm thấp đến mức mọi kỳ vọng rằng việc nới lỏng các quy tắc của Hoa Kỳ sẽ buộc tất cả các ngân hàng chấp nhận rủi ro giao dịch thêm sẽ không được coi là tích cực.

Một bước tiến tới chia sẻ chức năng ngân hàng đầu tư có thể hạn chế hơn nữa phạm vi thu lợi từ các quyết định phòng ngừa rủi ro của từng nhà quản lý, vì bất kỳ giao dịch doanh thu chung nào cũng cần bao gồm sự hiểu biết sâu sắc về dòng khách hàng.

Không khí tuyệt vọng

Những thách thức như thế này có thể giải thích không khí tuyệt vọng rõ ràng ngay cả trong số một số chủ ngân hàng châu Âu, những người có vẻ thích hợp để chống lại sự thống trị của Mỹ, như Jean Pierre Mustier, giám đốc điều hành của UniCredit và gần đây được bổ nhiệm làm Chủ tịch Liên đoàn Ngân hàng Châu Âu . 

Mustier đã hạ thấp khả năng của các ngân hàng châu Âu trong việc cạnh tranh với các ngân hàng Mỹ để kinh doanh ngân hàng đầu tư và nhấn mạnh rằng việc cắt giảm chi phí sẽ là động lực chính của bất kỳ vụ sáp nhập xuyên biên giới nào ở châu Âu. 

Có lẽ Mustier đang giữ các thẻ của mình gần ngực và hy vọng sẽ đạt được thỏa thuận tạo ra một ngân hàng vô địch châu Âu có thể cạnh tranh trên toàn cầu.

Nhưng hiện tại, người đề xuất mạnh mẽ nhất các ngân hàng đầu tư mạnh hơn ở châu Âu và là công ty thay thế cho các công ty Mỹ cho khách hàng ở châu Âu là Jes Staley, giám đốc điều hành của Barclays. 

Staley, tất nhiên, là một người gốc Boston, Massachusetts.

LƯU Ý: Bạn có muốn giao dịch tại forex chuyên nghiệp không? giao dịch với sự giúp đỡ của chúng tôi forex robot được phát triển bởi các lập trình viên của chúng tôi.
Đánh giá của Signal2forx